Стоит ли инвестировать в Mercury Systems

Основные выводы

• Оценочная справедливая стоимость Mercury Systems составляет US$42.61 на основе двухступенчатой модели свободного денежного потока к собственному капиталу

• Цена акции Mercury Systems в US$51.43 указывает на возможное переоцененние на 21%

• Целевая цена аналитиков на акцию MRCY - US$52.43, что на 23% выше нашей оценки справедливой стоимости

Сегодня мы рассмотрим один из способов оценки внутренней стоимости Mercury Systems, Inc. (NASDAQ:MRCY), оценивая будущие денежные потоки компании и дисконтируя их к их текущей стоимости. Наш анализ будет основан на модели дисконтированного денежного потока (DCF). Поверьте или нет, ее не так уж сложно понять, как вы увидите на нашем примере!

Компании можно оценивать разными способами, поэтому мы подчеркнем, что DCF не идеален для каждой ситуации. Если вы хотите узнать больше о дисконтированных денежных потоках, то обоснование этого расчета можно прочитать детально в модели анализа Simply Wall St.

ИИ собирается изменить здравоохранение. Эти 20 акций работают над всем: от ранней диагностики до поиска лекарств. Лучшая часть - все они имеют капитализацию менее $10 млрд - еще есть время войти на ранней стадии.

Шаг за шагом через расчет

Мы используем так называемую двухступенчатую модель, что просто означает, что у нас есть два разных периода темпов роста денежных потоков компании. Обычно первый этап - это более высокий рост, а второй этап - это фаза с более низким ростом. На первом этапе нам нужно оценить денежные потоки в бизнес в следующие десять лет. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп его уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост тенденционно замедляется более в начальные годы, чем это происходит в последующие годы.

Обычно мы предполагаем, что доллар сегодня стоит дороже, чем доллар в будущем, и поэтому сумма этих будущих денежных потоков затем дисконтируется к текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

(\"Прогноз\" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = US$897 млн

Теперь нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки после этого десятилетнего периода. Формула Гордона используется для расчета Терминальной стоимости при будущем годовом темпе роста, равном 5-летнему среднему значению доходности 10-летнего государственного облигационного дохода в размере 2.9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к текущей стоимости по ставке собственного капитала 7.5%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = US$148 млн (1 + 2.9%) (7.5% 2.9%) = US$3.4 млрд

Текущая стоимость терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = US$3.4 млрд ( 1 + 7.5%)¹⁰ = US$1.6 млрд

Общая стоимость, или стоимость собственного капитала, затем является суммой текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет US$2.5 млрд. Последним шагом является деление стоимости собственного капитала на количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акции в US$51.4, компания кажется незначительно переоцененной на момент написания. Однако помните, что это всего лишь приблизительная оценка, и, как любая сложная формула - мусор на входе, мусор на выходе.

Важные предположения

Сейчас самые важные входные данные для дисконтированных денежных потоков - это ставка дисконта и, конечно, реальные денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими входными данными, я рекомендую провести пересчет сами и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности в капитале компании, поэтому это не дает полной картины потенциальной производительности компании. Поскольку мы смотрим на Mercury Systems как на потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется как ставка дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 7.5%, которое основано на коэффициенте леверед бета в размере 1.042. Бета является мерой волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бету из средней беты отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0.8 и 2.0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотрите наши последние анализы Mercury Systems

SWOT-анализ для Mercury Systems

Сильные стороны

• Долг не воспринимается как риск.

Слабые стороны

• Дорого по отношению к P/S коэффициенту и оцененной справедливой стоимости.

Возможности

• Прогноз на снижение убытков в следующем году.

• Имеет достаточный запас наличности на более чем 3 года на основе текущих свободных денежных потоков.

Угроза

• Для MRCY не видно явных угроз.

Следующие шаги:

Хотя важно, что расчет дисконтированного денежного потока (DCF) не должен быть единственной метрикой при исследовании компании. Невозможно получить абсолютно точную оценку с помощью модели DCF. Желательно применить различные сценарии и предположения, чтобы увидеть, как они могут повлиять на оценку компании. Например, небольшое изменение ставки роста терминальной стоимости может радикально изменить общий результат. Можем ли мы определить, почему компания торгуется с премией к внутренней стоимости? Для Mercury Systems мы подготовили три дополнительных аспекта, которые стоит изучить:

1. Риски: Например, мы выявили 1 предупреждение для Mercury Systems, на которое стоит обратить внимание.

2. Управление: Является ли управление внутренними лицами увеличивающими свои доли, чтобы воспользоваться настроениями рынка на будущий прогноз MRCY? Ознакомьтесь с нашим анализом руководства и совета директоров с выводами о вознаграждении генерального директора и факторах управления.

3. Другие Надежные Бизнесы: Низкий долг, высокие показатели доходности по акциям и хорошая прошлая производительность являются основополагающими для сильного бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы могли не задумываться!

PS. Приложение Simply Wall St каждый день проводит оценку дисконтированных денежных потоков для каждой акции на NASDAQGS. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Есть отзыв по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на почту редакционной команде (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя безпристрастную методику, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ на основе фундаментальных данных, ориентированный на долгосрочную перспективу. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние компании объявления, влияющие на цену или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упоминаемых акциях.