Расчет справедливой стоимости Olympic Steel

Основные идеи

• Проекция справедливой стоимости для Olympic Steel составляет 35,09 долларов США на основе двухэтапной модели свободного денежного потока к собственному капиталу

• При стоимости акции 33,03 доллара США, Olympic Steel торгуется примерно по своей ожидаемой справедливой стоимости

• Конкуренты Olympic Steel в настоящее время торгуются с премией в среднем на 9,6%

Сегодня мы рассмотрим один из способов оценки внутренней стоимости Olympic Steel, Inc. (NASDAQ:ZEUS), принимая во внимание ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтируя их к сегодняшней стоимости. Один из способов сделать это - использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). Такие модели могут показаться сложными для обычного человека, но следовать им довольно легко.

Однако помните, что существует множество способов оценить стоимость компании, и DCF - всего лишь один метод. Любой, кто заинтересован в изучении внутренней стоимости, может ознакомиться с аналитической моделью Simply Wall St.

Трамп пообещал "высвободить" американскую нефть и газ, и у этих 15 американских акций есть события, которые готовы принести пользу.

Пошаговый расчет

Мы используем так называемую двухэтапную модель, что означает, что у нас есть два разных периода темпов роста денежных потоков компании. Обычно первый этап - это более высокий рост, а второй этап - это фаза более низкого роста. Для начала нам нужно получить прогнозы следующих десяти лет денежных потоков. Где это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но когда их нет, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что компании со снижающимся свободным денежным потоком замедлят темп его снижения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста в этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется больше в начальные годы, чем в более поздние.

Обычно мы предполагаем, что доллар сегодня более ценен, чем доллар в будущем, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков, чтобы получить оценку текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

(\"Прогноз\" = Темп роста свободного денежного потока, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость денежного потока за 10 лет (PVCF) = 208 млн долларов США

После расчета текущей стоимости будущих денежных потоков в начальный 10-летний период нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки за пределами первого этапа. Формула Гордона используется для расчета Терминальной стоимости при будущем годовом темпе роста, равным 5-летнему среднему значению доходности 10-летних государственных облигаций в размере 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к сегодняшней стоимости по ставке собственного капитала 8,5%.

Терминальная стоимость (TV)= FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r g) = 22 млн долларов США (1 + 2,9%) (8,5% 2,9%) = 414 млн долларов США

Текущая стоимость Терминальной стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= 414 млн долларов США ( 1 + 8,5%)¹⁰= 183 млн долларов США

Общая стоимость - это сумма денежных потоков за следующие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей Эквити Стоимости, которая в данном случае составляет 392 млн долларов США. В конечном итоге мы делим стоимость акций на количество выставленных акций. По сравнению с текущей стоимостью акции в 33,0 доллара США, компания находится примерно по справедливой стоимости с скидкой 5,9% от текущей цены акции. Однако помните, что это всего лишь приблизительная оценка, и как и любая сложная формула - мусор на входе, мусор на выходе.

Предположения

Мы бы хотели отметить, что самые важные входные данные для дисконтированного денежного потока - это ставка дисконта и, конечно же, фактические денежные потоки. Частью инвестирования является создание собственной оценки будущей производительности компании, поэтому попробуйте провести расчет самостоятельно и проверьте свои собственные предположения. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности компании в капитале, так что он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Olympic Steel как потенциальных акционеров, ставка собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 8,5%, основываясь на рычаге бета в размере 1,283. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы берем нашу бету из средней беты отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом для Olympic Steel

SWOT-анализ для Olympic Steel

Сильные стороны

• Долг хорошо покрывается денежными потоками.

• Дивиденды покрываются прибылью и денежными потоками.

Слабые стороны

• С прибыли за последний год произошло снижение.

• Процентные платежи по долгу плохо покрываются.

• Дивиденд низок по сравнению с топ-25% плательщиков дивидендов на рынке металлов и горнодобывающей промышленности.

Возможность

• Прогнозируется ускорение годовой прибыли быстрее, чем на американском рынке.

• Хорошая стоимость на основе P/E коэффициента и оценочной справедливой стоимости.

Угроза

• Для ZEUS не видно явных угроз.

Переходя к следующему:

Хотя оценка компании важна, идеально, это не должно быть единственным аспектом, на который вы обращаете внимание при анализе компании. Модель дисконтированных денежных потоков (DCF) не является идеальным инструментом оценки акций. Скорее, это следует видеть как руководство к тому, "какие предположения должны быть верными, чтобы эта акция была недооцененной/переоцененной?" Например, если незначительно изменить темп роста терминальной стоимости, это может радикально изменить общий результат. Для Olympic Steel мы подготовили три дополнительных пункта, которые вам следует дополнительно изучить:

1. Риски: Например, мы выявили 1 предупреждение для Olympic Steel, о котором вы должны знать.

2. Будущая прибыль: Как соотносится темп роста ZEUS с его конкурентами и широким рынком? Проведите более глубокий анализ числа прогноза аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашей бесплатной диаграммой ожидаемого роста аналитиков.

3. Другие Надежные Бизнесы: Низкий долг, высокие показатели доходности капитала и хорошая прошлая производительность являются фундаментальными элементами сильного бизнеса. Почему бы вам не изучить наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы могли бы не задумываться!

PS. Simply Wall St обновляет свои расчеты DCF для каждой американской акции каждый день, поэтому если вы хотите найти внутреннюю стоимость любой другой акции, просто ищите здесь.

Еженедельные Рекомендации от Сообщества

Инвестиционные истории с Ферзначениями

• Аргумент за TSXV:USA достигнуть USD $5.00 - $9.00 (CAD $7.30$12.29) к 2029 году.
  От Agricola, Участник Сообщества

  Оценочная Справедливая Стоимость:
  CA$12.29 0,9% Переоценена

• Будущий Рост DLocal Поддерживается Увеличением Выручки на 35% и Повышением Маржи Прибыли
  От WynnLevi, Участник Сообщества

  Оценочная Справедливая Стоимость:
  $195.39 0,9% Переоценена

• Исторически Дешева, но Маржа Безопасности Тонка
  От Mandelman, Участник Сообщества

  Оценочная Справедливая Стоимость:
  SEK232.58 0,1% Переоценена

Посмотреть больше рекомендательных историй

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены контентом? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на почту editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методику, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или вашу финансовую ситуацию. Мы стремимся предоставлять вам анализ с долгосрочной перспективой, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые анонсы компаний или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упоминаемых акциях.