Торгует ли Ulta Beauty

Ключевые идеи

• Используя модель двухэтапного свободного денежного потока к собственному капиталу, справедливая оценка Ulta Beauty составляет 737 долларов США

• Текущая цена акции 477 долларов США позволяет предположить, что Ulta Beauty потенциально недооценена на 35%

• Наша справедливая оценка на 53% выше цели цены аналитика Ulta Beauty в размере 481 доллар США

Насколько далеко Ulta Beauty, Inc. (NASDAQ: ULTA) от своей внутренней стоимости? Используя самые последние финансовые данные, мы рассмотрим, справедливо ли ценится акция, принимая во внимание ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтируя их к их текущей стоимости. На этот раз мы будем использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). Поверьте или нет, это не так уж и сложно, как вы увидите на нашем примере!

Мы бы предостерегли, что существует много способов оценки компании и, как и DCF, у каждой техники есть свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Для тех, кто увлекается анализом акций, модель анализа Simply Wall St здесь может быть чем-то интересным для вас.

Трамп обещал "освободить" американскую нефть и газ, и эти 15 американских акций имеют развитие, которое готово принести пользу.

Справедливо оценена ли Ulta Beauty?

Мы используем модель двухэтапного роста, что просто означает, что мы учитываем два этапа роста компании. В начальном периоде у компании может быть более высокий уровень роста, а второй этап обычно предполагает стабильный уровень роста. Сначала нам нужно получить прогнозы на следующие десять лет денежных потоков. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что у компаний с уменьшающимся свободным денежным потоком темп уменьшения замедлится, а у компаний с растущим свободным денежным потоком темп роста замедлится за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется более в начальные годы, чем в последующие годы.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, и поэтому сумма этих будущих денежных потоков затем дисконтируется к текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока на 10 лет (FCF)

(«Прогноз» = темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Приведенная стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 11 млрд долларов США

Второй этап также известен как Терминальная стоимость, это денежный поток бизнеса после первого этапа. Формула Гордона для рассчета Терминальной стоимости используется для расчета Терминальной стоимости по будущему годовому темпу роста, равному 5-летнему среднему значению доходности 10-летних государственных облигаций в размере 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к текущей стоимости по стоимости капитала в размере 7,6%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 2,1 млрд долларов США (1 + 2,9%) (7,6% 2,9%) = 47 млрд долларов США

Приведенная стоимость Терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 47 млрд долларов США (1 + 7,6%)¹⁰ = 23 млрд долларов США

Общая стоимость, или стоимость акций, затем является суммой приведенной стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 33 млрд долларов США. В последнем шаге мы делим стоимость акций на количество выставленных акций. По отношению к текущей цене акции в размере 477 долларов США, компания выглядит довольно недооцененной на 35% по сравнению с тем, по которой торгуется акция на данный момент. Оценки являются не точными инструментами, скорее как телескоп - повернуть на несколько градусов и окажешься в другой галактике. Помните об этом.

Важные предположения

Расчет выше очень зависит от двух предположений. Первое - это ставка дисконта, а другое - денежные потоки. Частью инвестирования является разработка собственной оценки будущей производительности компании, поэтому попробуйте провести расчет самостоятельно и проверьте свои собственные предположения. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности компании в капитале, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Ulta Beauty как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 7,6%, который основан на приведенном бета-коэффициенте 1,079. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента отрасли глобально сопоставимых компаний, с налагаемым ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом Ulta Beauty

SWOT-анализ для Ulta Beauty

Сильные стороны

• В настоящее время свободна от долгов.

Слабые стороны

• Прибыль снизилась за последний год.

Возможность

• Годовая прибыль прогнозируется на следующие 3 года.

• Торгуется ниже нашей оценки справедливой стоимости более чем на 20%.

Угроза

• Годовая прибыль прогнозируется медленнее, чем на американском рынке.

Взгляд в будущее:

Хотя расчет дисконтированного денежного потока (DCF) важен, идеально, если это не будет единственным анализом, который вы изучаете для компании. Модели DCF не являются всеобъемлющим методом оценки инвестиций. Скорее, их следует рассматривать как руководство к тому, "какие предположения должны быть верными, чтобы акции были недооценены / переоценены?" Если компания растет по-другому, или если ее стоимость собственного капитала или безрисковая ставка резко изменяются, результат может выглядеть совершенно иначе. Почему внутренняя стоимость выше текущей цены акций? Для Ulta Beauty мы выделили три важных фактора, которые вам следует изучить:

1. Финансовое здоровье: У ULTA здоровый баланс? Посмотрите наш анализ баланса с шестью простыми проверками ключевых факторов, таких как плечо и риск.

2. Будущая прибыль: Как соотносится темп роста ULTA с ее конкурентами и широким рынком? Поглубже изучите аналитические прогнозы на предстоящие годы, взаимодействуя с нашей диаграммой ожиданий роста, составленной аналитиками.

3. Другие надежные бизнесы: Низкий долг, высокие показатели доходности собственного капитала и хорошие результаты в прошлом являются фундаментом для сильного бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с прочными фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы не задумывались!

Примечание. Приложение Simply Wall St проводит оценку дисконтированного денежного потока для каждой акции на NASDAQGS каждый день. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто воспользуйтесь поиском здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае отправьте письмо на адрес editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя объективную методологию, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставлять вам долгосрочный анализ, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые анонсы компании или качественные материалы. Simply Wall St не имеет позиции в любых упомянутых акциях.