Примечание: Ниже приведен отрывок из отчета по доходам на этой неделе. Вы можете получить доступ к полному отчету, содержащему подробные исторические фактические данные и прогнозы на текущий и следующие периоды, перейдя по ссылке>>>
Вот основные моменты:
Крупные банки и брокеры дали нам позитивный старт в сезон отчетности за 2 квартал. Эти банки не только сообщили о лучших, чем ожидалось, результатах за 2 квартал, но и комментарии руководства о тенденциях и условиях бизнеса представляют благоприятный и успокаивающий вид на предстоящие кварталы.
Для 38 компаний S&P 500, которые уже сообщили о результатах за 2 квартал, общая прибыль увеличилась на +8,3% по сравнению с тем же периодом прошлого года, выручка увеличилась на +4,8%, при этом 84,2% превзошли прогнозы по прибыли на акцию, а 81,6% - прогнозы по выручке.
Пока еще рано в отчетном цикле за 2 квартал, но доля этих 38 компаний из индекса, превзошедших прогнозы по прибыли на акцию и выручке, значительно превышает среднее за 20 кварталов для этой группы компаний.
Для финансового сектора мы уже имеем результаты за 2 квартал от 35,6% капитализации сектора в индексе S&P 500. Общая прибыль для этих финансовых компаний увеличилась на +13,2% по сравнению с тем же периодом прошлого года, выручка выросла на +3,4%, при этом все компании превзошли прогнозы по прибыли на акцию, а 84,6% - прогнозы по выручке.
Успокаивающие результаты банков
Акции крупных финансовых фирм Уолл-стрит недавно стали выдающимися рыночными исполнителями. Это увеличило вероятность в наших глазах того, что результаты компаний за июньский квартал могут оказаться событиями типа "продать новости", особенно учитывая, что от этих банков не ожидалось многочисленных успехов в их показателях.
Как видно на диаграмме ниже по годовому производительности активов JPMorgan JPM, Bank of America BAC, Citigroup C, Wells Fargo WFC, Goldman Sachs GS и Morgan Stanley MS. Как видно здесь, каждая из этих Уолл-стрит фирм показала лучшую производительность на рынке в этом году, за исключением Bank of America, которая незначительно отстает от рынка.
Источник изображения: Исследования инвестиций Zacks
Радостно видеть, что фактические результаты за 2 квартал в целом были очень сильными и лучше ожидаемого. Важно отметить, что комментарии руководства о тенденциях бизнеса, предстоящих кварталах и общем состоянии экономики были в целом позитивными.
Однако стоит отметить, что результаты Bank of America и Wells Fargo были в лучшем случае смешанными, обе фирмы не дотянулись до чистого процента процентных доходов, а последние также снизили прогнозы на этом фронте. Чистый процентный доход, который банки зарабатывают от своей кредитной деятельности, уменьшился на -2,6% у Wells Fargo и увеличился на +7% у Bank of America.
Чистый процентный доход увеличился на +2% у JPMorgan и впечатляющие +12% у, казалось бы, возрождающегося Citigroup. Благоприятная производительность акций Citigroup на приведенной выше диаграмме не только предвосхищала сильные результаты банка, но и отражает доверие рынка к стратегии новых руководств.
Citigroup также показал впечатляющие результаты в торговых и инвестиционно-банковских бизнесах. Торговые доходы выросли на +16% у Citigroup, в то время как JPMorgan, Bank of America, Goldman Sachs и Morgan Stanley сообщили о росте на +15%, +15%, +22% и +18% соответственно. Объемы торгов акциями Goldman Sachs установили новый исторический квартальный рекорд.
Торговый бизнес выиграл от повышенной волатильности рынка, связанной с тарифами, но возникшая неопределенность в бизнесе замедлила инвестиционно-банковскую деятельность, особенно сразу после объявлений о тарифах в начале 2 квартала. Однако, как отметил JPMorgan на своем телефонном разговоре по результатам, активность значительно увеличилась позднее в квартале, что привело к тому, что все эти компании закончили квартал в намного лучшем положении. Доходы от инвестиционного банкинга выросли на +15% у Citigroup, в то время как у Goldman Sachs и JPMorgan они увеличились на +26% и +7% по сравнению с уровнем года назад соответственно. Обратите внимание, что +7% увеличение доходов от инвестиционного банкинга у JPMorgan сравнивается с ранее представленным руководством о снижении на середину двухзначного процента. Доходы от инвестиционного банкинга снизились у Morgan Stanley и Bank of America.
Для отрасли инвестиционных брокеров и менеджеров Zacks Investment на промежуточном уровне, куда входят все эти Уолл-стрит фирмы, общая прибыль за 2 квартал теперь ожидается увеличение на +10,5%, что сравнивается с ожидаемым падением на -2,8% до объявления этих результатов. В таблице ниже показаны составляющие отрасли финансового сектора Zacks, с прогнозами на 2 квартал в сравнении с тем, что было достигнуто в предыдущем периоде, и с тем, что ожидается в 2025 году на 3 квартала.
Источник изображения: Исследования инвестиций Zacks
Ожидается, что рост прибыли за 2 квартал для сектора финансов Zacks составит +14,3% при росте выручки на +4,8%. Поскольку около двух третей капитализации сектора еще не сообщили о результатах за 2 квартал, темп роста прибыли за 2 квартал должен увеличиться в ближайшие дни.
Важно, что позитивные и убедительные комментарии руководства от этих Уолл-стрит фирм должны помочь увеличить прогнозы на 3 квартал и далее.
Ожидания на 2 квартал 2025 года и далее
Успешные результаты банков помогли увеличить ожидания по росту прибыли за 2 квартал, и теперь ожидается, что прибыль индекса S&P 500 увеличится на +5,7% по сравнению с тем же периодом прошлого года при росте выручки на +4,2%.
Диаграмма ниже показывает ожидания на 2 квартал 2025 года в терминах того, что было достигнуто в предшествующих четырех периодах и что в настоящее время ожидается в следующих трех кварталах.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Диаграмма ниже показывает общую картину прибыли индекса S&P 500 на годовой основе.
Источник изображения: Zacks Investment Research
Рынки восстанавливаются после апрельских минимумов, связанных с тарифами, что очень впечатляет и, вероятно, свидетельствует о том, что участники рынка не видят неопределенность тарифов как существенную угрозу. Этот взгляд также подтверждается комментариями управляющих во время их квартальных отчетов о прибыли.
Мы немного скептически относимся к этому оптимистичному видению. Каков бы ни был окончательный уровень тарифов, это повлияет на картину прибыли.
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет
The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) : Бесплатный анализ акций
Bank of America Corporation (BAC) : Бесплатный анализ акций
Wells Fargo & Company (WFC) : Бесплатный анализ акций
JPMorgan Chase & Co. (JPM) : Бесплатный анализ акций
Morgan Stanley (MS) : Бесплатный анализ акций
Citigroup Inc. (C) : Бесплатный анализ акций
Эта статья была первоначально опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).
Zacks Investment Research
