Рынок меди в 2025 и 2026 годах будет близок к балансу, говорится в опубликованном в четверг обзоре рынка металлов "Норникеля".
В феврале "Норникель" опубликовал ожидания, предполагающие профицит в 100 тыс. т, отмечая, что рост потребления металла могут ослабить слабые макроэкономические сигналы и возможные последствия торговых войн.
Сейчас "Норникель" прогнозирует спрос на уровне 27,3 млн т (рост на 3%), а предложение - 27,2 млн т (рост на 1%). "По нашим ожиданиям, в 2025 году рынок меди будет близок к балансу", - отмечает компания. В 2026 году ожидается дальнейший рост - до 28,1 и 28,3 млн т соответственно, что позволит сохранить относительную сбалансированность на рынке.
"В то же время даже небольшое превышение потребления над производством в условиях низких запасов на биржевых площадках (в настоящее время они находятся на 5 днях потребления) может привести к ценовой нестабильности из-за нехватки металла на спотовом рынке", - отметила компания.
Несмотря на возможный краткосрочный баланс, структурные риски сохраняются, и возможно обострение дефицита на рынке во второй половине десятилетия, полагает "Норникель". К ним относятся снижение содержания меди в руде, задержки в реализации проектов расширения и недостаток инвестиций в освоение новых месторождений на фоне дальнейшего роста спроса.
Риски для мирового предложения по-прежнему велики, считает "Норникель". Приостановка работы рудника Cobre Panamá лишила рынок значительного объема концентрата, а компания Anglo American снизила прогноз по добыче из-за операционных проблем на месторождениях Los Bronces и Quellaveco. В Чили продолжающееся снижение содержания меди в руде на старых месторождениях нивелирует прирост добычи на новых проектах.
Спрос на медь демонстрирует неоднозначную динамику по регионам. В Китае слабость в секторе недвижимости и в экспортно-ориентированных отраслях продолжает оказывать давление на спрос, а в Европе высокие цены на энергоносители вынудили некоторых производителей перенести мощности за пределы региона. "В то же время отрасли, связанные с энергетическим переходом, включая возобновляемую энергию, производство электромобилей и центры для обработки данных, в т.ч. для искусственного интеллекта, обеспечивают стабильный спрос на медь. Переориентация политики крупнейших экономик на самообеспечение в рамках критичных цепочек поставок также способствует росту потребления металла", - отмечает ГМК.
