Уолл-стрит снова нагревается к IPO, и это происходит быстро. Circle Internet (NYSE:CRCL) и CoreWeave (NASDAQ:CRWV), два крупнейших листинга в этом году, рванулись вперед с трехзначными приростами, подталкивая среднюю доходность IPO в США за 2025 год к уровню около 53%, согласно Bloomberg. Такой потенциал роста, особенно в рынке, где S&P 500 оказался на колеблющемся грунте, заставляет инвесторов приготовиться. Мы были приятно удивлены тем, как рынки не реагируют на шум вокруг тарифов Трампа, - сказал Кит Кэнтон из JPMorgan. Если эта устойчивость сохранится, после Дня Труда несколько компаний с капитализацией более 1 миллиарда долларов могут выстроиться в очередь.
Но заголовочные цифры не рассказывают всей истории. Да, IPO уже привлекли 29,1 миллиарда долларов в этом году, что на 45% больше, чем за тот же период 2024 года, но этот скачок искажен потоком сделок SPAC, который увеличился на более чем 400%. Исключая их и микролистинги, объем традиционных IPO все еще остается невеликим: только 33 компании уже выставили цену, что меньше, чем 41 в прошлом году. Апрель был особенно медлительным. Тем не менее, выдающиеся листинги, подобные Circle, помогают возрождению основного привлекательного момента IPO: быстрого роста цен и большого потенциала для заработка. Финтех и криптовалюты снова становятся движущей силой, а инвесторы рассматривают программное обеспечение и биотехнологии как возможные следующие в очереди.
Одним из возможных способов разрешить тупик с IPO может стать изменение структуры. В недавних сделках больше участвуют вторичные акции - существующие инвесторы продают акции, что помогает снизить размывание во все еще чувствительной оценочной среде. С середины мая мы видим более широкое участие вторичных акций, - сказал Джим Куни из Bank of America, даже при широких скидках на IPO. Учитывая сохраняющуюся жесткость ФРС, геополитику и налоговые тревоги, нет никаких гарантий успеха. Но если настроение сохранится и еще несколько победителей появятся на рынке, вторая половина 2025 года может оказаться намного более насыщенной и выгодной для инвесторов, ищущих потенциал роста.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.