(Bloomberg) -- Два года спустя после того, как Nvidia Corp. сделала историю, став первым производителем чипов, достигшим рыночной капитализации в $1 триллион, еще более удивительный пункт становится в ее рамках: стать первой компанией, достигшей $4 триллиона.
После того, как появление DeepSeek из Китая обрушило акции ранее в этом году и вызвало опасения, что расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта начнут замедляться, акции Nvidia снова поднялись на рекордный уровень.
Ее крупнейшие клиенты остаются полностью нацелены на расходы, большая часть которых направляется на ее вычислительные системы. Рост на 67% с апрельского минимума подтолкнул ее рыночную капитализацию до $3,8 триллиона, опередив Microsoft Corp. с $3,7 триллиона, чтобы снова стать самой ценной компанией в мире. Акции Nvidia выросли на 1,8% в пятницу, закрывшись на новом историческом максимуме.
С увеличением спроса со стороны широкой клиентской базы на последние ускорители искусственного интеллекта от Nvidia и соперники пока далеки, быки ставят на то, что акции чипмейкера имеют еще много места для роста.
Мы считаем, что Nvidia находится в уникальном положении и сохранит свое положение в течение следующего десятилетия и более, - сказал Азиз Хамзаогуллари, основатель, главный инвестиционный директор и управляющий портфельным менеджером команды стратегий по ростовым активам в Loomis, Sayles & Co.
Хамзаогуллари не одинок. На этой неделе аналитик Loop Capital Ананда Баруа повысил целевую цену на акции Nvidia до $250 с $175, что привело бы к приблизительной рыночной стоимости в $6 триллионов. Баруа, который имеет рейтинг покупки акций, ожидает, что годовые расходы на искусственный интеллект от различных типов клиентов вырастут почти до $2 триллионов к 2028 году.
Хотя кажется фантастическим, что фундаментальные показатели Nvidia могут продолжать увеличиваться с текущих уровней, мы напоминаем всем, что Nvidia остается по существу монополистом для критически важных технологий и имеет ценообразовательную (и маржинальную) силу, - написал Баруа в исследовательской заметке от 25 июня.
Бычьи настроения на фоне Nvidia и других производителей оборудования для искусственного интеллекта являются резким разворотом по сравнению с началом года, когда появление передовых чат-ботов, таких как DeepSeek, разработанных относительно недорого в Китае, вызвало опасения, что клиенты Nvidia сократят расходы. Вместо этого американские гиганты технологической отрасли вкладывают еще больше денег в вычислительную инфраструктуру.
По оценкам аналитиков, собранным Bloomberg, Microsoft, Meta, Amazon.com Inc. и Alphabet Inc. планируют вложить около $350 миллиардов в капитальные расходы в свои предстоящие финансовые годы, что превысит $310 миллиардов в текущем году. Эти компании приносят более 40% выручки Nvidia.
Конечно, все еще существует множество рисков, которые могут сорвать ралли Nvidia. Компания зависит от Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. для производства своих чипов, что подвергает Nvidia воздействию торговой политики президента США Дональда Трампа, которая может измениться по прихоти. 90-дневный перерыв Трампа в самых жестких тарифах должен завершиться 9 июля.
В то же время нет гарантии того, что крупнейшие клиенты Nvidia не изменят свое отношение к расходам в ближайшие годы. Многие из них разрабатывают собственные чипы, чтобы избежать высоких цен, установленных Nvidia.
Оценка зависит от устойчивого роста, и мы уже знаем, что крупнейшие клиенты Nvidia пытаются найти способы быть более эффективными в своих расходах, не только с Nvidia, но и передачей их собственному кремнию, - сказал Дэн Дэвидовиц, главный инвестиционный директор Polen Capital Management. Чтобы уверенно смотреть на оценку, нужно иметь очень крепкие предположения, и у нас просто нет достаточно хорошего взгляда на то, как выглядит этот спрос.
Акции Nvidia торгуются по множителю 32 к прибыли, прогнозируемой на следующие 12 месяцев, в сравнении с 22 для S&P 500.
Оценка акций не беспокоит Хамзаогуллари из Loomis Sayless, который остается твердым сторонником того, что искусственный интеллект изменит общество, и уверен, что Nvidia останется ключевым победителем по мере расширения производительности от технологии.
Это не означает, что все будет стабильно, что не будет сбоев в расходах, но это структурное изменение, и Nvidia остается одним из крупнейших выигравших сторон, - сказал Хамзаогуллари. Учитывая этот фон, акции по-прежнему выглядят привлекательно.
Топовые новости в области технологий
Масаёси Сон признал общие черты плана сукцессии, обращаясь к тому, что может быть самой большой озабоченностью среди инвесторов, и назвал главу телекоммуникационного подразделения SoftBank Group Corp. Дзюничи Миякава.
Республиканцы Палаты представителей стремятся довести до стола Президента Сената историческое законодательство о стейблкоинах, известное как Закон о Гении, для подписания уже на неделе 7 июля, в соответствии с сообщениями людей с прямыми знаниями о стратегии.
Apple и Google Android были предупреждены высшим немецким регулятором по защите данных о том, что китайский сервис искусственного интеллекта DeepSeek, доступный в их магазинах приложений, является незаконным контентом, поскольку раскрывает данные пользователей китайским властям.
США потребуется больше ядерной энергии по мере вступления в более жесткую конкуренцию с Китаем, заявил Майк Галлахер, глава обороны в Palantir Technologies Inc.
Alibaba Group Holding Ltd повысил главу дивизиона электронной коммерции Дзян Фана, сократив при этом членов долгосрочного органа руководства, поскольку китайский технологический гигант поворачивает в сторону искусственного интеллекта и международного расширения.
Отчетность о прибылях в пятницу
Не ожидается крупных прибылей
-- С информационной поддержкой Фила Серафино и Дэвида Уоткинса.
(Обновляет движение акций на закрытии рынка)
2025 Bloomberg L.P.
