Оценка справедливой стоимости Keysight Technologies, Inc. (NYSE:KEYS)

Ключевые идеи

• Используя модель 2-х стадийного свободного денежного потока к собственному капиталу, оценка справедливой стоимости Keysight Technologies составляет 180 долларов США

• Текущая цена акций в размере 167 долларов США показывает, что Keysight Technologies потенциально торгуется близко к своей справедливой стоимости

• Целевая цена аналитика для KEYS составляет 183 доллара США, что на 2,1% превышает нашу оценку справедливой стоимости

Сегодня мы рассмотрим один из способов оценки внутренней стоимости компании Keysight Technologies, Inc. (NYSE:KEYS), взяв в расчёт прогнозные будущие денежные потоки компании и дисконтируя их к сегодняшней стоимости. Наш анализ будет использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). Прежде чем вы подумаете, что не сможете его понять, просто продолжайте читать! На самом деле это намного менее сложно, чем вы могли бы представить.

Мы бы хотели предостеречь, что существует много способов оценки компании и, как и у DCF, у каждой техники есть свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Если у вас всё ещё остались вопросы по поводу этого типа оценки, взгляните на модель анализа Simply Wall St.

Искусственный интеллект готов изменить здравоохранение. Эти 20 акций работают над всем - от ранней диагностики до поиска лекарств. Лучшая часть - все они имеют капитализацию менее 10 млрд долларов - еще есть время войти на ранней стадии.

Метод

Мы используем так называемую 2-х стадийную модель, что просто означает, что у нас есть два разных периода для роста денежных потоков компании. Обычно первый этап - это период более высокого роста, а второй этап - это фаза более низкого роста. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но если они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчётной стоимости. Мы предполагаем, что компании со снижающимся свободным денежным потоком замедлят темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно замедляется больше в начальные годы, чем в последующие.

Модель DCF основана на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому мы дисконтируем стоимость этих будущих денежных потоков к их оценочной стоимости в сегодняшних долларах:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Оц" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Приведенная стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 11 млрд долларов США

Сейчас нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки после этого десятилетнего периода. Для расчета Терминальной стоимости используется формула Гордона на будущую годовую ставку роста, равную 5-летнему среднему значению доходности 10-летних государственных облигаций в размере 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к сегодняшней стоимости по ставке капитала в размере 7,8%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 2,0 млрд долларов США (1 + 2,9%) (7,8% 2,9%) = 43 млрд долларов США

Приведенная стоимость Терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 43 млрд долларов США (1 + 7,8%)¹⁰ = 20 млрд долларов США

Общая стоимость - это сумма денежных потоков следующих десяти лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей стоимости собственного капитала, которая в данном случае составляет 31 млрд долларов США. Чтобы получить внутреннюю стоимость на акцию, мы делим это на общее количество акций в обращении. По сравнению с текущей ценой акций в размере 167 долларов США, компания находится примерно в рамках справедливой стоимости с дисконтом 7,0% от текущей цены акций. Оценки являются недостоверными инструментами, как и телескоп - немного повернули и оказались в другой галактике. Имейте это в виду.

Важные предположения

Расчет выше очень зависит от двух предположений. Первое - ставка дисконта, и второе - денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими вводами, я рекомендую пересчитать расчеты самостоятельно и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капитальные потребности компании, поэтому он не дает полную картину потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Keysight Technologies как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 7,8%, что основано на рычаговом бета-коэффициенте 1,130. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом Keysight Technologies

SWOT-анализ Keysight Technologies

Сильные стороны

• Долг не рассматривается как риск.

Слабые стороны

• Прибыль снизилась за последний год.

Возможность

• Годовая прибыль прогнозируется на следующие 3 года.

• Текущая цена акций ниже нашей оценки справедливой стоимости.

Угроза

• Годовая прибыль прогнозируется расти медленнее, чем на американском рынке.

Переходя к следующему шагу:

Хотя оценка компании является важным фактором, это лишь один из многих аспектов, которые необходимо оценить для компании. Модели дисконтированных денежных потоков не являются панацеей в инвестиционной оценке. Желательно применять различные сценарии и предположения и видеть, как они могут повлиять на оценку компании. Например, небольшое корректирование ставки роста терминальной стоимости может радикально изменить общий результат. Для Keysight Technologies мы собрали три актуальных элемента, которые следует учесть:

1. Риски: Рассмотрите, например, вечного призрака инвестиционного риска. Мы выявили 1 предупреждающий знак с Keysight Technologies, и понимание этого должно быть частью вашего инвестиционного процесса.

2. Будущая прибыль: Как рост KEYS сравнивается с его конкурентами и широким рынком? Подробнее изучите прогнозные числа аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашей бесплатной диаграммой ожиданий роста аналитиков.

3. Другие высококачественные альтернативы: Любите универсалов? Исследуйте наш интерактивный список высококачественных акций, чтобы понять, что еще может быть пропущено!

PS. Приложение Simply Wall St проводит оценку денежных потоков для каждой акции на NYSE каждый день. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Еженедельные выборы сообщества

Инвестиционные сюжеты с справедливыми значениями

• Следующая глава Санкорпа: только страхование и готовность к росту
  От Robbo, участник сообщества

  Оценка справедливой стоимости:
  A$22.83 0.1% переоценено

• Thyssenkrupp Nucera достигнет двузначной прибыли к 2030 году, ускоренный рост за счет водородного роста
  От Chris1, участник сообщества

  Оценка справедливой стоимости:
  14.40 0.3% переоценено

• Момент Teslas Nvidia точка инфлексии ИИ и робототехники
  От BlackGoat, участник сообщества

  Оценка справедливой стоимости:
  $359.72 0.1% переоценено

Просмотрите больше рекомендуемых сюжетов

Есть отзыв по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. Или напишите на почту команде редакторов (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ на основе фундаментальных данных с долгосрочной перспективой. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые объявления компании или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.