Как справились гипермасштабные облака в Q1 2025?

Investing.com -- В заметке для клиентов в понедельник аналитики Bernstein заявили, что рынок гипермасштабных облаков остается на пути к сильному долгосрочному росту, причем генеративный искусственный интеллект теперь занимает центральное место как основной стимул доходов.

Фирма пояснила, что отслеживает ключевые показатели по Amazon (NASDAQ:AMZN), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Google (NASDAQ:GOOGL), Alibaba (NYSE:BABA) и Oracle (NYSE:ORCL).

Bernstein отметил, что ранее возникавшие опасения относительно оптимизации облаков и насыщенности рынка ушли на второй план.

Поскольку оптимизация облаков больше не является значительным тормозом для роста, генеративный искусственный интеллект стал объектом обсуждения, — пишет Bernstein.

В заметке подчеркивается растущее внимание инвесторов к капиталовложениям и вопросу о том, достаточно ли прибыльны и устойчивы рабочие нагрузки, связанные с искусственным интеллектом, чтобы поддерживать импульс.

Среди гипермасштабных компаний выделяется Microsoft. Bernstein отмечает, что компания лидирует, сокращая капиталовложения и ускоряя рост доходов от искусственного интеллекта и не-искусственного интеллекта, что вызывает вопрос о том, отражает ли это более широкие тенденции отрасли или специфическую силу компании.

Хотя капиталовложения увеличиваются у поставщиков облачных услуг, большинство указывают на постоянные ограничения по мощности, в частности, связанные с графическими процессорами, по данным Bernstein.

Для решения этой проблемы фирма заявила, что гипермасштабные компании расширяют свои центры обработки данных и вычислительную мощность.

Bernstein описал рынок гипермасштабных облаков как самую крупную определенную рыночную возможность в сфере программного обеспечения / облака / интернета, оценивая общий объем рынка в $1,31,5 триллиона.

Что касается Microsoft, аналитики отметили, что в этом квартале рост Azure ускорился до 35% роста на постоянной основе и управление значительно превышает предыдущие ожидания на следующий квартал (35% на постоянной основе и есть 1% валютный выигрыш).

Нам нравится перспектива для акций в будущем с замедлением роста капиталовложений, укреплением Azure как в традиционных доходах от ЦПУ, так и ГПУ и дальнейшим устойчивым ростом искусственного интеллекта в Microsoft, добавил Bernstein.

Для Oracle Bernstein заявил: Хотя бизнес IaaS/PaaS Oracle (OCI Gen 2) приносит гораздо меньше дохода, чем другие гипермасштабные провайдеры облачных услуг, он продолжает проявлять признаки укрепления (и увеличения рыночной доли) не только в пределах своей традиционной клиентской базы, но и на более широком рынке, выигрывая сделки на не-Oracle рабочие нагрузки и у не традиционных клиентов Oracle.

По Amazon Bernstein сказал, что рост AWS замедлился последовательно в первом квартале до +17% годовых, в то время как вклад искусственного интеллекта продолжает увеличиваться на тройные цифры год к году относительно небольшой базы по сравнению с Azure.

Подобно своим партнерам по CSP, компания остается ограниченной поставками не только чипов, но и материнских плат и других компонентов, что ставит временную черту на рост выручки несмотря на сильные признаки спроса, добавили они.

Между тем, Google был первым гипермасштабным провайдером, который представил отчет в этом сезоне, и показал здоровый рост облачных услуг на +28% годовых в первом квартале, с лучшими, чем ожидалось, маржами, расширившимися приблизительно на 25 базисных пунктов до 17,8%, написал Bernstein.

Наконец, доход Alibaba Alicloud вырос на 17,7% год к году в последнем квартале, в то время как скорректированная маржа EBITA снизилась до 8,0% последовательно, по сравнению с 9,0% и 9,9% в сентябре и декабре.

Bernstein добавил: Руководство Alibaba указало на многоквартальный период ускорения для Alicloud, что должно быть логичным, учитывая, что любые новые графические процессоры, приобретенные после момента Deepseek в Китае, прибудут лишь частично в течение июньского квартала.