Примечание: Нижеприведенный отрывок из отчета о трендах прибыли на этой неделе. Вы можете получить доступ к полному отчету, содержащему подробную историческую фактическую информацию и прогнозы на текущий и последующие периоды, перейдя по ссылке >>>
Вот ключевые моменты:
Ожидается, что общая прибыль S&P 500 за июньский квартал вырастет на +4,7% по сравнению с тем же периодом прошлого года за счет увеличения выручки на +4,0%. В то время как отрицательные корректировки к прогнозам для Q2 стабилизировались в последние недели, прогнозы на период были под значительным давлением по сравнению с другими недавними периодами с началом июньского квартала.
Прогнозы прибыли для секторов Технологии и Финансы в Q2, двух крупнейших вкладчиков в агрегатную прибыль S&P 500, составляющих 51% всех прибылей индекса, также были снижены с начала квартала. Квартал начался с существенного давления на прогнозы для сектора Технологии, но отрицательный тренд корректировок заметно стабилизировался в последующие недели.
Рост прибыли для индекса S&P 500 в Q2 +4,7% повышается до +6,7%, если убрать влияние энергетического сектора из агрегатных цифр, но темп роста снижается до +1,6%, если исключить значительный вклад сектора Технологии.
Ожидается, что прибыль для группы Magnificent 7 компаний вырастет на +11,4% по сравнению с тем же периодом прошлого года за счет увеличения выручки на +11,1%. Исключая вклад Mag 7, прибыль в Q2 для остального индекса выросла бы на +3,3% (по сравнению с +4,7%).
Прогноз прибыли банков улучшается
JP Morgan JPM, Wells Fargo WFC и Citigroup C начнут цикл отчетов за июньский квартал для сектора Финансов 15 июля. Эти банки успешно прошли стресс-тесты ФРС, открывая путь к увеличению возврата капитала акционерам через выкуп акций и повышение дивидендов.
Прогноз прибыли для группы остается сдержанным, рост ограничен слабым спросом как в обычном банковском бизнесе, так и в инвестиционном банкинге. Однако рабочая среда для группы постепенно улучшается как с точки зрения уменьшения макроэкономических опасений, так и увеличения вероятности облегчения на регуляторном фронте. В то время как рост прибыли в Q2 для группы ожидается не более чем плоским, прогнозы на вторую половину и далее начинают отражать улучшение рабочей среды.
Для JPMorgan ожидается, что прибыль в Q2 снизится на -5,4% при уменьшении выручки на -13,3%. Для Citigroup и Wells Fargo ожидается, что прибыль в Q2 снизится на -3,8% и -7% по сравнению с уровнем годом ранее, соответственно. В то время как прогнозы прибыли на акцию для каждого из этих банковских лидеров остались стабильными в лучшем случае в последние недели, четко прослеживается тенденция стабильного роста прогнозов прибыли на вторую половину года и далее.
Это видно по тенденции корректировок для 2026 года за последние недели, с текущими прогнозами прибыли на акцию для JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup, увеличившимися на +2%, +1,5% и +1,1% за последний месяц, соответственно.
Для отрасли Zacks Investment Brokers & Managers на промежуточном уровне, куда входят JPMorgan, Citigroup и Wells Fargo, ожидается, что общая прибыль Q2 снизится на -2,8% по сравнению с тем же периодом прошлого года при уменьшении выручки на -0,5%. Для сектора Финансы Zacks примерно 60% доходов которого приходятся на эту отрасль, ожидается, что прибыль в Q2 вырастет на +8,2% при увеличении выручки на +3,9%, как показано в таблице ниже.
Источник изображения: Zacks Investment Research
В отличие от скромных ожиданий по росту прибыли групп, эти акции недавно показали выдающиеся результаты на рынке, что, вероятно, отражает улучшенные ожидания возврата капитала и надежды на улучшение роста прибыли в последующие периоды.
Зеленая линия на графике ниже показывает прогнозирование прибыли на 12 месяцев вперед для отрасли.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Ожидается, что банковская отрасль и более широкий сектор Финансов будут значительными участниками роста агрегированной прибыли вперед, как показывает ниже приведенная диаграмма финансового сектора по годам.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Ожидания на Q2 2025 года
Начало Q2 совпало с усилением тарифной неопределенности после введения карательных тарифов 2 апреля. Хотя введение анонсированных пошлин было в конечном итоге отложено на три месяца, проблема тяжелила на оценки для текущего и предстоящих кварталов, особенно в недели после анонса 2 апреля.
В настоящее время ожидается, что прибыль S&P 500 за Q2 увеличится на +4,7% по сравнению с тем же периодом прошлого года за счет увеличения выручки на +4,0%. На графике ниже показано, как развивались ожидания роста прибыли на Q2 с начала года.
Источник изображения: Исследование инвестиций Закс
Хотя снижение прогнозов не является необычным, масштаб и широта сокращения прогнозов на Q2 оказались больше, чем мы видели в сравнимых периодах других недавних кварталов.
С начала квартала прогнозы были снижены для 13 из 16 секторов Zacks, с наибольшими снижениями для секторов Транспорт, Автомобили, Энергетика, Строительство и Сырьевые материалы. Единственные секторы, которые испытали благоприятные корректировки за этот период, - это Аэрокосмическая промышленность, Коммунальные услуги и Потребительский сектор.
Прогнозы для двух крупнейших вкладчиков в прибыль в индексе Технологии и Финансы также снизились с начала квартала.
Ожидается, что прибыль от сектора технологий вырастет на +12,1% в Q2 при увеличении выручки на +11,0%. Хотя эти ожидания прироста прибыли существенно ниже, чем на начало апреля, тенденция к корректировкам в настоящее время кажется стабилизировавшейся, как мы подчеркивали в последние недели. Это можно увидеть на графике ниже.
Источник изображения: Исследование инвестиций Закс
Это стабилизирующееся изменение тенденции корректировок в секторе технологий можно увидеть также в ожиданиях на 2025 год, как показано на графике ниже.
Источник изображения: Исследование инвестиций Закс
Два вышеуказанных графика показывают, что прогнозы для сектора технологий стабилизировались и больше не подвергаются тому типу давления сверху, которое было в начале квартала. Сектор технологий намного важнее, чем просто любой другой сектор, поскольку он один собирает почти треть всех прибылей S&P 500.
Общая картина прибыли
На графике ниже показаны ожидания на Q2 2025 года в терминах того, что было достигнуто в предшествующих четырех периодах и что в настоящее время ожидается в следующих трех кварталах.
Источник изображения: Исследование инвестиций Закс
На графике ниже показана общая картина прибыли для индекса S&P 500 на годовой основе.
Image Source: Zacks Investment Research
Рынки восстанавливаются после апрельских минимумов, вызванных тарифами, что очень впечатляет и, вероятно, говорит о том, что участники рынка не считают неопределенность в области тарифов серьезной угрозой. Мы относимся к этому оптимистичному видению с некоторой скептической долей. Независимо от того, каков окончательный уровень тарифов, это повлияет на картину прибылей.
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете загрузить 7 лучших акций на ближайшие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет
Wells Fargo & Company (WFC) : Бесплатный отчет об анализе акций
JPMorgan Chase & Co. (JPM) : Бесплатный отчет об анализе акций
Citigroup Inc. (C) : Бесплатный отчет об анализе акций
Эта статья была первоначально опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).
Zacks Investment Research