Мы наткнулись на бычью тезис о корпорации оптовой торговли Costco (COST) на Санджива Сабстек. В этой статье мы суммируем бычий тезис о COST. Акции корпорации оптовой торговли Costco (COST) торговались по цене $1,051.69 на 4 июня. Показатели trailing и forward P/E для COST составляли соответственно 59.65 и 51.81 согласно Yahoo Finance.
Сотрудник продуктового магазина укладывает товары на полки с свежими фруктами и овощами.
Результаты Q3 FY2025 Costcos подтверждают его статус как уникального дисциплинированного и предсказуемого розничного инвестора. С десятилетним CAGR по выручке в 9%, разложенным на 2.64% роста магазинов и 6.13% роста сравнимых продаж, компания продолжает выполнять свою модель маржи 12/9/3, основанную на ограниченных валовых маржах и низких операционных расходах для обеспечения беспрерывной ценности для членов. В Q3 продажи выросли на 8% г/г до $63.2 млрд, с чистым доходом, увеличившимся на 13.2% до $1.90 млрд.
Доход от членства65% чистой прибылиостается центральным в стратегии Costco, с уровнем продления оставаясь выше 90%, несмотря на недавнее разбавление от акций, участвующих в акциях. Даже в условиях широких инфляционных и тарифных ветров низкомодельная модель Costco и гибкое снабжение, включая ускорение сезонных импортов и изменение географии производства, позволяют избежать широких повышений цен, в отличие от конкурентов, таких как Walmart или Target. E-commerce (+14.8%) и Kirkland Signature (+50 bps sales mix gain) укрепляют ценность бренда Costco и его адаптивность.
Capex остается дисциплинированным (~$5 млрд ожидается к FY25), соответствующим его историческому CAGR 7.8%, удерживая капитальную интенсивность под контролем. Проблема высокой проходимости магазинов решается через открытие новых магазинов, технологически обеспеченную кассу и расширенные часы работы на АЗС. Однако, несмотря на свою операционную отличность и 17.5% CAGR доходности для акционеров за 23 года, акции торгуются по двухлетнему forward P/E в 52.8x и FCF доходности всего лишь 1.9%слишком дорого для подразумеваемой 46% долгосрочной доходности.
Хотя мы продолжаем уважать бизнес и удерживаем 1% легаси-позицию, мы считаем, что текущая оценка предлагает мало маржи безопасности, и не планируем добавлять позиции на этих уровнях. - Санджив.
Ранее мы рассматривали бычий тезис о корпорации оптовой торговли Costco (COST) от FluentInQuality на Substack в марте 2025 года, который совпадает с июньским анализом Санджива 2025 года, подчеркивающим постоянное выполнение Costco, модель ориентированную на членов, и стратегическую дисциплину. С момента марта акции выросли на 0.4%. Оба инвестора восхищаются Costco как высококачественным инвестором, хотя Санджив выражает осторожность по оценке, в отличие от FluentInQuality, который подчеркивает долгосрочный потенциал увеличения стоимости Costco, несмотря на его премиальный множитель.
Корпорация оптовой торговли Costco (COST) не входит в наш список 30 самых популярных акций среди хедж-фондов. По нашей базе данных, 93 портфеля хедж-фондов держали COST к концу первого квартала, что было 96 в предыдущем квартале. Хотя мы признаем риск и потенциал COST в качестве инвестиции, наша уверенность заключается в том, что некоторые акции ИИ обещают более высокие доходы и имеют ограниченный потенциал для понижения. Если вы ищете крайне дешевую акцию ИИ, которая также является крупным бенефициаром тарифов Трампа и реиндустриализации, ознакомьтесь с нашим бесплатным отчетом о лучшей краткосрочной акции ИИ.
ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ:8 Лучших акций с широким рвом для покупки сейчаси30 Самых важных акций ИИ согласно BlackRock.
Отсутствует. Эта статья была опубликована в Insider Monkey.
