Investing.com -- Акции старых медиа могут предложить умеренный рост в этом отчетном сезоне, но внимание инвесторов, скорее всего, будет сосредоточено на стратегических разделах и сделках, чем на квартальных фундаментальных показателях, считает Barclays.
Инвестиционный банк отмечает, что риск и потенциал вознаграждения в секторе кажется благоприятным к отчетам, поскольку расходы на рекламу остались устойчивыми в квартале, особенно в компаниях, сосредоточенных на спортивном контенте.
Пока традиционная телевизионная реклама удерживается, доходы от рекламы в потоковых сервисах продолжают столкнуться с давлением на цены из-за увеличения предложения, что, вероятно, останется препятствием еще некоторое время, поскольку реклама на большинстве потоковых сервисов еще не полностью масштабирована.
Предстоящие пакеты услуг от Comcast (NASDAQ:CMCSA) и Charter Communications (NASDAQ:CHTR) могут замедлить потери абонентов в видео, но Barclays отмечает, что сложно экстраполировать тенденции из-за нескольких новых запусков потоковых сервисов, ожидаемых позднее в этом году.
Запуск платформ ESPN и Fox для потокового видео предоставит американским потребителям доступ ко всем основным видам спорта онлайн, увеличивая риск ускоренного сокращения числа подключений к телевизионным сетям.
Помимо отчетности, ожидается, что корпоративные действия станут основным фактором оценки. Разделения Comcast и Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD), а также слияние Paramount-Skydance, могут изменить структуру отрасли.
Настроения инвесторов относительно этих корпоративных действий остаются негативными, но эти анонсы лучше всего воспринимать как промежуточный шаг, а не равновесное состояние отрасли, отмечают аналитики под руководством Каннана Венкатешвара.
По оценкам Paramount, внимание будет сосредоточено на предположениях, связанных с сделкой, включая агрессивные цели по синергии.
Нам трудно представить, как Skydance достигнет своих целей по синергии или EBITDA в размере $2 млрд и $4,5 млрд к 2027 году, поскольку ни одна из компаний не предоставила много подробностей по этим целям, продолжают аналитики.
Disney (NYSE:DIS) выделяется сильным портфелем контента, более широким запуском Hulu и прогрессом в расширении тематических парков. Barclays считает Disney наилучшим соотношением риска и вознаграждения среди покрытых компаний на данный момент и повысил целевую цену до $140 с $120.
Для WBD тенденции в рекламе оказались лучше, чем ожидалось, но ограниченный спортивный контент компании и краткосрочное давление на денежный поток от рефинансирования могут повлиять на результаты. Тем не менее, Barclays считает, что отдельные компоненты могут торговаться в верхней части диапазонов оценки после разделения.
Тем временем, Fox продолжает превосходить по исполнению, но аналитики видят ограниченные возможности для дальнейшего расширения оценки, поскольку его прибыль все еще в значительной степени зависит от линейного телевидения, особенно Fox News, который остается неперенесенным на потоковый сервис.
С точки зрения оценки, Fox в настоящее время торгуется около многолетних максимумов благодаря сильному исполнению, хотя дальнейшее расширение оценки, казалось бы, маловероятно без ясного нарастающего нарратива о росте, добавляют аналитики.
В целом Barclays предлагает, что, несмотря на структурные проблемы, негативные риски для старых медиа во втором квартале могут быть ограничены без значительного ухудшения фундаментальных показателей.
Связанные статьи
Чего ожидать от акций старых медиа во время начала отчетного сезона за второй квартал
Где Bernstein видит силу в перспективах развития розничной торговли США
Акции недели Investing.com