Москва. 9 июня. ИНТЕРФАКС - Котировки рублевых гособлигаций на этой неделе могут умеренно снизиться в рамках коррекции после уверенного роста, наблюдавшегося в конце мая - начале июня на фоне ожиданий июньского заседания ЦБ РФ, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".
Как отмечают аналитики, ситуация на внутреннем долговом рынке в ближайшие дни по-прежнему будет сильно зависеть от поступающих геополитических новостей, и прежде всего касающихся урегулирования конфликта вокруг Украины. При этом инвесторы будут также внимательно следить за публикацией очередных недельных данных об уровне инфляции в России, от которых во многом будут зависеть решения ЦБ РФ по ставке на ближайших заседаниях.
При этом Банк России, хотя и снизил ключевую ставку на заседании 6 июня на 1 процентный пункт (до 20% годовых), сохранил нейтральный сигнал относительно дальнейшей денежно-кредитной политики (ДКП), что и может послужить поводом для частичной фиксации прибыли участниками рынка на этой "короткой" рабочей неделе.
Котировки облигаций федерального займа (ОФЗ) заметно выросли в начале июня в ожидании очередного заседания ЦБ РФ, на котором прогнозировалось как минимум смягчение сигнала регулятора относительно дальнейшей ДКП, а как максимум - снижение ключевой ставки на 1-2 процентных пункта. Индекс цен гособлигаций за пять дней вырос на 1,9 пункта - до 111,84 пункта, а доходность индексного портфеля опустилась на 0,4 процентного пункта (до 15,45% годовых).
С приближением июньского заседания Банка России рост ценового индекса RGBI в начале июня продолжился - индикатор поднялся до 110,38 пункта. Вверх котировки ОФЗ толкали сформировавшиеся на рынке ожидания смягчения сигнала регулятора, или даже снижения ключевой ставки ЦБ. При этом геополитический фактор в начале лета был преимущественно нейтральным и имел для рынка второстепенное значение.
Россия на состоявшихся 2 июня российско-украинских переговорах в Стамбуле предложила Украине два варианта условий для прекращения огня; первый включает начало полного вывода ВСУ с российских территорий, включая ЛНР, ДНР, Запорожскую и Херсонскую области. "Условия прекращения огня. Вариант 1. Начало полного вывода ВСУ и иных военизированных формирований Украины с территории РФ, включая ДНР, ЛНР, Запорожскую и Херсонскую области, и их отвода на согласованное Сторонами расстояние от границ РФ, в соответствии с утвержденным Положением", - говорилось в российском меморандуме об украинском урегулировании.
Второй вариант в документе назван "Пакетным предложением". Он, в частности, предполагает "запрет на передислокацию ВСУ и иных военизированных формирований Украины за исключением перемещений в целях отвода на согласованное Сторонами расстояние от границ РФ" и "прекращение мобилизации и начало демобилизации". Кроме того, в "пакетное предложение" включены "прекращение зарубежных поставок продукции военного назначения и иностранной военной помощи Украине, включая оказание услуг спутниковой связи и предоставление разведданных" и "исключение военного присутствия третьих стран на территории Украины, прекращение участия иностранных специалистов в военных действиях на стороне Украины".
Индекс цен гособлигаций RGBI во вторник продолжил активно подрастать, достигнув отметки 111,18 пункта на повышенных объемах (оборот торгов по индексному портфелю подскочил до 42 млрд рублей с приблизительно 20 млрд рублей в предыдущие торговые сессии). Ожидания скорого смягчения денежно-кредитной политики ЦБ подогрели заявления главы Минэкономразвития РФ Максима Решетникова, что экономика России вошла в период охлаждения и сейчас задача - грамотно пройти период охлаждения. Минэкономразвития РФ рассчитывает на своевременное смягчение ДКП, чтобы в перспективе сохранить целевые трехпроцентные темпы роста, обозначенные президентом.
В середине недели ценовой индекс гособлигаций RGBI продолжил подбираться к максимумам, которые были достигнуты перед мартовским заседанием ЦБ. Индикатор 4 июня закрылся на уровне 112,31 пункта; при этом объемы вторичных торгов по индексному портфелю продолжили расти, составив по итогам дня 47 млрд рублей. Первичные аукционы Минфина по размещению ОФЗ подтвердили мощный спрос на госбумаги - по итогам двух состоявшихся 4 июня аукционов были размещены облигации на 188,318 млрд рублей по номиналу (максимальный объем размещения с марта) при общем спросе 317 млрд рублей.
Инфляция в России продолжила плавно замедляться, что лишь усилило ожидания рынка по смягчению денежно-кредитной политики ЦБ в пятницу. По данным на 27 мая недельная инфляция в РФ составила 0,05% после 0,06% с 20 по 26 мая и 0,07% с 13 по 19 мая, при этом годовой показатель роста потребительских цен опустился до 9,7% с 9,78% на 26 мая (после 10,23% на конец апреля).
Президент США Дональд Трамп в среду заявил, что в целом доволен телефонным разговором с президентом России Владимиром Путиным, но считает, что эта беседа не приведет к незамедлительному мирному урегулированию на Украине. "Это был хороший разговор. Но это был не тот разговор, который приведет к немедленному миру", - написал Трамп в соцести Truth Social. Президент США также сообщил, что в ходе телефонного разговора президент РФ заявил ему о планах дать ответ на украинские атаки на российские аэродромы. "Президент Путин сказал очень решительно, что он будет вынужден ответить на недавнюю атаку на аэродромы", - написал Трамп.
В четверг рынок ОФЗ замер в преддверии заседания ЦБ РФ - индекс RGBI остался вблизи отметки 112,3 пункта, а объем торгов упал вдвое по сравнению с локальными максимумами предыдущих двух дней (до 19 млрд рублей по индексному портфелю).
Центральным событием конца прошлой недели стало заседание Банка России, на котором ключевая ставка была понижена на 1 процентный пункт. При этом котировки ОФЗ после локального роста в первые полчаса после объявления решения ЦБ о снижении ставки до 20% годовых затем перешли к отрицательной коррекции; участники рынка негативно восприняли отсутствие в заявлениях Банка России сигнала на дальнейшее снижение ставки. Ценовой индекс гособлигаций RGBI, поднимавшийся в середине торгов до 112,23 пункта, к концу дня опустился к отметке 111,84 пункта (-0,43% к закрытию предыдущего дня).
Снизив ставку до 20% годовых, ЦБ оставил свое заявление без направленного сигнала, при этом сохранив фразу о продолжительном периоде жесткой ДКП для достижения таргета по инфляции в 2026 году. "Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий", - сказано в заявлении регулятора.
Снижение ключевой ставки Банка России на июньском заседании не означает значимого смягчения денежно-кредитных условий (ДКУ) в реальном выражении, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции. "Номинальные ставки снижаются, но важны реальные ставки. И с учетом замедления инфляции и отчасти инфляционных ожиданий реальные ставки по-прежнему высокие, а денежно-кредитные условия в целом остаются жесткими. Сегодняшнее снижение ключевой ставки, принимая во внимание замедление инфляции, не означает значимого смягчения денежно-кредитных условий в реальном выражении", - сказала Набиуллина.
"Что касается будущих шагов по ставке - не предопределено (снижение ставки - прим. ИФ). Наше решение будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация, от тех данных, которые мы получим к моменту следующего заседания по ставке", - отметила председатель ЦБ, комментируя вопрос о предопределенности снижения ставки и в июле.
