Внутреннее расчет Talen Energy Corporation (NASDAQ:TLN) показывает

Основные идеи

• Используя 2-х ступенчатую модель свободного денежного потока к собственному капиталу, оценочная справедливая стоимость Talen Energy составляет 549 млн. долларов США

• Цена акций Talen Energy 329 долларов США сигнализирует о том, что она может быть недооценена на 40%

• Целевая цена аналитика для TLN составляет 341 доллар, что на 38% ниже нашей оценки справедливой стоимости

Сегодня мы проведем простой анализ метода оценки, используемого для оценки привлекательности Talen Energy Corporation (NASDAQ:TLN) в качестве инвестиционной возможности путем прогнозирования его будущих денежных потоков и их дисконтирования к текущей стоимости. Мы воспользуемся для этой цели моделью дисконтированных денежных потоков (DCF). На самом деле здесь нет ничего сложного, хотя это может показаться довольно сложным.

Мы бы хотели предостеречь, что существует множество способов оценки компании и, подобно DCF, у каждой техники есть свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Если вы хотите узнать больше о дисконтированных денежных потоках, основания этого расчета можно подробно изучить в модели анализа Simply Wall St.

Трамп обещал "высвободить" американскую нефть и газ, и эти 15 американских акций имеют развитие, благоприятное для получения выгоды.

Метод

Мы используем так называемую 2-х ступенчатую модель, что просто означает, что у нас есть два разных периода темпов роста денежных потоков компании. Как правило, первый этап - это более высокий рост, а второй этап - это фаза более низкого роста. На первом этапе нам необходимо оценить денежные потоки в бизнесе на следующие десять лет. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно замедляется более сильно в начальные годы, чем в последующие годы.

DCF заключается в идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому мы дисконтируем стоимость этих будущих денежных потоков до их оцененной стоимости в долларах сегодня:

Прогноз свободного денежного потока на 10 лет (FCF)

("Прогноз" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Приведенная стоимость 10-летних денежных потоков (PVCF) = 7.4 млрд. долл.

После расчета приведенной стоимости будущих денежных потоков в начальный 10-летний период, нам необходимо рассчитать Конечную Стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки за пределами первого этапа. Для расчета Конечной Стоимости используется формула Гордона для расчета Конечной Стоимости при будущей годовой темпов роста, равной пятилетнему среднему значению доходности 10-летних государственных облигаций, равной 2.9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки до текущей стоимости по стоимости собственного капитала в 7.0%.

Конечная Стоимость (КС) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 1.4 млрд. долл. (1 + 2.9%) (7.0% 2.9%) = 35 млрд. долл.

Приведенная стоимость Конечной Стоимости (PVTV) = КС / (1 + r)¹⁰ = 35 млрд. долл. ( 1 + 7.0%)¹⁰ = 18 млрд. долл.

Общая стоимость, или стоимость акций, затем является суммой приведенной стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 25 млрд. долл. Для получения внутренней стоимости на акцию, мы делим это на общее количество акций. По сравнению с текущей ценой акций в 329 долларов США, компания кажется вполне ценной со скидкой 40% по сравнению с тем, где сейчас торгуется цена акций. Оценка является не совершенным инструментом, как и телескоп - поверните его на несколько градусов и окажетесь в другой галактике. Имейте это в виду.

Предположения

Мы бы хотели отметить, что наиболее важные входные данные для дисконтированных денежных потоков - это ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими данными, я рекомендую пересчитать расчеты самостоятельно и поэкспериментировать с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капитальные требования компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Talen Energy как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 7.0%, что основано на рычаге бета 0.937. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бету из средней беты отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0.8 и 2.0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Смотрите наш последний анализ Talen Energy

SWOT-анализ для Talen Energy

Преимущество

• Нет выявленных основных преимуществ для TLN.

Слабые стороны

• Рост прибыли за последний год был ниже чем у отрасли возобновляемой энергетики.

• Процентные платежи по долгу не хорошо покрываются.

Возможность

• Прогнозируется, что годовой доход будет расти быстрее, чем американский рынок.

• Хорошая стоимость на основе P/E коэффициента и оценочной справедливой стоимости.

Угроза

• Долг не хорошо покрывается операционным денежным потоком.

• Прогнозируется, что годовая прибыль будет расти медленнее, чем американский рынок.

Следующие шаги:

Оценка стоимости - лишь одна сторона медали в построении вашей инвестиционной тезис, и это лишь один из многих факторов, которые необходимо оценить для компании. Модель дисконтированных денежных потоков (DCF) не является идеальным инструментом для оценки стоимости акций. Скорее, ее следует рассматривать как руководство к тому, "какие предположения должны быть верны для того, чтобы эта акция была недооценена/переоценена?" Например, изменения в стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно повлиять на оценку. Почему внутренняя стоимость выше текущей цены акций? Для Talen Energy мы выделили три существенных фактора, которые вам следует дополнительно изучить:

1. Риски: Например, мы выявили 2 предупреждающих знака для Talen Energy (1 является немного обеспокоительным!), которые вам необходимо учесть перед инвестированием здесь.

2. Будущая прибыль: Как рост TLN сравнивается с его конкурентами и широким рынком? Поглубже изучите прогнозы аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком прогнозов роста аналитиков.

3. Другие надежные бизнесы: Низкий уровень долга, высокие показатели доходности по акциям и хорошая прошлая производительность являются фундаментом крепкого бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы могли не задумываться!

PS. Simply Wall St обновляет свои расчеты DCF для каждой американской акции каждый день, так что если вы хотите найти внутреннюю стоимость любой другой акции, просто ищите здесь.

Имеете отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на электронную почту редакционной группе по адресу editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методику, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже любой акции, и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам долгосрочный фокусированный анализ, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые объявления компаний или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в акциях, упомянутых в статье.