Говард Маркс выразил это красноречиво, когда сказал, что вместо беспокойства о волатильности цен на акции: 'Риск, который беспокоит меня, - это возможность постоянной потери... и каждый практикующий инвестор, которого я знаю, беспокоится об этом.' Естественно учитывать балансовый отчет компании, когда вы анализируете, насколько она рискованна, так как обычно долг связан с обрушением бизнеса. Важно, что UnitedHealth Group Incorporated (NYSE:UNH) имеет долг. Но является ли этот долг проблемой для акционеров?
Эта технология может заменить компьютеры: узнайте о 20 акциях, которые работают над реализацией квантовых вычислений.
Когда долг становится проблемой?
По общему правилу, долг становится реальной проблемой, когда компания не может легко его погасить, либо, привлекая капитал, либо собственным денежным потоком. Если дела идут действительно плохо, кредиторы могут захватить контроль над бизнесом. Однако более частым (но все еще дорогим) случаем является ситуация, когда компания вынуждена выпускать акции по дешевым ценам, постоянно разбавляя акционеров, лишь бы укрепить свой балансовый отчет. Но, заменяя разбавление, долг может быть крайне эффективным инструментом для компаний, которым нужен капитал для инвестиций в рост по высоким ставкам доходности. Когда мы анализируем уровень долга, мы сначала рассматриваем как наличные деньги, так и уровень долга вместе.
Каков долг UnitedHealth Group?
Как видно ниже, к концу марта 2025 года у UnitedHealth Group был долг в размере 81,3 млрд долларов, что больше, чем 73,6 млрд долларов год назад. Нажмите на изображение для получения более подробной информации. Однако из-за наличия резерва в размере 34,3 млрд долларов, его чистый долг составляет около 47,0 млрд долларов.
Насколько крепок балансовый отчет UnitedHealth Group?
Мы видим по последнему балансовому отчету, что у UnitedHealth Group были обязательства на сумму 113,5 млрд долларов, подлежащие погашению в течение года, и обязательства на сумму 91,2 млрд долларов, подлежащие погашению позднее. В компенсацию эти обязательства у компании имеются наличные деньги в размере 34,3 млрд долларов, а также дебиторская задолженность на сумму 53,0 млрд долларов, подлежащая погашению в течение 12 месяцев. Итак, у нее обязательства на общую сумму 117,4 млрд долларов больше, чем ее наличные деньги и дебиторская задолженность на ближайший срок.
Хотя это может показаться много, это не так плохо, так как у UnitedHealth Group огромная рыночная капитализация в размере 279,9 млрд долларов, и, следовательно, она, вероятно, смогла бы укрепить свой балансовый отчет, если бы понадобилось. Но ясно, что мы определенно должны тщательно исследовать, сможет ли она управлять своим долгом без разбавления.
Посмотрите наш последний анализ для UnitedHealth Group
Мы используем два основных показателя, чтобы определить уровень долга относительно прибыли. Первый - это чистый долг, деленный на прибыль до уплаты процентов, налогов, амортизации и амортизации (EBITDA), а второй - во сколько раз прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) покрывает расходы на проценты (или его коэффициент покрытия процентов, в краткосрочной перспективе). Преимущество этого подхода заключается в том, что мы учитываем как абсолютное количество долга (с чистым долгом к EBITDA), так и фактические процентные расходы, связанные с этим долгом (с его коэффициентом покрытия процентов).
У UnitedHealth Group чистый долг всего 1,3 раза EBITDA, что указывает на то, что она определенно не является безрассудным заемщиком. Это мнение подтверждается надежным покрытием процентов, с EBIT составляющим 8,2 раза сумму процентных расходов за последний год. Хорошие новости в том, что UnitedHealth Group увеличила свой EBIT на 3,9% за последние двенадцать месяцев, что должно снять любые опасения относительно погашения долга. При анализе уровня долга балансовый отчет - очевидное место для начала. Но в конечном итоге будущая прибыльность бизнеса решит, сможет ли UnitedHealth Group укрепить свой балансовый отчет со временем. Поэтому, если вы хотите узнать, что думают профессионалы, вам может быть интересен этот бесплатный отчет о прогнозах прибыли аналитиков.
Наконец, компания может погасить долг только холодными наличными, а не прибылью по бухгалтерии. Поэтому мы всегда проверяем, насколько много из этой EBIT переводится в свободный денежный поток. За последние три года UnitedHealth Group произвела крепкий свободный денежный поток, составляющий 73% от ее EBIT, примерно то, что мы ожидаем. Эти холодные наличные означают, что она может сократить свой долг, когда захочет.
Наш взгляд
К счастью, впечатляющая конвертация EBIT в свободный денежный поток UnitedHealth Group подразумевает, что у нее преимущество в долге. И ее покрытие процентов тоже хорошее. Мы также отметим, что компании отрасли здравоохранения, такие как UnitedHealth Group, обычно используют долг без проблем. Принимая во внимание все эти факторы, кажется, что UnitedHealth Group без труда может справиться с текущими уровнями долга. С позитивной стороны, такой рычаг может увеличить доходность акционеров, но потенциальным недостатком является больший риск потерь, поэтому стоит следить за балансовым отчетом. Очевидно, что балансовый отчет - это область, на которую стоит обратить внимание при анализе долга. Но в конечном итоге каждая компания может нести риски, которые существуют вне балансового отчета. Мы выявили 1 предупреждающий знак у UnitedHealth Group, и понимание их должно быть частью вашего инвестиционного процесса.
Если вы заинтересованы в инвестировании в компании, способные увеличивать прибыль без бремени долга, то ознакомьтесь с этим бесплатным списком растущих компаний, у которых на балансе есть нетто-наличие.
Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае отправьте письмо на адрес editorial-team (at) simplywallst.com.
Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методику, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ на долгосрочную перспективу, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые анонсы компаний или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упоминаемых акциях.