Компания Nike только что предупредила о потенциальном ударе в $1 миллиард из-за таможенных пошлин США на китайские импортные товары, даже несмотря на то, что она побила майские рекорды продаж и перестроила свою цепочку поставок.
В FQ4 компания превзошла ожидания по выручке и прибыли, но оба показателя все равно снизились по сравнению с предыдущим годом. Таможенные пошлины сейчас являются неожиданным фактором, и Nike планирует перенести часть производства из Китая (в настоящее время 16% от импорта в США), чтобы снизить эту долю до уровня около девяноста процентов к FY '26.
Инвесторам понравился звук этой перестановки поставок: акции NKE подскочили на более чем 10% на предрыночной торговле в пятницу. Финансовый директор Мэттью Френд говорит, что Китай остается ключевым центром, но диверсификация имеет смысл в условиях нарастающих торговых напряжений. Настоящий вопрос заключается в том, смогут ли эти шаги и выборочное повышение цен компенсировать дополнительные издержки и сохранить маржинальность.
Сбалансировать давление стоимости с потребительским спросом сложно. Способность Nike удерживать новые рекорды продаж, несмотря на 13% снижение выручки в Большом Китае, демонстрирует силу ее бренда. Но реализация мер по смягчению таможенных пошлин, заключению сделок с поставщиками и сокращению издержек станет настоящим испытанием в ближайшие кварталы.
Текущая консенсусная цель для Nike составляет $72, что примерно на 15% выше текущих уровней, в то время как самый оптимистичный сценарий предполагает, что акции достигнут $120 за следующий год. Даже линия GF Value на уровне $96 предполагает потенциал к росту по сравнению с торговлей ниже $63. Тем не менее, медвежий сценарий все еще колеблется в районе $40, подчеркивая широкие расхождения во мнениях. В целом, аналитики кажутся осторожно оптимистичными, но любые продолжающиеся таможенные или потребительские финансовые трудности могут изменить ход событий в сторону уменьшения.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.