Внутренняя стоимость Polaris Inc. (NYSE:PII) может превышать цену акций на 60%

Ключевые идеи

• Прогнозируемая справедливая стоимость Polaris составляет 62,96 долларов США на основе свободного денежного потока к собственому капиталу в два этапа

• Текущая цена акции в размере 39,29 долларов США указывает на то, что Polaris может быть недооценен на 38%

• Наша оценка справедливой стоимости на 67% выше целевой цены аналитиков Polaris в размере 37,67 долларов США

Сегодня мы проведем простой анализ метода оценки, используемого для оценки привлекательности Polaris Inc. (NYSE:PII) в качестве инвестиционной возможности путем оценки будущих денежных потоков компании и дисконтирования их до их настоящей стоимости. Модель дисконтированных денежных потоков (DCF) - это инструмент, который мы применим для этого. Это может показаться сложным, но на самом деле это довольно просто!

Мы бы хотели предостеречь, что существует много способов оценки компании и, подобно DCF, у каждой техники есть свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Если у вас все еще есть вопросы об этом типе оценки, взгляните на модель анализа Simply Wall St.

Трамп пообещал "освободить" американскую нефть и газ, и у этих 15 американских компаний есть разработки, которые готовы принести пользу.

Расчет

Мы собираемся использовать двухэтапную модель DCF, которая, как следует из названия, учитывает два этапа роста. Первый этап обычно является периодом более высокого роста, который затем выравнивается, переходя к терминальной стоимости, захваченной на втором этапе 'устойчивого роста'. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. Где это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но когда они не доступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании с сокращающимся свободным денежным потоком замедлят темп сокращения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно замедляется больше в начальные годы, чем в последующие.

Обычно мы предполагаем, что доллар сегодня ценнее, чем доллар в будущем, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков, чтобы прийти к оценке настоящей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Настоящая стоимость денежных потоков на 10 лет (PVCF) = 1,1 млрд долларов США

После расчета настоящей стоимости будущих денежных потоков в первый 10-летний период нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки за пределами первого этапа. Формула Гордона используется для расчета Терминальной стоимости с будущей годовой ставкой роста, равной 5-летнему среднему значению доходности государственных облигаций на 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки до нынешней стоимости по стоимости собственного капитала в размере 7,9%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r g) = 247 млн долларов США (1 + 2,9%) (7,9% 2,9%) = 5,1 млрд долларов США

Настоящая стоимость терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 5,1 млрд долларов США (1 + 7,9%)¹⁰ = 2,4 млрд долларов США

Общая стоимость, или стоимость собственного капитала, затем является суммой настоящей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 3,5 млрд долларов США. Чтобы получить внутреннюю стоимость на акцию, мы делим это на общее количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акции в размере 39,3 доллара США, компания кажется довольно недооцененной на 38% по сравнению с тем, где торгуется цена акций в настоящее время. Предположения в любом расчете имеют большое значение для оценки, поэтому лучше рассматривать это как приблизительную оценку, не точную до последнего цента.

Предположения

Мы бы хотели отметить, что самые важные входные данные для дисконтированных денежных потоков - это ставка дисконта и, конечно же, фактические денежные потоки. Если вы не согласны с этими результатами, попробуйте провести расчет самостоятельно и играйте с предположениями. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капитальные требования компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Polaris как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 7,9%, основываясь на коэффициенте влияния в размере 1,139. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бету из средней беты отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным пределом между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотреть наш последний анализ Polaris

SWOT-анализ для Polaris

Сильные стороны

• Долг хорошо покрывается денежным потоком.

• Дивиденд находится в верхних 25% выплат дивидендов на рынке.

Слабые стороны

• Доходы снизились за последний год.

• Процентные платежи по долгам недостаточно покрываются.

Возможность

• Прогнозируется, что годовые доходы будут расти быстрее, чем американский рынок.

• Торговля ниже нашей оценки справедливой стоимости более чем на 20%.

Угроза

• Дивиденды не покрываются доходами.

• Прогнозируется, что годовой доход будет расти медленнее, чем американский рынок.

Взгляд в будущее:

Хотя расчет дисконтированного денежного потока (DCF) является важным, это только один из многих факторов, которые необходимо оценить для компании. Модель DCF не является идеальным инструментом для оценки акций. Лучше всего использовать модель DCF для проверки определенных предположений и теорий, чтобы определить, недооценена ли или переоценена компания. Например, небольшое изменение ставки роста терминальной стоимости может радикально изменить общий результат. Можем ли мы понять, почему компания торгуется с дисконтом к внутренней стоимости? Для Polaris существуют три важных фактора, которые следует изучить:

1. Риски: У каждой компании они есть, и мы выявили 3 предупреждающих знака для Polaris (из которых 1 вызывает опасения!) о которых вам следует знать.

2. Будущие доходы: Какой рост доходов у PII по сравнению с его конкурентами и широким рынком? Глубже изучите числа аналитиков ожидаемого роста в ближайшие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком ожиданий роста аналитиков.

3. Другие высококачественные альтернативы: Любите всесторонние рассмотрения? Исследуйте наш интерактивный список акций высокого качества, чтобы понять, чего еще вы можете упустить!

PS. Приложение Simply Wall St ежедневно проводит оценку дисконтированного денежного потока для каждой акции на NYSE. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Еженедельные выборы от сообщества

Инвестиционные нарративы с объективными значениями

• Аргументы в пользу TSXV:USA достигнуть USD $5.00 - $9.00 (CAD $7.30$12.29) к 2029 году.
  От Agricola Сообществом Contributor

  Предполагаемая справедливая стоимость:
  CA$12.29 0.9% Переоценена

• Будущий рост DLocal стимулируется увеличением выручки и прибыли на 35%
  От WynnLevi Сообществом Contributor

  Предполагаемая справедливая стоимость:
  $195.39 0.9% Переоценена

• Исторически дешево, но маржа безопасности все равно тонкая
  От Mandelman Сообществом Contributor

  Предполагаемая справедливая стоимость:
  SEK232.58 0.2% Переоценена

Просмотрите больше избранных нарративов

Есть отзывы по этой статье? Беспокойтесь о содержании? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, отправьте письмо на электронный адрес editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставлять анализ с долгосрочной ориентацией, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние объявления компаний, влияющие на цену акций или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в любых упомянутых акциях.