Акции Lululemon Athletica (LULU) падают на 23% из-за давления тарифов

Акции Lululemon Athletica (LULU) снизились более чем на 20% после публикации ежеквартального отчета на прошлой неделе, поскольку инвесторы реагируют на проблемы с маржой, вызванные тарифами, и замедление роста выручки. Канадский бренд спортивной одежды начинает ощущать вес реальности в эпоху Трампа после введения широкомасштабных тарифов, а также сталкивается с трудностями на внутреннем рынке США из-за сокращения дискреционных расходов и усиления конкуренции.

Уверенное инвестирование начинается здесь:

• Легко оцените производительность компании с помощью новых данных KPI от TipRanks для принятия обоснованных инвестиционных решений

• Получайте информацию о недооцененных, устойчивых к рыночным колебаниям акциях прямо в свой почтовый ящик с помощью информационного бюллетеня Smart Value от TipRanks

Несколько аналитиков снизили свои целевые цены на акции. При более тщательном рассмотрении несколько основных тенденций вызывают опасения, заставляя занять осторожную нейтральную позицию.

Сильная производительность заглушена проблемами с маржой в первом квартале

Несмотря на успешное превышение прогноза по прибыли за первый квартал 2025 финансового года, Lululemon (LULU) столкнулся с самым крупным за многие годы ежедневным падением после сокращения своего прогноза по прибыли на всегда на акцию. В то время как валовая маржа улучшилась до 58,3% благодаря снижению производственных затрат, операционная маржа снизилась на 110 базисных пунктов до 18,5%, что подчеркивает растущее давление на прибыльность. Кроме того, объем продаж в сопоставимых магазинах вырос всего на 1%, а на американском рынке отмечается ухудшающаяся тенденция снижения на 2%, что является тревожным сигналом для крупнейшего рынка бренда.

Важно отметить, что исследования не только по верхней линии рассказывают историю. Уровень запасов Lululemon увеличился на 23% по сравнению с запланированным ростом на высокие двузначные значения. Все больше продукции скапливается на полках. Это может сигнализировать о снижении спроса. Lululemon в прошлом сталкивался с трудностями в области женской одежды, соответствующей постоянно меняющимся трендам.

Как тарифы влияют на канадскую компанию по производству одежды

Несмотря на то, что штаб-квартира Lululemon находится в Ванкувере, Канада, компания все еще подвержена воздействию тарифов президента Трампа. Как и многие розничные компании одежды, компания зависит от азиатских производственных партнеров в странах, таких как Вьетнам и Индонезия, импортирующих готовую продукцию на ключевые рынки, в частности в США, который остается ее крупнейшим рынком. В результате введение повторных пошлин на импорт является существенным фактором, лежащим в основе снижения прогноза прибыли компании. Несмотря на проблемы, с которыми сталкивается компания на макроуровне, количество ее магазинов продолжает расти, так как расширение зовет.

Стратегия ценообразования LULU сталкивается с рисками в условиях чувствительности потребителей к бюджету

Lululemon планирует внедрить целевые повышения цен на определенную группу продуктов. Хотя эта стратегия может способствовать поддержанию марж, она также несет риск снижения спроса. В конце концов, Lululemon не продает необходимости, а предлагает премиальную спортивную одежду. В трудных финансовых климатах потребители, чувствительные к цене, могут отложить покупки или искать более доступные альтернативы.

Недавнее исследование Intuit показало, что более 80% молодых взрослых сократили бы расходы на ненужные товары в случае ухудшения экономических условий. Это ставит Lululemon в положение, когда ей необходимо балансировать прибыльность и чувствительность потребителей.

Действительно, другие розничные компании сталкиваются с аналогичными вызовами, но это не все негативные новости для Lululemon. В то время как внутренний рост замедлился, компания наблюдает сильный международный импульс. Сравнимые продажи за пределами США выросли на 6%, особенно благоприятные результаты в Китае, где Lululemon занимает третье место среди иностранных спортивных брендов, уступая лишь Nike и Adidas. На основе этого успеха Lululemon планирует расширить свое присутствие, открывая дополнительные магазины в Китае и Европе.

Тем временем ниже приведены другие компании, конкурирующие непосредственно с LULU.

Оценка все еще на уровне премиум, несмотря на откат

Возможно, наиболее значимым фактором в изменчивой реакции рынка на акции LULU было то, что они были цензурированы под идеальное состояние. Даже после отката Lululemon торгуется с коэффициентом цены к прибыли (P/E) в 22,7, что по-прежнему остается премиумом по сравнению с конкурентами в розничной торговле. Финансово Lululemon остается в отличной форме. В 2024 году он сгенерировал более $1,5 миллиарда свободного денежного потока и имеет баланс в $1,3 миллиарда наличных и нулевым долгом.

Является ли LULU хорошей акцией для инвестирования?

На Уолл-стрит LULU имеет рейтинг Сбалансированный покупать на основе 16 покупок, 12 удержаний и двух продаж за последние три месяца. Средняя целевая цена акций LULU в $313,75 предполагает ~21% потенциала роста за следующие двенадцать месяцев.

После отчета о прибылях за первый квартал аналитик Том Никик из Needham снизил свою целевую цену на LUL с $366 до $317. Хотя он считает, что откат был завышен из-за сокращения прогноза, главным образом обусловленного тарифами, он выразил осторожность по поводу неудовлетворительного внутреннего роста компании. Более того, он отметил, что международный рост Lululemon замедлился, возникли вопросы о дальнейшем алгоритме роста.

Рэндал Коник из Jefferies выставил продажу акций LULU из-за замедления роста и увеличивающейся конкуренции. На последнюю точку он отмечает, что попытки компании диверсифицировать свои основные предложения не были хорошо приняты, что привело к снижению коэффициента конверсии клиентов.

Lululemon сталкивается с трудностями помимо тарифов

Трудности Lululemon нельзя списать только на тарифы президента Трампа. Помимо влияния импортных пошлин на прибыль, рост компании показывает признаки замедления, особенно на зрелых внутренних рынках. В сочетании с премиальной оценкой и снижением прогноза эти факторы привели к потере удивительных $8 миллиардов на рыночной стоимости.

В будущем Lululemon должен преодолеть давление тарифов на фоне интенсивной конкуренции и американской экономики, отмеченной неопределенностью потребителей и инфляцией. К счастью, компания обладает финансовой мощью справиться с этими трудностями, и ее бренд остается сильным, особенно среди молодых потребителей.

Тем не менее, сложность сохранения маржи при поддержании высокого роста на растущем конкурентном рынке фитнес-одежды подразумевает, что инвесторам следует подходить к этому вопросу с осторожностью.

Отказ от ответственности и раскрытие информации