Внутренняя стоимость Atour Lifestyle Holdings Limited (NASDAQ: ATAT) может превышать цену акций на 64%

Основные идеи

• Используя модель свободного денежного потока к собственному капиталу 2-й стадии, оценка справедливой стоимости Atour Lifestyle Holdings составляет 55,42 доллара США

• Текущая цена акции в размере 33,79 доллара США указывает на потенциальное недооценку Atour Lifestyle Holdings в размере 39%

• Целевая цена аналитиков для ATAT составляет 38,86 CN, что на 30% ниже нашей оценки справедливой стоимости

Сегодня мы проведем простой анализ метода оценки, используемого для оценки привлекательности Atour Lifestyle Holdings Limited (NASDAQ: ATAT) в качестве инвестиционной возможности путем учета ожидаемых будущих денежных потоков и их дисконтирования к их текущей стоимости. Один из способов это сделать - использовать модель дисконтированных денежных потоков (DCF). Верьте или нет, это не так уж и сложно, как вы увидите на нашем примере!

Мы хотели бы предостеречь, что существует много способов оценки компании и, как и DCF, каждая техника имеет свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Любой, кто заинтересован в изучении немного больше о внутренней стоимости, должен ознакомиться с аналитической моделью Simply Wall St.

Трамп пообещал «разблокировать» американскую нефть и газ, и эти 15 американских акций имеют изменения, которые готовы принести пользу.

Справедливо оценена ли Atour Lifestyle Holdings?

Мы собираемся использовать двухступенчатую модель DCF, которая, как и говорит название, учитывает две стадии роста. Первая стадия обычно является периодом более высокого роста, который затухает, переходя к терминальной стоимости, захваченной во второй 'стабильный рост' период. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. Где это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании с сокращающимся свободным денежным потоком замедлят темп своего сокращения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление их темпа роста в течение этого периода. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется больше в начальные годы, чем это происходит в последующие годы.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, и поэтому сумма этих будущих денежных потоков дисконтируется к текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = темп роста свободного денежного потока, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = CN22 млрд

После расчета текущей стоимости будущих денежных потоков в начальный 10-летний период, нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки за пределами первой стадии. Для расчета Терминальной стоимости используется формула роста Гордона, равная будущему годовому темпу роста, равному 5-летнему среднему значению доходности государственных облигаций на 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к текущей стоимости по стоимости акционерного капитала в размере 9,0%.

Терминальная стоимость (TV)= FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = CN4,6 млрд (1 + 2,9%) (9,0% 2,9%) = CN78 млрд

Текущая стоимость терминальной стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= CN78 млрд ( 1 + 9,0%)¹⁰= CN33 млрд

Общая стоимость, или стоимость акций, затем является суммой текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет CN55 млрд. На последнем этапе мы делим стоимость акций на количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акций в размере 33,8 доллара США, компания кажется довольно недооцененной на 39% по сравнению с тем, где в настоящее время торгуется цена акций. Предположения в любом расчете имеют большое влияние на оценку, поэтому лучше рассматривать это как приблизительную оценку, не точную до последнего цента.

Предположения

Теперь самые важные вводные данные для дисконтированного денежного потока - это ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими данными, я рекомендую провести расчеты самостоятельно и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Atour Lifestyle Holdings как потенциальных акционеров, стоимость акционерного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 9,0%, который основан на рычаговом бета 1,156. Бета - это мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета из среднего бета отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным пределом между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотрите наш последний анализ Atour Lifestyle Holdings

SWOT-анализ Atour Lifestyle Holdings

Сильные стороны

• Рост прибыли за последний год превысил отрасль.

• Долг не считается риском.

• Дивиденды покрываются прибылью и денежными потоками.

Слабые стороны

• Рост прибыли за последний год ниже среднего за последние 5 лет.

• Дивиденд низок по сравнению с топ-25% плательщиков дивидендов на рынке гостиничного бизнеса.

Возможности

• Прогнозируется, что годовая прибыль будет расти быстрее, чем американский рынок.

• Хорошая стоимость на основе коэффициента P/E и оценочной справедливой стоимости.

Угрозы

• Для ATAT не видно явных угроз.

Взгляд в будущее:

Оценка - только одна сторона медали в построении вашего инвестиционного тезиса, и это не должно быть единственным показателем, на который вы смотрите при исследовании компании. Модели дисконтированного денежного потока (DCF) не являются всеобщим и единственным методом оценки инвестиций. Это скорее должно быть рассмотрено как руководство к тому, "какие предположения должны быть верными, чтобы эта акция была недооцененной/переоцененной?" Если компания растет с другой скоростью, или если ее стоимость собственного капитала или безрисковая ставка резко изменяются, результат может выглядеть совершенно иначе. Мы можем выяснить, почему компания торгуется с дисконтом к внутренней стоимости? Для Atour Lifestyle Holdings мы подготовили три дополнительных элемента, которые вам следует оценить:

1. Финансовое здоровье: У ATAT здоровый баланс? Ознакомьтесь с нашим бесплатным анализом баланса с шестью простыми проверками ключевых факторов, таких как плечо и риск.

2. Будущая прибыль: Какова скорость роста ATAT по сравнению с ее конкурентами и широким рынком? Подробнее изучите аналитическое согласие чисел на ближайшие годы, взаимодействуя с нашей диаграммой прогнозов роста аналитиков.

3. Другие надежные бизнесы: Низкий долг, высокие показатели доходности по акциям и хорошая прошлая производительность являются фундаментальными критериями для сильного бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными данными, чтобы увидеть другие компании, о которых вы, возможно, не задумывались!

PS. Simply Wall St обновляет свое расчетное значение DCF для каждой американской акции ежедневно, поэтому если вы хотите найти внутреннюю стоимость любой другой акции, просто ищите здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на почту редакционной команде (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя объективную методологию, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже акций, и не принимает во внимание ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам долгосрочный анализ, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые изменения компании или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.