Оценка Внутренней Стоимости Компании Shanaya Limited (Catalist:SES)

Основные выводы

• Проектируемая справедливая стоимость Shanaya составляет S$0.085 на основе 2-х ступенчатой модели свободного денежного потока к собственному капиталу

• Текущая цена акции S$0.068 подразумевает, что Shanaya, вероятно, торгуется близко к своей справедливой стоимости

• Компании-партнеры Shanaya в настоящее время торгуются в среднем с премией 389%

На сколько далека компания Shanaya Limited (Catalist:SES) от своей внутренней стоимости? С использованием самых последних финансовых данных мы рассмотрим, справедливо ли оценена акция, взяв прогнозные будущие денежные потоки компании и дисконтируя их к сегодняшней стоимости. Это будет сделано с использованием модели дисконтированного денежного потока (DCF). Поверьте или нет, это не так уж и сложно, как вы увидите по нашему примеру!

Компании могут оцениваться различными способами, поэтому мы отметим, что DCF не идеален для каждой ситуации. Если у вас все еще есть вопросы об этом типе оценки, обратитесь к модели анализа Simply Wall St.

ИИ собирается изменить здравоохранение. Эти 20 акций работают над всем, начиная от ранней диагностики до открытия лекарств. Лучшая часть - все они имеют капитализацию рынка менее 10 млрд долларов - еще есть время войти пораньше.

Модель

Мы собираемся использовать двухступенчатую модель DCF, которая, как и говорит название, учитывает два этапа роста. Первый этап обычно представляет собой период более высокого роста, который выравнивается, направляясь к терминальной стоимости, закрепленной во втором периоде 'устойчивого роста'. Для начала нам нужно получить оценки следующих десяти лет денежных потоков. Учитывая, что у нас нет аналитических оценок свободного денежного потока, нам придется экстраполировать предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последнего отчетного значения компании. Мы предполагаем, что компании со снижающимся свободным денежным потоком замедлят темп снижения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста в течение этого периода. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется более в начальные годы, чем в последующие.

DCF основан на идее о том, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, и поэтому сумма этих будущих денежных потоков затем дисконтируется к сегодняшней стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Оц" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Сегодняшняя стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = S$7.0млн

После расчета сегодняшней стоимости будущих денежных потоков в начальный 10-летний период нам нужно рассчитать Терминальную Стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки за пределами первого этапа. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю доходность 10-летнего государственного облигационного дохода (2.4%) для оценки будущего роста. Точно так же, как и с 10-летним 'ростовым' периодом, мы дисконтируем будущие денежные потоки к сегодняшней стоимости, используя стоимость собственного капитала 7.3%.

Терминальная стоимость (TV)= FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = S$1.2млн (1 + 2.4%) (7.3% 2.4%) = S$25млн

Сегодняшняя стоимость терминальной стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= S$25млн ( 1 + 7.3%)¹⁰= S$12млн

Общая стоимость - это сумма денежных потоков за следующие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей Стоимости Собственного Капитала, которая в данном случае составляет S$19млн. Чтобы получить внутреннюю стоимость на акцию, мы делим это на общее количество выпущенных акций. По сравнению с текущей ценой акции S$0.07, компания кажется оцененной примерно по справедливой стоимости с 20% скидкой по сравнению с текущей ценой акций. Оценки являются не точными инструментами, как телескоп - смещение на несколько градусов и оказываешься в другой галактике. Имейте это в виду.

Предположения

Расчет выше очень зависит от двух предположений. Первое - это ставка дисконта, а другое - денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими данными, я рекомендую пересчитать расчеты самостоятельно и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности компании в капитале, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Поскольку мы рассматриваем Shanaya как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 7.3%, который основан на рычаговом бета 1.143. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета из среднего бета отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0.8 и 2.0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотрите наш последний анализ для Shanaya

SWOT-анализ для Shanaya

Сильные стороны

• Не выявлено основных сильных сторон для SES.

Слабые стороны

• Акционеры были размыты в прошлом году.

Возможности

• Есть достаточный запас наличности на более чем 3 года на основе текущего свободного денежного потока.

• Текущая цена акций ниже нашей оценки справедливой стоимости.

• Отсутствие аналитического охвата затрудняет определение перспектив прибыли SES.

Угрозы

• Долг не покрыт операционным денежным потоком.

Следующие шаги:

Хотя оценка компании важна, это идеально не должно быть единственным аспектом анализа, который вы изучаете для компании. Модель дисконтированных денежных потоков (DCF) не является идеальным инструментом для оценки акций. Желательно применить различные сценарии и предположения и посмотреть, как они повлияют на оценку компании. Например, если немного изменить ставку роста терминальной стоимости, это может радикально изменить общий результат. Для Shanaya мы подготовили три дополнительных аспекта, которые вы должны дополнительно изучить:

1. Риски: Например, мы выявили 2 предупреждения для Shanaya (1 нельзя игнорировать!), на которые вам стоит обратить внимание перед инвестированием здесь.

2. Другие надежные компании: Низкий долг, высокие доходы по акциям и хорошая предыдущая производительность являются основой крепкого бизнеса. Почему бы вам не исследовать наш интерактивный список акций с прочными фундаментальными характеристиками, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы, возможно, не задумывались!

3. Другие топовые аналитические выборы: Интересно узнать, что думают аналитики? Посмотрите наш интерактивный список топовых аналитических выборов, чтобы узнать, что, по их мнению, может иметь привлекательные перспективы в будущем!

PS. Simply Wall St ежедневно обновляет свои расчеты DCF для всех акций Сингапура, поэтому, если вы хотите узнать внутреннюю стоимость любой другой акции, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Беспокоитесь о контенте? Свяжитесь с нами напрямую. Или отправьте письмо на адрес электронной почты редакционной команды (at) simplywallst.com.

Эта статья компании Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя безпристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже какой-либо акции и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставлять вам анализ с долгосрочной перспективой, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние объявления компаний, влияющие на цену, или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упоминаемых акциях.