Внутренняя стоимость Leslie's, Inc. (NASDAQ: LESL) возможно превышает цену ее акций на 66%

Ключевые идеи

• Используя 2-х этапную модель свободного денежного потока к собственному капиталу, оценка справедливой стоимости Leslie's составляет 0,69 доллара США

• Leslie's оценивается как недооцененная на 40% по текущей цене акций в размере 0,42 доллара США

• Целевая цена аналитиков на акции LESL в размере 1,37 доллара США на 98% выше, чем наша оценка справедливой стоимости

В этой статье мы собираемся оценить внутреннюю стоимость Leslie's, Inc. (NASDAQ: LESL), взяв прогнозные будущие денежные потоки компании и дисконтируя их к сегодняшней стоимости. Это будет сделано с использованием модели дисконтированного денежного потока (DCF). На самом деле, здесь нет ничего сложного, хотя это может показаться довольно сложным.

Однако стоит помнить, что существует множество способов оценить стоимость компании, и DCF - лишь один из методов. Если у вас все еще остались вопросы по этому типу оценки, посмотрите аналитическую модель Simply Wall St.

Мы нашли 21 американскую компанию, прогнозирующую выплату дивидендов свыше 6% в следующем году. Смотрите полный список бесплатно.

Адекватна ли стоимость Leslie's?

Мы используем модель двухфазного роста, что означает, что мы учитываем две фазы роста компании. В начальном периоде компания может иметь более высокую скорость роста, а вторая фаза обычно предполагает стабильную скорость роста. В первой фазе нам нужно оценить денежные потоки в бизнесе на следующие десять лет. При наличии возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп снижения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно замедляется больше в начальные годы, чем в последующие.

Обычно мы предполагаем, что доллар сегодня более ценен, чем доллар в будущем, и поэтому сумма этих будущих денежных потоков затем дисконтируется к сегодняшней стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Приведенная стоимость денежных потоков на 10 лет (PVCF) = 81 млн долларов США

Вторая фаза также известна как Терминальная стоимость, это денежные потоки компании после первой фазы. Формула Гордона используется для расчета Терминальной стоимости с будущей годовой скоростью роста, равной 5-летнему среднему значению доходности 10-летних государственных облигаций в размере 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к сегодняшней стоимости по стоимости собственного капитала в размере 12%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 12 млн долларов США (1 + 2,9%) (12% 2,9%) = 144 млн долларов США

Приведенная стоимость Терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 144 млн долларов США ( 1 + 12%)¹⁰ = 48 млн долларов США

Общая стоимость, или стоимость собственного капитала, затем является суммой приведенной стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 129 млн долларов США. Последний шаг - разделить стоимость собственного капитала на количество акций в обращении. По сравнению с текущей ценой акций в размере 0,4 доллара США, компания кажется довольно недооцененной на 40% по сравнению с тем, где торгуется цена акций. Однако оценки не являются точными инструментами, скорее похожи на телескоп - сместите на несколько градусов и окажетесь в другой галактике. Имейте это в виду.

Предположения

Расчет выше очень зависит от двух предположений. Первое - это ставка дисконта, а другое - денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими входными данными, я рекомендую пересчитать расчеты самостоятельно и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Leslie's как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 12%, что основано на задолженном бета-коэффициенте 2,000. Бета - это мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента отрасли глобально сравнимых компаний, с наложенным пределом между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Смотрите наш последний анализ Leslie's

SWOT-анализ для Leslie's

Сила

• Не выявлены основные сильные стороны для LESL.

Слабость

• Процентные платежи по долгу плохо покрываются.

Возможности

• Ожидается достижение точки безубыточности в следующем году.

• Имеет достаточный запас наличных средств на более чем 3 года на основе текущих свободных денежных потоков.

• Хорошая стоимость на основе коэффициента P/S и оценочной справедливой стоимости.

• Значительная покупка акций внутренними инвесторами за последние 3 месяца.

Угроза

• Долг не покрывается операционными денежными потоками.

• Общие обязательства превышают общие активы, что увеличивает риск финансовых затруднений.

Двигаясь дальше:

Оценка - это только одна сторона медали в построении вашей инвестиционной тезис, и в идеале это не должно быть единственным анализом, который вы изучаете для компании. Невозможно получить надежную оценку с помощью модели дисконтированного денежного потока (DCF). Лучше всего использовать модель DCF для проверки определенных предположений и теорий, чтобы увидеть, приведут ли они к тому, что компания недооценена или переоценена. Если компания растет с другой скоростью, или если ее собственный капитал или безрисковая ставка меняются резко, результат может выглядеть совершенно иначе. Какова причина того, что цена акций находится ниже внутренней стоимости? Для Leslie's существуют три фундаментальных фактора, на которые стоит обратить внимание:

1. Риски: Например, мы выявили 4 предупреждающих знака для Leslie's (2 из них немного неприятны!), на которые стоит обратить внимание перед инвестированием.

2. Управление: Расширяли ли сотрудники свои доли, чтобы воспользоваться настроениями рынка на будущий прогноз LESL? Посмотрите наш анализ управления и совета директоров с информацией о компенсации генерального директора и факторах управления.

3. Другие Надежные Бизнесы: Низкий долг, высокие доходы от капитала и хорошая прошлая производительность являются основой крепкого бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными данными, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы, возможно, не задумывались!

PS. Приложение Simply Wall St проводит оценку по модели дисконтированного денежного потока для каждой акции на NASDAQGS каждый день. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Еженедельные выборы сообщества

Инвестиционные повествования с адекватной стоимостью

• Следующая глава Suncorps: только страхование и готова к росту
  От Robbo, Сообщество участников

  Оценочная стоимость:
  A$22.83 0.1% переоценена

• Thyssenkrupp Nucera достигнет двузначной прибыли к 2030 году за счет роста водорода
  От Chris1, Сообщество участников

  Оценочная стоимость:
  14.40 0.3% переоценена

• Момент Teslas Nvidia Точка перелома в области ИИ и робототехники
  От BlackGoat, Сообщество участников

  Оценочная стоимость:
  $359.72 0.1% переоценена

Просмотрите больше рекомендуемых повествований

Есть отзывы по этой статье? Беспокоитесь о содержании? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на почту editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не представляет собой рекомендацию к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ на основе фундаментальных данных, ориентированный на долгосрочную перспективу. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние анонсы компаний, влияющие на цены, или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упоминаемых акциях.