(Блумберг) - Американские казначейские облигации завершили третью подряд положительную неделю в ралли, подогретом ставками на снижение Федеральной резервной системы хотя бы дважды в этом году.
Индекс американских казначейских облигаций Bloomberg за неделю вырос на 0,8%, показав лучший результат с начала апреля. Теперь он идет к своему крупнейшему месячному приросту с февраля.
Рост был вызван несколькими экономическими показателями, укрепившими ставки на снижение, а также спекуляциями о том, что президент Дональд Трамп назовет более покладистого главу ФРС. Члены ФРС Кристофер Уоллер и Мишель Боуман также намекали в последние дни, что они готовы снизить ставки уже на следующем заседании.
«Рынок действительно возбудился относительно доводов ФРС», - сказал Грегори Петерс, совместный директор по инвестициям в PGIM Fixed Income. Это теперь ставит данные более на передний план.
Прирост за неделю произошел даже после того, как облигации снизились в пятницу. Доходности на сроки по всей кривой возросли после публикации экономических данных, указывающих на более твердый, чем ожидалось, инфляционный рост.
«Рынок немного перегорел на основе высказываний Уоллера и Боумана, и теперь мы снимаем часть этого риска к выходным», - сказал Эд Аль-Хуссайни, стратег по ставкам в Columbia Threadneedle Investment.
Отдельно индекс Блумберга доллара поднялся до дневного максимума в пятницу после того, как Трамп заявил, что прекращает все торговые переговоры с Канадой и угрожает введением новой тарифной ставки. Государственный долг Канады вырос на этой новости, опередив развитые рынки.
Рынок может получить дополнительную поддержку от факторов спроса и предложения, включая ежемесячное перебалансирование индекса в конце месяца, которое имеет потенциал для стимулирования покупок, а также от перерыва в календаре аукционов облигаций до 8 июля.
Читайте: Джим Милштейн говорит, что США рискуют фискальной катастрофой, если наступит рецессия
Трейдеры также полностью ценят два снижения ставки в этом году, с первым в сентябре. В настоящее время они видят менее чем одну пятую вероятность снижения ставки в июле, но будут сосредотачиваться на множестве свежих данных на следующей неделе, начиная с отчета о занятости июня.
Эти данные публикуются в четверг перед праздником 4 июля. Прогнозируется, что создание рабочих мест снизится до 120 000, по сравнению с 139 000 в предыдущем месяце, согласно опросу экономистов, проведенному Блумбергом. Уровень безработицы ожидается, что поднимется до 4,3%, и хотя он остается умеренным, такой показатель будет новым максимумом с 2021 года.
«Существует некоторая оптимистичность относительно предстоящих снижений ставок, большая часть из которой обусловлена высказываниями губернаторов Уоллера и Боумана, по сути, ссылаясь на то, что июль в игре», - сказал Геннадий Гольдберг, руководитель стратегии по ставкам в TD Securities телеканалу Bloomberg. Он сказал, что остальные члены FOMC разделены на два лагеря, требующих либо двух, либо ни одного снижения ставки в этом году. TD ожидает, что следующее снижение ставки произойдет в октябре, так как к тому времени ФРС будет иметь достаточно данных об инфляции и рынке труда.
«Ставки будут постепенно снижаться, и вот почему наш прогноз по 10-летним облигациям на конец года составляет 4%», - сказал он.
Среди других факторов, поддерживающих казначейские облигации, предлагаемые США изменения ключевого капитального буфера, который Пауэлл сказал, что должен укрепить роль банков как посредников на рынке. Тем временем, удаление предложения о месть налога секции 899, которое беспокоило Уолл-стрит, оказало мало влияния на рынок, хотя это может улучшить настроение к американским активам на краю.
Трейдеры также следят за предложенным Трампом крупным красивым законопроектом, который приближается к голосованию в Сенате. Это вызывает опасения относительно бюджетного дефицита США, оказывая давление на казначейские облигации с более длительным сроком погашения.
Стратеги Wells Fargo видят потенциал для расширения разницы между доходностью 10-летних и 30-летних облигаций до 75 базисных пунктов к концу 2025 года, в том, что они описывают как сценарий фискального краха. Разница в доходности в настоящее время составляет около 55 базисных пунктов.
Мы ожидаем, что очень длинные облигации будут продолжать уступать своим пяти- и десятилетним аналогам, - написал в заметке команду возглавляет Майкл Шумахер. Значительный относительный рост доходности 30-летних облигаций обусловлен тревогами инвесторов о потенциальном предложении.
(Переформулировка с еженедельной производительностью.)
2025 Bloomberg L.P.
