Оценочная стоимость Red Rock Resorts, Inc. (NASDAQ:RRR) может быть на 71% выше рыночной цены акций

Ключевые идеи

• Ожидаемая справедливая стоимость акций Red Rock Resorts составляет 95,29 долларов США на основе двухэтапной модели свободного денежного потока к акционерам

• Текущая цена акций в размере 55,64 доллара США указывает на потенциальную недооценку Red Rock Resorts на 42%

• Целевая цена аналитиков на акции RRR в размере 56,00 долларов США на 41% ниже нашей оценки справедливой стоимости

Отражает ли июльская цена акций Red Rock Resorts, Inc. (NASDAQ:RRR) их реальную стоимость? Сегодня мы оценим внутреннюю стоимость акций, рассчитав будущие прогнозные денежные потоки компании и дисконтировав их к текущей стоимости. Один из способов сделать это - использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). Подобные модели могут показаться сложными для понимания обывателю, но следовать им довольно легко.

Однако стоит помнить, что существует множество способов оценить стоимость компании, и DCF - лишь один из них. Если вы хотите узнать больше о дисконтированных денежных потоках, то принципы этого расчета можно подробно изучить в модели анализа Simply Wall St.

Эта технология может заменить компьютеры: узнайте о 20 акциях, работающих над реализацией квантовых вычислений.

Анализ данных

Мы используем 2-х этапную модель роста, которая просто означает, что мы учитываем два этапа роста компании. В начальном периоде компания может иметь более высокий темп роста, а второй этап обычно предполагает стабильный темп роста. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. Где это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но если их нет, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что у компаний с уменьшающимся свободным денежным потоком темп уменьшения замедлится, а у компаний с увеличивающимся свободным денежным потоком темп роста замедлится за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост склонен замедляться более заметно в начальные годы, чем в последующие.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков для получения оценки текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость денежных потоков на 10 лет (PVCF) = 4,2 млрд долларов США

После расчета текущей стоимости будущих денежных потоков за первый 10-летний период нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки за пределами первого этапа. Для расчета Терминальной стоимости используется формула роста Гордона при будущем годовом темпе роста, равном 5-летнему среднему уровню доходности государственных облигаций 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к текущей стоимости по стоимости акций в 9,5%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 872 млн долларов США (1 + 2,9%) (9,5% 2,9%) = 14 млрд долларов США

Текущая стоимость терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 14 млрд долларов США ( 1 + 9,5%)¹⁰ = 5,5 млрд долларов США

Общая стоимость, или стоимость капитала, затем является суммой текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 9,7 млрд долларов США. Чтобы получить внутреннюю стоимость на акцию, мы делим это на общее количество акций на рынке. По сравнению с текущей ценой акций в размере 55,6 доллара США, компания выглядит довольно привлекательной со скидкой в 42% по сравнению с текущей рыночной ценой. Предположения в любом расчете имеют большое влияние на оценку, поэтому лучше рассматривать это как приблизительную оценку, а не точную до последнего цента.

Важные предположения

Самые важные параметры для дисконтированных денежных потоков - это ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Часть инвестирования заключается в разработке собственной оценки будущей производительности компании, поэтому попробуйте рассчитать это самостоятельно и проверьте свои собственные предположения. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Red Rock Resorts как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 9,5%, что основано на плечевом бета-коэффициенте 1,511. Бета - это мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета аналогичных компаний в мире с установленным пределом между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом Red Rock Resorts

SWOT-анализ для Red Rock Resorts

Сильные стороны

• Дивиденды покрываются прибылью и денежными потоками.

Слабые стороны

• Прибыль снизилась за последний год.

• Платежи по процентам по долгу не хорошо покрыты.

• Дивиденд низок по сравнению с топ 25% плательщиков дивидендов на рынке Гостиничного бизнеса.

Возможность

• Прогнозируется рост годового дохода в течение следующих 3 лет.

• Хорошая стоимость на основе коэффициента P/E и оценочной справедливой стоимости.

Угроза

• Долг не хорошо покрывается операционным денежным потоком.

• Прогнозируется более медленный рост годового дохода, чем на американском рынке.

Следующие шаги:

Хотя DCF-расчет важен, это только один из многих факторов, которые вам нужно оценить для компании. Модель DCF не является идеальным инструментом для оценки акций. Предпочтительно применять различные случаи и предположения и видеть, как они повлияют на оценку компании. Например, изменения стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно повлиять на оценку. Почему внутренняя стоимость выше текущей цены акций? Для Red Rock Resorts существуют три соответствующих элемента, которые вам следует оценить:

1. Риски: В качестве примера, мы нашли 2 предупреждения для Red Rock Resorts (1 немного неприятно!), которые вам следует учесть перед инвестированием здесь.

2. Будущий доход: Как соотносится темп роста RRR с его конкурентами и широким рынком? Поглубже изучите аналитическое согласие на предстоящие годы, взаимодействуя с нашей свободной диаграммой ожиданий роста аналитика.

3. Другие высококачественные альтернативы: Любите ли вы хорошего всеядного? Исследуйте наш интерактивный список высококачественных акций, чтобы понять, чего еще там может не хватать вам!

PS. Simply Wall St обновляет свой расчет DCF для каждой американской акции каждый день, поэтому, если вы хотите найти внутреннюю стоимость любой другой акции, просто ищите здесь.

Есть отзывы по этой статье? Беспокоитесь о содержании? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае напишите на электронную почту editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не принимает во внимание ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ на основе фундаментальных данных с долгосрочной перспективой. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние анонсы компании, влияющие на цену, или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиций в упомянутых акциях.