Внутреннее расчет для Sportsman's Warehouse Holdings, Inc. (NASDAQ:SPWH) предполагает, что его недооценка составляет 49%

Основные выводы

• Проектируемая справедливая стоимость Sportsman's Warehouse Holdings составляет 6,86 долларов США на основе Свободного денежного потока к собственному капиталу на 2 этапа

• По текущей цене акций в 3,53 доллара США, Sportsman's Warehouse Holdings оцениваются как недооцененные на 49%

• Целевая цена аналитиков для SPWH в 3,20 доллара США на 53% ниже нашей оценки справедливой стоимости

В этой статье мы собираемся оценить внутреннюю стоимость Sportsman's Warehouse Holdings, Inc. (NASDAQ:SPWH), взяв прогнозные будущие денежные потоки компании и дисконтировав их к сегодняшней стоимости. Это будет сделано с использованием модели дисконтированного денежного потока (DCF). Модели, подобные этой, могут показаться непонятными для обывателя, но их довольно легко понять.

Компании могут оцениваться множеством способов, поэтому мы бы хотели отметить, что DCF не является универсальным для всех ситуаций. Если у вас все еще есть некоторые вопросы по поводу этого типа оценки, обратитесь к анализу модели Simply Wall St.

ИИ собирается изменить здравоохранение. Эти 20 акций работают над всем, начиная с ранней диагностики и заканчивая поиском лекарств. Лучшая часть - все они имеют рыночную капитализацию менее 10 млрд долларов - еще есть время вступить на рынок.

Шаг за шагом через расчет

Мы используем модель 2-х ступеней роста, что означает, что мы учитываем два этапа роста компании. В начальном периоде у компании может быть более высокий темп роста, а второй этап обычно предполагает стабильный темп роста. На первом этапе нам нужно оценить денежные потоки в бизнес в следующие десять лет. Где это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но если они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) с последней оценки или заявленной стоимости. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят, что их темп роста замедлится за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост склонен замедляться больше в начальные годы, чем это происходит в последующие годы.

DCF - это идея о том, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков для получения оценки текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Приведенная стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 110 млн долларов США

Теперь нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки после этого десятилетнего периода. Формула Гордона используется для расчета Терминальной стоимости по будущему годовому темпу роста, равному 5-летнему среднему доходности государственных облигаций 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к сегодняшней стоимости по стоимости собственного капитала 12%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r - g) = 39 млн долларов США (1 + 2,9%) (12% - 2,9%) = 458 млн долларов США

Приведенная стоимость Терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 458 млн долларов США (1 + 12%)¹⁰ = 153 млн долларов США

Общая стоимость - это сумма денежных потоков на ближайшие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей стоимости собственного капитала, которая в данном случае составляет 263 млн долларов США. На последнем этапе мы делим стоимость собственного капитала на количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акций в 3,5 доллара США, компания выглядит довольно недооцененной на 49% по сравнению с тем, где торгуется цена акций сейчас. Оценки являются не точными инструментами, скорее как телескоп - поверните на несколько градусов и окажетесь в другой галактике. Имейте это в виду.

Предположения

Мы бы хотели отметить, что самые важные входные данные для дисконтированного денежного потока - это ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Если вы не согласны с этими результатами, попробуйте провести расчет самостоятельно и поиграйте с предположениями. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Sportsman's Warehouse Holdings как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 12%, что основано на рычаге бета 2,000. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бету из средней беты отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным пределом между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом Sportsman's Warehouse Holdings

Следующие шаги:

Хотя оценка компании важна, идеально, она не должна быть единственным аспектом, который вы анализируете для компании. Модели дисконтированных денежных потоков (DCF) не являются панацеей для оценки инвестиций. Лучшее применение модели DCF - проверить определенные предположения и теории, чтобы увидеть, приведут ли они к тому, что компания будет недооценена или переоценена. Например, изменения в стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно повлиять на оценку. Какова причина того, что цена акций находится ниже внутренней стоимости? Для Sportsman's Warehouse Holdings существует три дополнительных аспекта, на которые вам следует обратить внимание:

1. Риски: Принимайте риски, например - Sportsman's Warehouse Holdings имеет 2 предупреждающих знака, о которых, на наш взгляд, вы должны знать.

2. Будущие доходы: Какова скорость роста SPWH по сравнению с его конкурентами и широким рынком? Поглубже изучите числа аналитических прогнозов на предстоящие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком ожиданий роста аналитиков.

3. Другие высококачественные альтернативы: Любите всесторонние решения? Исследуйте наш интерактивный список высококачественных акций, чтобы понять, что еще существует, чего вам может не хватать!

PS. Simply Wall St обновляет свои расчеты DCF для каждой американской акции ежедневно, так что, если вы хотите найти внутреннюю стоимость какой-либо другой акции, просто ищите здесь.

Еженедельные выборы сообщества

Инвестиционные повествования с честными стоимостями

• Аргумент за достижение TSXV:USA уровня USD $5,00 - $9,00 (CAD $7,30-$12,29) к 2029 году.
  От Agricola, участник сообщества

  Оцененная честная стоимость:
  CA$12,29 0,9% переоценена

• Будущий рост DLocal стимулируется увеличением выручки и прибыли на 35%
  От WynnLevi, участник сообщества

  Оцененная честная стоимость:
  $195,39 0,9% переоценена

• Исторически дешева, но маржа безопасности все еще тонкая
  От Mandelman, участник сообщества

  Оцененная честная стоимость:
  SEK232,58 0,1% переоценена

Просмотрите больше особенных повествований

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае отправьте письмо на адрес электронной почты редакционной группы (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставлять вам анализ, ориентированный на долгосрочные перспективы, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые объявления компаний или качественные материалы. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упоминаемых акциях.