Оценка Внутренней Стоимости Корпорации SemiLEDs (NASDAQ: LEDS)

Ключевые Инсайты

• Оценочная справедливая стоимость SemiLEDs составляет 2,35 доллара США на основе модели 2-х этапного свободного потока денежных средств к собственному капиталу

• Цена акций SemiLEDs в 2,76 доллара США указывает на то, что она торгуется на уровне, сопоставимом с оценкой справедливой стоимости

• Средний показатель отрасли в 44% говорит о том, что конкуренты SemiLEDs в настоящее время торгуют с более высокой премией к справедливой стоимости

Сегодня мы проведем простой анализ метода оценки, используемый для определения привлекательности корпорации SemiLEDs (NASDAQ: LEDS) в качестве инвестиционной возможности путем оценки будущих денежных потоков компании и их дисконтирования к их текущей стоимости. Наш анализ будет использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). Прежде чем вы подумаете, что не сможете его понять, просто продолжайте читать! На самом деле это намного менее сложно, чем вы могли бы себе представить.

Компании можно оценивать различными способами, поэтому мы отметим, что DCF не подходит для каждой ситуации. Если у вас все еще есть неразрешенные вопросы по этому типу оценки, посмотрите модель анализа Simply Wall St.

Трамп обещал "высвободить" американскую нефть и газ, и у этих 15 американских акций есть развития, способные принести пользу.

Расчет

Мы собираемся использовать двухэтапную модель DCF, которая, как следует из названия, учитывает два этапа роста. Первый этап обычно представляет собой период более высокого роста, который затем переходит к терминальной стоимости, зафиксированной на втором этапе 'устойчивого роста'. На первом этапе нам нужно оценить денежные потоки в бизнес в течение следующих десяти лет. Поскольку у нас нет аналитических оценок свободного денежного потока, доступных для нас, мы должны экстраполировать предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последнего отчетного значения компании. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста в течение этого периода. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно замедляется больше в начальные годы, чем в последующие.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому мы дисконтируем стоимость этих будущих денежных потоков до их оцененной стоимости в сегодняшних долларах:

Прогноз свободного денежного потока на 10 лет (FCF)

("Оценка" = Темп роста свободного денежного потока, оцененный Simply Wall St)
Приведенная стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 10 млн долларов США

Второй этап также известен как Терминальная Стоимость, это денежные потоки бизнеса после первого этапа. Формула Гордона используется для расчета Терминальной Стоимости с будущей годовой ставкой роста, равной 5-летнему среднему значению доходности 10-летних государственных облигаций в размере 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к сегодняшней стоимости по стоимости акций в размере 11%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + р) (r г) = 2,2 млн долларов США (1 + 2,9%) (11% 2,9%) = 27 млн долларов США

Приведенная стоимость терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + р)¹⁰ = 27 млн долларов США ( 1 + 11%)¹⁰ = 9,1 млн долларов США

Общая стоимость, или стоимость акций, затем является суммой приведенной стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 19 млн долларов США. Последним шагом является деление стоимости акций на количество обращающихся акций. По сравнению с текущей ценой акций в размере 2,8 доллара США, компания кажется приблизительно находящейся на уровне справедливой стоимости на момент написания. Предположения в любом расчете имеют большое влияние на оценку, поэтому лучше относиться к этому как к грубой оценке, а не к точной до последнего цента.

Предположения

Мы отметим, что самые важные параметры для дисконтированного денежного потока - это процент дисконта и, конечно же, реальные денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими параметрами, я рекомендую пересчитать расчеты самостоятельно и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полного представления о потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем SemiLEDs как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 11%, который основан на плечевом бета 1,627. Бета - это мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета из среднего бета отрасли глобально сопоставимых компаний, с наведенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотрите наш последний анализ SemiLEDs

SWOT-анализ для SemiLEDs

Сильные стороны

• Долг не рассматривается как риск.

Слабые стороны

• Текущая цена акций выше нашей оценки справедливой стоимости.

Возможности

• Имеет достаточный запас наличных средств на более чем 3 года на основе текущих свободных денежных потоков.

• Отсутствие аналитического охвата затрудняет определение перспектив прибыли LEDS.

Угроза

• Для LEDS не видно явных угроз.

Переход:

Хотя расчет дисконтированного денежного потока является важным, это только один из многих факторов, которые необходимо оценить для компании. Модель дисконтированного денежного потока не является идеальным инструментом оценки акций. Желательно применять различные сценарии и предположения и видеть, как они могут повлиять на оценку компании. Например, изменения стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно повлиять на оценку. Для SemiLEDs мы выделили три важных аспекта, которые стоит дополнительно изучить:

1. Риски: Примите риски, например - SemiLEDs имеет 2 предупреждающих знака (и 1, который немного неприятен), о которых, по нашему мнению, вы должны знать.

2. Другие Надежные Бизнесы: Низкий уровень задолженности, высокие показатели доходности по акциям и хорошая прошлая производительность являются основой крепкого бизнеса. Почему бы вам не изучить наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы не подумали!

3. Другие Экологически Ориентированные Компании: Беспокоитесь о окружающей среде и считаете, что потребители будут покупать все больше экологически чистой продукции? Просмотрите наш интерактивный список компаний, которые думают о зеленом будущем, чтобы открыть для себя некоторые акции, о которых вы могли не подумать!

PS. Simply Wall St обновляет свой расчет дисконтированного денежного потока для каждой американской акции каждый день, поэтому, если вы хотите узнать внутреннюю стоимость любой другой акции, просто ищите здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, отправьте письмо на editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методику, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ, сосредоточенный на долгосрочных данных, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние анонсы компаний, влияющие на цены, или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.