Корпорация Constellation Energy (CEG) и Meta Platforms (META) заключили непривычное партнерство. Крупный энергетический провайдер заключил сделку о закупке энергии с Meta, предоставив технологическому конгломерату всю выработку мощности в 1,1 гигаватт от Клинтонского энергетического центра Constellation в Иллинойсе на 20 лет, начиная с середины 2027 года. Акции Constellation поднялись примерно на 10% после новости, но затем потеряли свои позиции.
Уверенное инвестирование начинается здесь:
Легко анализируйте производительность компании с помощью новых данных KPI TipRanks для принятия умных инвестиционных решений
Получайте недооцененные, устойчивые к рынку акции прямо в свой почтовый ящик с помощью информационного бюллетеня Smart Value TipRanks
Эта сделка является изменением в подходе гипермасштабных технологических компаний к обеспечению своих энергетических потребностей, приводимых их искусственным интеллектом, с ядерной энергией, как предпочтительным решением из-за своей безуглеродной базовой нагрузки. Флот ядерных электростанций Constellation предвещает успешные будущие сделки, что делает меня осторожно оптимистичным, несмотря на завышенную оценку.
Партнерство с Meta становится милейшим для ядерно-ИИ
20-летнее соглашение о снабжении энергией Meta является крупнейшим в растущей волне партнерств между поставщиками ядерной энергии и крупными технологическими компаниями. Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) и Google (GOOGL) все заключили сделки о ядерной энергии для удовлетворения растущего спроса на энергию, вызванного их инициативами в области искусственного интеллекта.
Ядерная энергия предлагает несколько ключевых преимуществ перед другими источниками энергии, включая круглосуточную доступность, масштабируемость и нулевые выбросы углерода. Эти атрибуты делают ее особенно привлекательной для энергоемких центров обработки данных, которые работают непрерывно. Чтобы это прояснить, один запрос ChatGPT, например, потребляет приблизительно в 10 раз больше энергии, чем стандартный поиск Google.
Почему техгиганты переходят на ядерную энергию для обеспечения ИИ
Ядерная энергия остается отчасти недопонята. Хотя редкие ядерные аварии обычно привлекают внимание СМИ и формируют общественное мнение, поддержка ядерной энергии растет. Недавнее исследование Pew Research Center показало, что 56% американцев сейчас поддерживают расширение атомной энергии. Регуляторный импульс также переориентируется в ее пользу, создавая поддерживающую среду для компаний, таких как Constellation Energy.
Например, Закон ADVANCE Act 2024 снизил плату за регуляторный обзор для заявителей на передовые реакторы и установил срок в 18 месяцев для принятия решений комиссией по ядерному регулированию (NRC). В начале этого года администрация Трампа выпустила указы, направленные на увеличение в 4 раза ядерных мощностей США к 2050 году.
Constellation, управляющая крупнейшим ядерным флотом в стране с 21 реактором на 15 объектах, хорошо позиционирована для получения выгоды. Когда сочетать благоприятные изменения в политике с растущим спросом на энергию, особенно от инфраструктуры ИИ, становится ясно, почему Constellation все более оптимистично смотрит на будущее.
Энергия Constellation набирает обороты
В своем отчете за первый квартал Constellation подчеркнула спрос на энергию от центров обработки данных. Constellation только начинает монетизировать спрос на энергию, вызванный ИИ. Откорректированная операционная прибыль выросла на 17,6% в первом квартале и составила 2,14 доллара на акцию. Производство на ядерных электростанциях поддерживало впечатляющий коэффициент мощности 94,1% и продолжает оставаться стабильным во всех географиях.
Благодаря недавним сделкам, Constellation теперь прогнозирует рост скорректированной операционной прибыли на 13% или более до 2030 года, по сравнению с 10%.
Оценочные опасения затмевают ядерное возрождение
Тем не менее, значительная часть потенциала Constellation кажется заложенной в цене. Акции выросли на 380% за последние три года и теперь торгуются с коэффициентом цены к прибыли (P/E) в 33, почти вдвое превышающим среднее для сектора Утилит. Эта премиальная оценка оставляет мало места для ошибок; любые операционные сбои могут вызвать крутое падение.
Хотя заключение долгосрочных соглашений с компаниями, такими как Meta, является позитивным шагом, настоящее испытание заключается в исполнении — создании инфраструктуры, масштабировании мощности и прохождении регуляторного одобрения. Время является критическим фактором, и задержки могут иметь существенные последствия.
Хотя Constellation в настоящее время наслаждается преимуществом первопроходца, она не останется в одиночестве надолго. Другие поставщики услуг начинают принимать подобные стратегии, и конкурентное давление в этой области скорее всего будет усиливаться в будущем.
Станет ли акция CEG хорошей покупкой?
На Уолл-стрит CEG имеет рейтинг Умеренная покупка на основе восьми рекомендаций к покупке, пяти к удержанию и нуля к продаже за последние три месяца. Средняя целевая цена акции CEG в размере 318,36 доллара подразумевает потенциал роста примерно на 6,5% за следующие двенадцать месяцев.
'
После сделки с Meta аналитик Райан Левин из Citi снизил рейтинг CEG до Удерживать с целевой ценой $318. Он отметил, что восхождение акций после объявления о сделке с Meta подтолкнуло к переоценке ее стоимости. Он добавил, что сделка с Meta представляет собой новую концепцию, где продление лицензий на ядерные электростанции рассматривается как дополнительная генерация, что потенциально может повлиять на будущие сделки по другим электростанциям в портфеле CEG.
Таким образом, Левин видит как положительные стороны (подтвержденную бизнес-модель и премиальное ценообразование), так и отрицательные стороны (высокую оценку, риски выполнения и рыночную неопределенность).
Ядерная электростанция премиум-класса, готовая воспользоваться бумом искусственного интеллекта
Технологические достижения, в частности в области искусственного интеллекта, представляют собой значительную возможность для энергетических компаний, и Constellation хорошо расположена для того, чтобы воспользоваться этим. Ее обширный парк ядерных электростанций дает ей стратегическое преимущество, и недавнее соглашение с Meta может послужить образцом для будущих партнерств с другими крупными технологическими компаниями. Регуляторный импульс также работает на пользу Constellation, дополнительно укрепляя ее долгосрочные перспективы.
Тем не менее, акции уже торгуются с премией, отражая высокие ожидания инвесторов. Хотя перспективы роста Constellation оправдывают более высокую оценку - это далеко не традиционная, медленно растущая утилита, - все еще существуют значительные риски выполнения, связанные с сложными проектами по ядерной инфраструктуре.
Учитывая эту ситуацию, осторожно оптимистический прогноз, подобный высказанному аналитиком Левином, может быть наиболее разумным подходом. Тем не менее, Constellation кажется хорошо подготовленной к извлечению выгоды из более широкого восстановления ядерной энергетики, особенно учитывая, что искусственный интеллект продолжает увеличивать спрос на надежную, экологически чистую энергию, делая ее привлекательной спекулятивной возможностью.
Отказ от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме
