Котировки акций ВТБ в целом обладают потенциалом уверенного закрепления выше уровня в 100 рублей за штуку на горизонте до конца текущего года в отсутствие негативных сюрпризов в макроэкономике или корпоративной политике, говорится в материале аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова.
Инвесторы отыгрывают щедрые дивиденды эмитента за 2024 год в размере 25,58 руб. на акцию. Это крупнейшая выплата в истории банка и одна из самых высоких дивидендных доходностей на российском рынке, накануне отсечки она превышала 27%, констатирует эксперт.
Она стала возможной благодаря сильным финансовым результатам, так как чистая прибыль ВТБ за 2024 год превысила 450 млрд руб., а за первое полугодие 2025 года банк уже заработал свыше 270 млрд руб., что подтверждает восстановление его операционной эффективности. По прогнозу менеджмента, годовая прибыль по итогам текущего года может составить 500 млрд руб., что обеспечит дивиденд на уровне 21,5 руб. на акцию. При сохранении динамики в 2026 году он может превысить 28 руб. на акцию, что делает бумаги банка особенно привлекательными для дивидендных инвесторов, указывает Чернов.
"Дополнительный интерес к акциям подогревается и тем, что они торгуются с одним из самых низких мультипликаторов в банковском секторе, так как P/E и P/B (1,6x и 0,4x соответственно) значительно ниже показателей Сбербанка и других крупных игроков. Указ президента России о том, что все дивиденды ВТБ, причитающиеся государству, до 2028 года будут направляться на поддержку Объединенной судостроительной корпорации (ОСК), также можно воспринимать как сигнал к сохранению регулярных и стабильных выплат, - пишет аналитик инвесткомпании в обзоре. - Это означает, что у миноритарных инвесторов появляется возможность рассчитывать на высокую доходность от владения бумагами в ближайшие несколько лет".
Тем не менее, определенные риски сохраняются, отмечает Чернов. В первую очередь, указывает он, это потенциальная допэмиссия, которая может быть проведена в размере 15-18% обычных акций от общего числа. Такой шаг приведет к размыванию долей текущих акционеров и коррекции цены. "Также сохраняются геополитические и санкционные риски, ограничивающие работу банка на внешних рынках и создающие неопределенность в долгосрочном горизонте, правда мы считаем, что эти риски уже минимальны", - пишет эксперт в материале инвесткомпании. Кроме того, обращает внимание он, возможны внутренние вызовы, связанные с ростом ставок просроченной задолженности на фоне высокой ключевой ставки.
"Тем не менее у банка один из самых надежных кредитных портфелей, а также он станет одним из главных бенефициаром снижения ключевой ставки Банка России, которое ожидается 25 июля. Поэтому ВТБ вновь становится привлекательным долгосрочным активом для инвесторов, ориентированных на высокую дивидендную доходность и недооцененные активы. При текущей цене и ожидаемой прибыли акции ВТБ могут уверенно закрепиться выше 100 руб. до конца года, если не будет негативных сюрпризов в макроэкономике или корпоративной политике", - заключает Чернов.
Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.
