11 июня. ФИНМАРКЕТ - Рост промпроизводства в РФ в мае 2025 года, согласно ожиданиям экономистов, составил 0,8% в годовом выражении, инфляция - 0,28%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в мае, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.
Промпроизводство
Как сообщалось, промышленное производство в РФ в апреле 2025 года выросло на 1,5% (лучше ожиданий) в годовом выражении после роста на 0,8% в марте. В мае рост в годовом выражении, согласно ожиданиям аналитиков, замедлится по сравнению с апрельскими темпами из-за календарного фактора (в мае 2024 года было 20 рабочих дней, а в мае 2025 года - лишь 18 дней) и составит 0,8%.
В целом в 2025 году экономисты ожидают замедление роста в промышленности до 1,7% (прогноз понизился с 1,9% по опросу месяц назад) после роста на 4,6% в 2024 году. Минэкономразвития в апреле наоборот повысило свой прогноз по росту промпроизводства в 2025 году до 2,6% с сентябрьских 2,0%.
ВВП
Как сообщалось, рост ВВП РФ, по оценке Минэкономразвития, в апреле составил 1,9% в годовом выражении после роста на 1,1% в марте, а в целом за январь-апрель - 1,5%.
О том, что 2025 год станет "мягкой посадкой" для российской экономики неоднократно заявлял президент РФ Владимир Путин. А по словам вице-премьера РФ Александра Новака 2025 станет годом "управляемого охлаждения", когда правительство и ЦБ будут искать баланс между снижением инфляции и постепенному возвращению ее к таргету при одновременном удержании экономики от скатывания в рецессию или в стагфляцию.
Прогнозы экспертов на 2025 год по росту ВВП колеблются от 0,6% до 2,3%. Консенсус-прогноз по динамике ВВП РФ на 2025 год предполагает рост 1,5% (снизился с 1,6% по поросу месяц назад), что хуже официального прогноза Минэкономразвития от апреля (рост на 2,5%), но соответствует середине апрельского интервального прогноза ЦБ (1,0-2,0%).
В 2026 году аналитики ожидают рост российской экономики на 1,8% (также 1,8% по опросу месяц назад), что ниже ожиданий Минэкономразвития (рост на 2,4%), но выше прогноза ЦБ (0,5-1,5%).
Инфляция
В мае аналитики ожидают инфляцию на уровне 0,28%, что значительно ниже показателя мая 2024 года (0,74%). Это означает замедление годовой инфляции в мае примерно до 9,73% с 10,23% на конец апреля.
Консенсус-прогноз по инфляции на 2025 год снизился до 6,9% с 7,1% по опросу месяц назад. В 2026 году аналитики в среднем ожидают инфляцию на уровне 4,9% (месяц назад ожидали 4,8%).
ЦБ в феврале повысил свой прогноз по инфляции на 2025 год до 7,0-8,0% с 4,5-5,0%, на 2026 год оставил 4,0%, в апреле подтвердил эти прогнозы. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции 6 июня по итогам совета директоров, на котором Банк России понизил ключевую ставку до 20% с 21%, заявила, что пока динамика инфляции идет ближе к нижней границе прогноза ЦБ в 7-8% на 2025 год, в июле ЦБ возможно снизит свой прогноз.
Минэкономразвития в апреле повысило прогноз по инфляции на 2025 год до 7,6% с 4,5% в сентябрьской версии, в 2026 году ждет инфляцию на уровне 4,0%.
Ставка ЦБ
Разброс по уровню ключевой ставки на конец 2025 года от 15% до 18%. Средние ожидания по ключевой ставке на конец 2025 года равняются 17,1% при среднегодовом ее уровне в 19,7%. На конец 2026 года аналитики в среднем ожидают снижение ключевой ставки до 11,8% при среднегодовом уровне в 2026 году 13,9%.
Валюта
Консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2025 года равняется 96,3 руб., по курсу евро - 105,3 руб., по курсу юаня - 13,1 руб.
В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, ВТБ, ВЭБ, ING, Институт экономической политики, Промсвязьбанк, SberCIB, "Синара", "Тинькофф Инвестиции", "Уралсиб".
