Основные моменты
Теппер изначально приобрел акции двух крупнейших производителей графических процессоров в 2023 году: Nvidia и AMD.
Поскольку графическим процессорам угрожает растущая конкуренция в центрах обработки данных, он переходит к другому производителю чипов.
Broadcom - это более диверсифицированный технологический гигант, что обеспечивает его бизнесу большую защиту снизу.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем у Broadcom
Дэвид Теппер - один из самых успешных инвестиционных менеджеров на Уолл-стрит. Его хедж-фонд Appaloosa Management с 1993 года обеспечил валовые годовые доходы более 28%, что значительно превышает годовой доход S&P 500 за последние 32 года около 10,6%.
Теппер наиболее известен своими покупками обесцененных долгов у компаний, находящихся на грани банкротства. Фонд Appaloosa в 1990-х годах считался бутиком по инвестициям в облигации низкого качества. Такой контрарный подход часто распространяется и на его акционерный портфель.
Тем не менее, он не настолько упорен в попытках плыть против течения, чтобы не покупать акции, являющиеся частью очевидного тренда, как искусственный интеллект (ИИ). Акции ИИ, такие как Nvidia (NASDAQ: NVDA) и Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), выросли в цене за последние несколько лет. И Теппер заработал на этих акциях немало денег.
Однако недавно он стал продавать их в пользу другого производителя чипов для искусственного интеллекта, возможно, занимая некоторую контрарную позицию против двух крупнейших производителей графических процессоров.
Основная инфраструктура за революцией в области искусственного интеллекта
Графические процессоры (GPU) - это компьютерные чипы или системы, которые отличаются исключительной способностью обрабатывать все данные, необходимые для обучения и запуска крупных языковых моделей. GPU предназначены для выполнения типов вычислений, необходимых для обучения алгоритмов ИИ, и могут выполнять процессы параллельно, что делает их намного эффективнее стандартного ЦП, который использует последовательную обработку.
Nvidia давно является лидером среди производителей GPU, начиная с тех времен, когда они в основном использовались только для высококачественной визуализации в играх (отсюда и буква G - "графика"). Поскольку потребности в обработке крупных языковых моделей росли экспоненциально, для его ведущих систем GPU возникло невероятное спрос.
Даже после сильного роста в 2023 и 2024 годах, доход Nvidia от центров обработки данных вырос на 73% год к году в прошлом квартале. Благодаря сильному операционному рычагу компания увеличила свою прибыль, и инвесторы ее вознаградили. Сейчас это самая ценная компания в мире с существенным отрывом, стоимостью более $4 триллиона.
Однако AMD начинает догонять Nvidia. Чипы MI400 компании, которые появятся в следующем году, могут предложить лучшую производительность по цене, чем текущая линейка чипов Blackwell от Nvidia. Хотя к тому времени Nvidia перейдет на свою платформу следующего поколения Vera Rubin, AMD предлагает крупнейшим клиентам Nvidia жизнеспособную альтернативу, что может предотвратить существенное увеличение цен.
Акции AMD не показали такого же роста, как акции Nvidia. После достижения пика в начале 2024 года, акции упали более чем на 60% к своему минимуму в апреле этого года. Первый квартал мог бы представлять отличную возможность к покупке акций, особенно для контрарных инвесторов, стремящихся занять позицию против продолжающегося доминирования Nvidia.
Но Теппер продал всю свою долю в AMD в первом квартале, позиция, установленная во втором квартале 2023 года. Он также продолжил сокращать свою долю в Nvidia, оставив себе всего 3% акций, которые он держал для Appaloosa в середине 2023 года. Вместо этого он ставит на другого производителя чипов, который представляет все большую угрозу доминированию GPU в центрах обработки данных для ИИ.
