Внутренняя стоимость акций BellRing Brands

Ключевые идеи

• Прогнозируемая справедливая стоимость акций BellRing Brands составляет 82,59 долларов за акцию на основе модели свободного денежного потока к собственному капиталу 2 этапа

• По текущей цене акций в 58,20 долларов, стоимость акций BellRing Brands приблизительно на 30% недооценена

• Целевая цена аналитика для BRBR в 77,87 доллара на акцию на 5,7% меньше, чем наша оценка справедливой стоимости

Сегодня мы рассмотрим один из способов оценки внутренней стоимости BellRing Brands, Inc. (NYSE:BRBR) путем оценки будущих денежных потоков компании и дисконтирования их до их текущей стоимости. Мы воспользуемся моделью дисконтированных денежных потоков (DCF) для этой цели. Не пугайтесь жаргона, математика за этим довольно проста.

Мы бы хотели предостеречь, что существует множество способов оценки компании и, как и DCF, каждая техника имеет свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Если вы хотите узнать больше о дисконтированных денежных потоках, основы этого расчета могут быть прочитаны подробно в модели анализа Simply Wall St.

Мы нашли 21 американских акций, по прогнозам годовой дивидендной доходности которых составит более 6%. Смотрите полный список бесплатно.

Расчет

Мы используем модель двухступенчатого роста, что просто означает, что мы учитываем два этапа роста компании. В начальном периоде у компании может быть более высокий темп роста, а второй этап обычно предполагает стабильный уровень роста. На первом этапе нам нужно оценить денежные потоки в бизнес в ближайшие десять лет. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост склонен замедляться более в начальные годы, чем в последующие годы.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому мы дисконтируем стоимость этих будущих денежных потоков до их оцененной стоимости в сегодняшних долларах:

Прогноз свободного денежного потока на 10 лет

(\"Прогноз\" = Темп роста свободного денежного потока, оцененный Simply Wall St)
Приведенная стоимость денежных потоков на 10 лет (PVCF) = 3,3 млрд долларов США

Второй этап также известен как Терминальная стоимость, это денежный поток компании после первого этапа. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю доходность государственных облигаций на 10 лет (2,9%) для оценки будущего роста. Точно так же, как и с 10-летним \'ростовым\' периодом, мы дисконтируем будущие денежные потоки до текущей стоимости, используя стоимость собственного капитала 7,2%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 592 млн долларов США (1 + 2,9%) (7,2% 2,9%) = 14 млрд долларов США

Приведенная стоимость терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 14 млрд долларов США ( 1 + 7,2%)¹⁰ = 7,2 млрд долларов США

Общая стоимость - это сумма денежных потоков на следующие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к общей стоимости собственного капитала, которая в данном случае составляет 10 млрд долларов США. Чтобы получить внутреннюю стоимость акции, мы делим это на общее количество акций в обращении. По сравнению с текущей ценой акций в 58,2 доллара, компания кажется немного недооцененной на 30% по сравнению с ценой акций на данный момент. Предположения в любом расчете имеют большое влияние на оценку, поэтому лучше отнестись к этому как к приблизительной оценке, а не точной до последнего цента.

Важные предположения

Рассчет выше очень зависит от двух предположений. Первое - это ставка дисконтирования, а другое - денежные потоки. Частью инвестирования является разработка вашей собственной оценки будущей производительности компании, поэтому попробуйте провести расчет самостоятельно и проверьте свои собственные предположения. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем BellRing Brands как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 7,2%, основываясь на множителе бета 0,976. Бета - это мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бету из средней беты отрасли глобально сравнимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотрите наш последний анализ BellRing Brands

SWOT-анализ для BellRing Brands

Сильные стороны

• Рост прибыли за последний год превысил отрасль.

• Долг хорошо покрывается прибылью.

Слабые стороны

• Рост прибыли за последний год ниже среднего за последние 5 лет.

Возможности

• Прогнозируется рост годовой прибыли в течение следующих 3 лет.

• Торгуется ниже нашей оценки справедливой стоимости более чем на 20%.

Угрозы

• Долг не покрывается операционным денежным потоком.

• Общие обязательства превышают общие активы, что увеличивает риск финансовых трудностей.

• Прогнозируется медленный рост годовой прибыли по сравнению с американским рынком.

Следующие шаги:

Хотя расчет DCF важен, это только один из многих факторов, которые необходимо оценить для компании. Нельзя получить надежную оценку стоимости с помощью модели DCF. Лучше всего использовать модель DCF для проверки определенных предположений и теорий на предмет того, приведут ли они к тому, что компания будет недооценена или переоценена. Например, небольшое изменение ставки роста терминальной стоимости может радикально изменить общий результат. Можем ли мы выяснить, почему компания торгуется со скидкой к внутренней стоимости? Для BellRing Brands есть три важных элемента, на которые стоит обратить внимание:

1. Риски: Рассмотрите, например, постоянное присутствие инвестиционного риска. Мы выявили 2 предупреждающих знака у BellRing Brands, и понимание их должно быть частью вашего процесса инвестирования.

2. Будущая прибыль: Как соотносится темп роста BRBR с его конкурентами и широким рынком? Подробнее изучите прогноз числа аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашей бесплатной диаграммой ожидаемого роста аналитиков.

3. Другие высококачественные альтернативы: Любите всеядных? Исследуйте наш интерактивный список высококачественных акций, чтобы понять, что еще есть на рынке и чего вам может не хватать!

PS. Приложение Simply Wall St ежедневно проводит дисконтированную денежный поток для каждой акции на NYSE. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае напишите на почту редакционной команде (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя безпристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ на долгосрочную перспективу, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние компании объявления, влияющие на цену или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в акциях, упомянутых.