Оценка справедливой стоимости акций Martin Marietta Materials, Inc. (NYSE:MLM)

Основные идеи

• Рыночная стоимость акций Martin Marietta Materials оценивается в $539 на основе модели свободного денежного потока к собственому капиталу в двух этапах

• Текущая рыночная цена акций в $550 говорит о том, что Martin Marietta Materials возможно торгуется близко к своей справедливой стоимости

• Целевая цена аналитиков для MLM составляет $593, что на 10,0% выше нашей оценки справедливой стоимости

Сегодня мы проведем простой анализ метода оценки, используемого для оценки привлекательности Martin Marietta Materials, Inc. (NYSE:MLM) как инвестиционной возможности, оценивая будущие денежные потоки компании и дисконтируя их к их текущей стоимости. Один из способов сделать это - использовать модель дисконтированных денежных потоков (DCF). Поверьте или нет, это не так уж и сложно, как вы увидите на нашем примере!

Мы должны предупредить, что существует множество способов оценки компании и, как и DCF, у каждой техники есть преимущества и недостатки в определенных сценариях. Для тех, кто увлечен анализом акций, модельный анализ Simply Wall St здесь может представлять для вас интерес.

Трамп пообещал «высвободить» американскую нефть и газ, и эти 15 американских акций имеют развитие, которое скоро может принести пользу.

Анализ цифр

Мы используем так называемую 2-х этапную модель, что означает, что у нас есть два разных периода роста денежных потоков компании. Обычно первый этап характеризуется более высоким ростом, а второй - более низким ростом. Для начала нам нужно получить прогнозы на следующие десять лет денежных потоков. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост склонен замедляться более в начальные годы, чем позднее.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому мы дисконтируем стоимость этих будущих денежных потоков к их оцененной стоимости в сегодняшних долларах:

Прогноз свободного денежного потока на 10 лет

("Прогноз" = темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = $9.8 млрд

Теперь нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки после этого десятилетнего периода. Из-за нескольких причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнее среднее значение доходности государственных облигаций на 10 лет (2.9%) для прогнозирования будущего роста. Точно так же, как и с 10-летним периодом 'роста', мы дисконтируем будущие денежные потоки к текущей стоимости, используя стоимость собственного капитала 7.3%.

Терминальная стоимость (TV)= FCF₂₀₃₄ (1 + g) (r g) = $1.9 млрд (1 + 2.9%) (7.3% 2.9%) = $46 млрд

Текущая стоимость терминальной стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= $46 млрд ( 1 + 7.3%)¹⁰= $23 млрд

Общая стоимость, или стоимость акций, затем является суммой текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет $32 млрд. На последнем этапе мы делим стоимость акций на количество акций в обращении. По сравнению с текущей ценой акций в $550, компания кажется приблизительно находится на справедливой стоимости на момент написания. Однако помните, что это всего лишь приблизительная оценка, и как любая сложная формула - мусор на входе, мусор на выходе.

Предположения

Расчет выше очень зависит от двух предположений. Первое - это ставка дисконтирования, а другое - денежные потоки. Если вы не согласны с этими результатами, попробуйте самостоятельно провести расчеты и поиграть с предположениями. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Martin Marietta Materials как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 7.3%, который основан на плечевом бета-коеффициенте 0.999. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коеффициент из среднего бета глобально сравнимых компаний отрасли, с наложенным ограничением между 0.8 и 2.0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотрите наш последний анализ Martin Marietta Materials

SWOT-анализ Martin Marietta Materials

Сильные стороны

• Долг полностью покрывается прибылью и денежными потоками.

Слабые стороны

• Прибыль снизилась за последний год.

• Дивиденды низкие по сравнению с лучшими 25% плательщиков дивидендов на рынке основных материалов.

• Дорогие с точки зрения коэффициента P/E и оценочной справедливой стоимости.

Возможность

• Прогнозируется рост годовой прибыли в течение следующих 3 лет.

Угроза

• Прогнозируется более медленный рост годовой прибыли по сравнению с американским рынком.

Следующие шаги:

Оценка - только одна сторона медали в построении вашей инвестиционной стратегии, и это не должна быть единственная метрика, на которую вы смотрите при исследовании компании. Модели дисконтированных денежных потоков не являются всеобъемлющим методом оценки инвестиций. Желательно применять различные сценарии и предположения, чтобы увидеть, как они повлияют на оценку компании. Для Martin Marietta Materials существуют три дополнительных аспекта, которые вам следует дополнительно исследовать:

1. Риски: Принимайте риски, например - у Martin Marietta Materials есть 2 предупреждающих знака, на которые мы считаем вас стоит обратить внимание.

2. Будущая прибыль: Какова скорость роста MLM по сравнению с его конкурентами и широким рынком? Погрузитесь в аналитическое мнение числа аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком ожидания роста от аналитиков.

3. Другие высококачественные альтернативы: Любите хороших универсалов? Исследуйте наш интерактивный список высококачественных акций, чтобы понять, что еще там есть, что вы можете упустить!

PS. Приложение Simply Wall St проводит дисконтированную денежную оценку для каждой акции на NYSE каждый день. Если вы хотите найти вычисление для других акций, просто ищите здесь.

Еженедельные выборы от сообщества

Инвестиционные повествования с честными значениями

• Аргумент в пользу TSXV:USA достигнуть USD $5.00 - $9.00 (CAD $7.30$12.29) к 2029 году.
  От Agricola, участник сообщества

  Оценочная справедливость:
  CA$12.29 0.9% переоценена

• Будущий рост DLocal, подогреваемый на 35% ростом выручки и прибыльными маржами
  От WynnLevi, участник сообщества

  Оценочная справедливость:
  $195.39 0.9% переоценена

• Исторически дешева, но маржа безопасности все еще тонкая
  От Mandelman, участник сообщества

  Оценочная справедливость:
  SEK232.58 0.1% переоценена

Просмотреть больше ведущих повествований

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на почту редакционной команде (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставлять вам анализ, сосредоточенный на долгосрочных данных, управляемых фундаментальными данными. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые анонсы компаний или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.