Торгует ли Roper Technologies, Inc. (NASDAQ:ROP) со скидкой в 26%?

Основные выводы

• Проектируемая справедливая стоимость Roper Technologies составляет 744 млн долларов США на основе двухэтапной модели свободного денежного потока к собственному капиталу

• Цена акций Roper Technologies в размере 547 долларов США сигнализирует, что она может быть недооценена на 26%

• Целевая цена аналитика для ROP составляет 626 долларов США, что на 16% ниже нашей оценки справедливой стоимости

В данной статье мы собираемся оценить внутреннюю стоимость Roper Technologies, Inc. (NASDAQ:ROP), принимая во внимание ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтируя их к их текущей стоимости. Наш анализ будет использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). Прежде чем вы решите, что не сможете его понять, просто продолжайте читать! На самом деле это намного менее сложно, чем вы можете себе представить.

Однако помните, что существует много способов оценить стоимость компании, и DCF - всего лишь один метод. Если у вас все еще остаются вопросы по поводу этого типа оценки, взгляните на модель анализа Simply Wall St.

Эта технология может заменить компьютеры: узнайте о 20 акциях, которые работают над воплощением квантовых вычислений в реальность.

Анализ цифр

Мы собираемся использовать двухэтапную модель DCF, которая, как следует из названия, учитывает два этапа роста. Первый этап обычно представляет собой период более высокого роста, который затем выравнивается, переходя к терминальной стоимости, захваченной на втором этапе 'стабильного роста'. Для начала нам нужно получить прогнозы денежных потоков на следующие десять лет. Где это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании с сокращающимся свободным денежным потоком замедлят темп сокращения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить то, что рост обычно замедляется сильнее в начальные годы, чем в последующие.

Обычно мы предполагаем, что доллар сегодня ценнее, чем доллар в будущем, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков, чтобы получить оценку текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 29 млрд долларов США

Теперь нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки после этого десятилетнего периода. Формула Гордона используется для расчета Терминальной стоимости с будущей годовой ставкой роста, равной 5-летнему среднему значению доходности государственных облигаций на 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки до текущей стоимости по ставке дисконтирования собственного капитала 8,2%.

Терминальная стоимость (TV)= FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 5,8 млрд долларов США (1 + 2,9%) (8,2% 2,9%) = 113 млрд долларов США

Текущая стоимость терминальной стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= 113 млрд долларов США (1 + 8,2%)¹⁰= 51 млрд долларов США

Общая стоимость, или стоимость капитала, равна сумме текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 80 млрд долларов США. Последним шагом является деление стоимости капитала на количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акций в размере 547 долларов США, компания кажется немного недооцененной на 26%, по сравнению с текущей ценой акций. Однако помните, что это всего лишь приблизительная оценка, и, как любая сложная формула - мусор влекет за собой мусор.

Важные предположения

Наиболее важными параметрами для дисконтированного денежного потока являются ставка дисконта и, конечно же, фактические денежные потоки. Если вы не согласны с этими результатами, попробуйте провести расчет самостоятельно и поиграйте с предположениями. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности компании в капитале, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Roper Technologies как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 8,2%, которая основана на плечевом бета-коэффициенте 1,218. Бета-коэффициент - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента отрасли глобально сравнимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом Roper Technologies

SWOT-анализ для Roper Technologies

Сильные стороны

• Долг не рассматривается как риск.

Слабые стороны

• Рост прибыли за последний год оказался ниже, чем в отрасли программного обеспечения.

• Дивиденд низок по сравнению с лучшими 25% плательщиков дивидендов на рынке программного обеспечения.

Возможности

• Годовая прибыль прогнозируется расти в течение следующих 3 лет.

• Торгуется ниже нашей оценки справедливой стоимости более чем на 20%.

Угроза

• Годовая прибыль прогнозируется расти медленнее, чем на американском рынке.

Следующие шаги:

Хотя оценка компании важна, это лишь один из многих факторов, которые необходимо оценить для компании. Модель дисконтированных денежных потоков не является идеальным инструментом для оценки акций. Лучшее применение модели дисконтированных денежных потоков - это проверка определенных предположений и теорий, чтобы увидеть, приведут ли они к тому, что компания будет недооценена или переоценена. Например, изменения в себестоимости капитала компании или безрисковой ставке могут значительно повлиять на оценку. Почему внутренняя стоимость выше текущей цены акции? Для Roper Technologies мы собрали три фундаментальных аспекта, которые вам следует изучить:

1. Финансовое здоровье: Имеет ли ROP здоровый баланс? Взгляните на наш анализ баланса с шестью простыми проверками ключевых факторов, таких как плечо и риск.

2. Управление: Не являются ли внутренние лица активными покупателями акций, чтобы воспользоваться настроениями рынка на будущий прогноз ROP? Ознакомьтесь с нашим анализом управления и правления с инсайтами о компенсации генерального директора и факторах управления.

3. Другие надежные бизнесы: Низкий долг, высокая доходность акций и хорошая прошлая производительность являются фундаментальными для сильного бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными данными, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы, возможно, не задумывались!

PS. Simply Wall St обновляет свои расчеты по модели дисконтированных денежных потоков для каждой американской акции каждый день, поэтому, если вы хотите узнать внутреннюю стоимость любой другой акции, просто ищите здесь.

Есть отзывы по этой статье? Беспокоитесь о содержании? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае отправьте письмо на адрес editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков только с использованием объективной методики, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ, сосредоточенный на долгосрочных данных, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние объявления компаний, влияющие на цену, или качественные материалы. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упоминаемых акциях.