Производитель чипов для ИИ, в которого вкладывает Теппер
Хотя GPU крайне гибкие и способны обрабатывать все виды задач, многие крупнейшие компании, разрабатывающие передовые возможности ИИ, работают над специально разработанными кремниевыми чипами, которые могут обрабатывать конкретные задачи гораздо более эффективно, чем энергоемкие GPU. Эти интегральные схемы, предназначенные для конкретных приложений, или ASIC, представляют значительную угрозу для GPU, поскольку гипермасштабируемые компании, такие как Meta Platforms и Google от Alphabet, разрабатывают более продвинутые чипы, способные обрабатывать обучение и вывод ИИ.
Возможности ASIC расширяются. Meta говорит, что ее специальные чипы, которые исторически обрабатывали машинное обучение ИИ, расширяются на обучение крупных языковых моделей после начала с алгоритмов машинного обучения и перехода к выводу ИИ. Google обучил свою крупную языковую модель Gemini на своих собственных чиповых конструкциях, и только что выпустил свой первый тензорный процессор (TPU), предназначенный для вывода ИИ в апреле.
Компания, помогающая Meta и Google разрабатывать свои ASIC, - Broadcom (NASDAQ: AVGO). Помимо этого бизнеса с ASIC, Broadcom также является ведущим производителем сетевых чипов. Сетевые технологии являются неотъемлемой частью центров обработки данных ИИ, поскольку надежная сетевая производительность обеспечивает быструю и эффективную передачу всех данных на дорогие GPU или ASIC. Эти компании тратят миллиарды долларов на эти чипы, поэтому им не хочется, чтобы они простаивали дольше необходимого.
У Broadcom также есть бизнес по предоставлению корпоративного программного обеспечения, возглавляемый программным обеспечением виртуальных машин VMWare.
Это означает, что Broadcom предлагает более диверсифицированного производителя чипов по сравнению с Nvidia или даже AMD (у которого также сильный бизнес по ЦП). Возможно, поэтому Теппер вложился в небольшую долю в компанию в первом квартале, поскольку она является ведущим конкурентом в области чипов для ИИ, предлагая при этом некоторую защиту снизу с ее бизнесом VMWare.
Тем не менее, акции Broadcom дорогие. Они торгуются по множителю ожидаемой прибыли, близкому к 40. Это прямо в линии с Nvidia и немного дешевле, чем AMD. Компания, вероятно, имеет больше потенциального роста, если дизайны ASIC захватывают больше пространства в центрах обработки данных со временем. Учитывая потенциальные приросты эффективности ASIC по сравнению с GPU, это, вероятно, произойдет в долгосрочной перспективе.
Однако инвесторам может придется довольствоваться более медленным и устойчивым ростом по сравнению с Nvidia или AMD. Таким образом, стоит обратить внимание на акции Broadcom, чтобы увидеть, не упадет ли их цена до более привлекательного уровня, прежде чем следовать за Теппером в эту акцию.
СтОит ли сейчас покупать акции Broadcom?
Перед тем как покупать акции Broadcom, обратите внимание на следующее:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что, по их мнению, это 10 лучших акций, в которые стоит инвестировать сейчас, и Broadcom не входит в их число. Эти 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте о том, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1 000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $652 133!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1 000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $1 056 790!*
Теперь стоит отметить, что Stock Advisors общая средняя доходность составляет 1 048%, что является превосходящим рынок результатом по сравнению с 180% для S&P 500. Не упустите возможность узнать о последних десяти лучших акциях, доступных при подписке на Stock Advisor.
Посмотреть 10 акций
*Доходность Stock Advisor на 15 июля 2025 года
Сюзан Фрей, руководитель в Alphabet, является членом совета директоров The Motley Fool. Рэнди Цукерберг, бывший директор по развитию рынка и пресс-секретарь Facebook, и сестра генерального директора Meta Platforms Марка Цукерберга, также является членом совета директоров The Motley Fool. Адам Леви занимает позиции в Alphabet и Meta Platforms. The Motley Fool владеет и рекомендует Advanced Micro Devices, Alphabet, Meta Platforms и Nvidia. The Motley Fool рекомендует Broadcom. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Миллиардер Дэвид Теппер продал акции Nvidia и AMD и вместо этого вкладывается в этого специализированного производителя чипов для искусственного интеллекта впервые опубликовано The Motley Fool
