Рост промпроизводства в РФ в июне 2025 года, согласно ожиданиям экономистов, составил 2,4% в годовом выражении, инфляция - 0,23%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в июне, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.
Как сообщалось, промышленное производство в РФ в мае 2025 года выросло на 1,8% (лучше ожиданий) в годовом выражении после повышения на 1,5% в апреле. При этом в мае был неблагоприятный календарный фактор - в мае 2024 года было 20 рабочих дней, а в мае 2025 года - лишь 18 дней. Поэтому в июне годовая динамика, по мнению аналитиков, должна ускориться - количество рабочих дней будет совпадать с июнем 2024 года (по 19 дней).
В целом в 2025 году экономисты ожидают роста в промышленности на 1,8% (прогноз повышен с 1,7% по опросу месяц назад) после увеличения на 4,6% в 2024 году. Минэкономразвития в апреле повысило свой прогноз по росту промпроизводства в 2025 году до 2,6% с сентябрьских 2,0%.
Как сообщалось, рост ВВП РФ, по оценке Минэкономразвития, в мае замедлился до 1,2% в годовом выражении (на фоне резкого замедления роста в строительстве в мае до 0,1% и падения в оптовой торговле на 7,6%) после подъема на 1,9% в апреле, а в целом за январь-май - 1,5%.
О том, что 2025 год станет "мягкой посадкой" для российской экономики, неоднократно заявлял президент РФ Владимир Путин. А по словам вице-премьера РФ Александра Новака, 2025 станет годом "управляемого охлаждения", когда правительство и ЦБ будут искать баланс между снижением инфляции и постепенным возвращением ее к таргету при одновременном удержании экономики от скатывания в рецессию или в стагфляцию.
Прогнозы экспертов на 2025 год по росту ВВП колеблются от 0,6% до 2,1%. Консенсус-прогноз по динамике ВВП РФ на 2025 год предполагает рост на 1,4% (снизился с 1,5% по опросу месяц назад), что хуже официального прогноза Минэкономразвития от апреля (рост на 2,5%), но соответствует примерно середине апрельского интервального прогноза ЦБ (1,0-2,0%).
В 2026 году аналитики ожидают роста российской экономики на 1,7% (1,8% по опросу месяц назад), что ниже ожиданий Минэкономразвития (рост на 2,4%), но выше прогноза ЦБ (0,5-1,5%).
В июне аналитики ожидают инфляцию на уровне 0,23%, что значительно ниже показателя июня 2024 года (0,64%). Это означает замедление годовой инфляции в июне примерно до 9,43% с 9,88% на конец мая.
Консенсус-прогноз по инфляции на 2025 год снизился до 6,8% с 6,9% по опросу месяц назад. В 2026 году аналитики в среднем ожидают инфляцию на уровне 4,9% (месяц назад ожидали 4,8%).
ЦБ в феврале повысил свой прогноз по инфляции на 2025 год до 7,0-8,0% с 4,5-5,0%, на 2026 год оставил 4,0%, в апреле подтвердил эти прогнозы. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции 6 июня по итогам совета директоров, на котором Банк России понизил ключевую ставку до 20% с 21%, заявила, что пока динамика инфляции идет ближе к нижней границе прогноза ЦБ на 2025 год, и в июле, возможно, ЦБ снизит свой прогноз.
Минэкономразвития в апреле повысило прогноз по инфляции на 2025 год до 7,6% с 4,5% в сентябрьской версии (но тоже уже заявляло, что инфляция идет ниже прогноза), в 2026 году ждет инфляцию на уровне 4,0%.
Разброс по уровню ключевой ставки на конец 2025 года - от 15% до 17%. Средние ожидания по ключевой ставке на конец 2025 года равняются 15,9% при среднегодовом ее уровне в 19,2%.
На конец 2026 года аналитики в среднем ожидают снижения ключевой ставки до 11,5% при среднегодовом уровне в 2026 году 13,6%.
Консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2025 года равняется 92,4 руб., по курсу евро - 103,6 руб., по курсу юаня - 12,5 руб.
В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, ВТБ (MOEX: VTBR), ВЭБ (OKPO code: 00005061), Газпромбанк, ING, Институт экономической политики, Промсвязьбанк (MOEX: PSKB), "Ренессанс Капитал", SberCIB, "Тинькофф Инвестиции", "Уралсиб" (MOEX: USBN), ЦМИ Сбербанка.
| июнь 2025 | 2025 | 2026 | 2025 (офиц. *) | 2026 (офиц. *) | |
|---|---|---|---|---|---|
| Макроэкономические показатели | |||||
| ВВП в реальном выражении, в % к пред. году | 101,4 | 101,7 | 102,5 | 102,4 | |
| Объем промышленного производства, в реальном выражении в % к пред. году | 102,4 | 101,8 | 102,3 | 102,6 | 102,9 |
| Нефть, среднегодовая, Brent, $/барр. | 68 | 66 | 68 | 72 | |
| Инвестиции в основной капитал в реальном выражении, в % к пред. Году | 102,6 | 102,7 | 101,7 | 103,0 | |
| Оборот розничной торговли в реальном выражении, в % к пред. Году | 101,9 | 102,2 | 102,6 | 106,6 | 106,1 |
| Безработица, % на конец периода | 2,2 | 2,4 | 2,6 | ||
| Реальная заработная плата, в % к пред. году | 103,4 | 102,7 | 106,8 | 105,7 | |
| Цены и валютный курс | |||||
| Инфляция, в % за период | 0,23 | 6,8 | 4,9 | 7,6 | 4,0 |
| Ключевая ставка ЦБ, на конец периода, в % | 15,9 | 11,5 | |||
| Ключевая ставка ЦБ, в среднем за год, в % | 19,2 | 13,6 | |||
| Цены производителей, в % за период | 0,1 | 2,1 | 6,0 | ||
| Курс рубля к доллару США, на конец периода | - | 92,4 | 101,6 | 94,3 (**) | 100,2 (**) |
| Курс рубля к евро, на конец периода | - | 103,6 | 115,1 | ||
| Курс рубля к юаню, на конец периода | 12,5 | 14,1 | |||
| Внешнеэкономические показатели | |||||
| Международные резервы России, в млрд долл., на конец периода | - | 669 | 683 | ||
| Экспорт товаров, в млрд долл. | - | 404 | 406 | 411 | 456 |
| Импорт товаров, в млрд долл. | - | 298 | 308 | 324 | 348 |
| Текущий счет ПБ, в млрд долл. | 38 | 32 |
- *) прогноз Минэкономразвития от апреля 2025 года
- **) среднегодовой курс рубля к доллару
