Москва. 18 июля. ИНТЕРФАКС - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило ООО "ПК "Борец" кредитный рейтинг на уровне A-(RU) со стабильным прогнозом, а также снизило рейтинги облигаций ООО "Борец капитал" с AА-(RU) до A-(RU), сообщается в пресс-релизе агентства.
Ранее рейтинг агентства на уровне AА-(RU) со статусом "на пересмотре-развивающийся" действовал в отношении головной компании ПК "Борец" - Tangent Pump Company Holdings Ltd. Рейтинг последней отозван по инициативе рейтингуемого лица без подтверждения.
"Кредитный рейтинг ПК "Борец" обусловлен очень сильным бизнес-профилем, учитывающим стабильную контрактную базу и низкую зависимость от субподряда и комплектующих, сильной рыночной позицией, а также средними географической диверсификацией и уровнем корпоративного управления", - отмечает агентство.
Оценка финансового риск-профиля, по мнению АКРА, базируется на очень высокой рентабельности, средних размере компании, долговой нагрузке и обслуживании долга, а также слабых ликвидности и денежном потоке.
По оценке агентства, показатель общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2024 году составил 4,3х (5,4х годом ранее), а размер общего долга сохраняется на уровне 55 млрд рублей. Долговые обязательства ПК "Борец" представлены долгосрочными облигационными займами и оборотными кредитами российских банков. Агентство отмечает, что в прогнозном периоде возможно поступательное снижение размера общего долга (ниже 50 млрд руб.), которое будет зависеть от динамики оборотного капитала; улучшение значения показателя общего долга, в свою очередь, может происходить за счет роста FFO до чистых процентных платежей в прогнозном периоде, считает агентство.
Показатель обслуживания долга (отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам) в 2024 году составил 2,63х. Динамика данного показателя во многом будет определяться условиями рефинансирования облигационных выпусков в конце 2025 и 2026 годов, полагают кредитные аналитики.
Низкая оценка ликвидности компании, согласно комментарию агентства, обусловлена определенным дисбалансом в части графика погашения кредитного портфеля, значительные объемы которого приходятся на 2025 и 2026 годы. По наблюдению АКРА, источники внешней ликвидности компании достаточно диверсифицированы, объем открытых и неиспользованных кредитных лимитов превышает 10 млрд рублей (покрывает объем рефинансирования в 2025 году), кроме того, по мнению агентства, у ПК "Борец" есть доступ к привлечению новых займов на публичном рынке.
В настоящее время в обращении находится два выпуска биржевых облигаций ООО "Борец капитал" на 21 млрд рублей с погашением в ноябре 2025 и марте 2026 года, а также выпуск замещающих облигаций на $254,1 млн с погашением в сентябре 2026 года. По всем выпускам предоставлено поручительство ПК "Борец".
Кейс компании оказался в фокусе внимания долгового рынка после претензий властей к владельцам группы. В конце февраля "Борец капитал" сообщил, что из-за обеспечительных мер по иску Генпрокуратуры не сможет в срок выплатить купон по биржевым бондам. Затем, в результате замены судом обеспечительных мер компания смогла перечислить в Национальный расчетный депозитарий (НРД) средства для выплаты купона. Однако, согласно раскрытию, НРД осуществляет выплату купонов только тем депонентам, в отношении которых судом и исполнительным документом не установлен запрет.
ПК "Борец" - вертикально интегрированная производственная компания в сфере нефтяного машиностроения, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для добычи нефти. Продуктовая линейка представлена установками электроцентробежных и винтовых насосов, а также горизонтальными насосными агрегатами.