В прошлом месяце я продемонстрировал в статье Barchart от 20 июня, что инвесторы могут продавать опционы PUT out-of-the-money (OTM) на UBER Technologies (UBER) и получать доход 2,0% за один месяц.
Это оказалось успешным, поскольку краткосрочные опционы PUT истекли без стоимости в пятницу. Сегодня возможно получить доход 3,0% за один месяц, продавая OTM опционы PUT.
Больше новостей от Barchart
Субботний анализ: Используя науку для выявления привлекательных сделок с WMT, OKTA и RCAT
Получите эксклюзивные исследования с бесплатным информационным бюллетенем Barchart Brief. Подпишитесь сейчас, чтобы получать быстрый, проницательный анализ рынка в середине дня, который невозможно найти где-либо еще.
UBER закрылся на отметке $90,59 в пятницу, и я рекомендовал продавать опционы PUT страйк-прайсом $80,00, истекающие 18 июля ("Как заработать 2,0% дохода с UBER за следующий месяц"). Я показал, что UBER стоит по крайней мере $95,59. Эта статья обновит целевую цену.
Страйк-прайс краткосрочной сделки PUT был на 4,7% ниже торговой цены на тот момент. Полученная премия составила $1,66; следовательно, доход составил 2,0% (т.е. $1,66/$80,00 = 0,02075).
Сегодня возможно получить почти 3% дохода на страйк-прайсе с аналогичным расстоянием ниже торговой цены. Подробнее об этом ниже. Сначала давайте посмотрим, почему UBER выглядит дешево здесь.
Целевые цены акций UBER
Целевая цена на основе свободного денежного потока (FCF). Моя предыдущая целевая цена была основана на маржинальном доходе от свободного денежного потока (FCF) UBER Technologies. Например, в первом квартале она получила $2,25 миллиарда FCF при $11,533 миллиарда выручки, или 19,5% маржинального FCF. Это выше, чем маржа FCF в 4 квартале в размере 14,27%, 18,85% в 3 кв. 2024 года и 16,08% в 2 кв.
Анализ показывает, что за последние 12 месяцев (TTM) UBER получила $7,786 миллиарда FCF при $45,38 миллиарда выручки, или маржинальный доход FCF составил 17,16%. Это выше маржи FCF за предыдущий квартал в размере 15,68%.
Таким образом, можно предположить, что в будущем UBER сможет получить по меньшей мере маржу FCF в размере 18,5%. Используя прогнозы выручки аналитиков на следующие 12 месяцев (NTM), UBER сможет получить по меньшей мере $10 миллиардов FCF:
0,185 x $54,36 миллиарда прогнозируемой выручки NTM = $10,06 миллиарда FCF на NTM
Используя метрику FCF доходности 4,5% (т.е. 22,2x FCF) (доходность по FCF за последние 12 месяцев составляет 4,1%), таким образом оценивается стоимость акций UBER:
$10,06 млрд / 0,045 = $223,6 миллиарда рыночная стоимость
Это на +18% выше рыночной капитализации на пятницу в размере $189,439 миллиарда. Иными словами, акции UBER стоят на +18,0% больше, примерно $107 за акцию:
1,18 x $90,59 = $106,90 за акцию
Целевая цена на основе P/E. Исторически акции UBER торговались по множителю прогноза прибыли в 35,4 раза, согласно данным Morningstar за последние 3 года (т.е. 55,5x 2023, 18,5x 2024, 32,3x текущий).
Кроме того, аналитики прогнозируют EPS на 2025 год в размере $2,86 в этом году и $3,29 в 2026 году, или $3,08 за следующие 12 месяцев (NTM). Следовательно, мы можем оценить его стоимость:
$3,08 EPS NTM x 35,4 средний прогноз множителя = $109,03 целевая цена
Это на +20,3% выше текущей цены.
Целевые цены аналитиков. Опрос аналитиков Yahoo! Finance показывает среднюю целевую цену в размере $96,68 от 54 аналитиков, опрос Barchart имеет среднюю цену $100,35. Кроме того, Stock Analysis говорит, что 34 аналитика имеют среднюю цену $99,42, а AnaChart.com говорит, что 37 аналитиков имеют среднюю цену $105,86.
Следовательно, средняя целевая цена аналитиков с опросами составляет $100,58 за акцию, что на +11,0% выше закрытия пятницы.
Сводные целевые цены. В итоге, используя 3 различных метода, акции UBER выглядят недооцененными примерно на 16,5%:
Целевая цена на основе FCF .. $106,90
Целевая цена на основе P/E $109,03
Целевая цена аналитиков .. $100,58
Средняя целевая цена $105,50 за акцию +16,5% потенциал роста
Как уже упоминалось ранее, один из способов использовать это, чтобы установить более низкую цену покупки и получить за это деньги, это продажа краткосрочных опционов PUT out-of-the-money.
Продажа краткосрочных опционов PUT
Период до истечения срока 22 августа, всего более месяца от сегодня, показывает, что опцион PUT страйк-прайсом $86,00, который на 5% ниже закрытия в $90,59 в пятницу, имеет премию посередине $2,53 за контракт.
Это означает, что продавец этих опционов (т.е. вводит ордер на продажу для открытия 1 контракта PUT) может получить немедленный доход в размере 2,94% (т.е. $2,53/$86,00 = 0,0294).
Кроме того, для инвесторов, готовых принять больший риск, опцион на продажу с ценой исполнения $87.00 имеет премию в середине диапазона $3.00, или доход в размере 3,45% (т. е. $3.00/$87.00 = 0.0345).
Таким образом, инвестор может использовать комбинацию этих двух опционов на продажу, чтобы получить как минимум доход в размере 3,0% за следующий месяц.
Более того, у опциона на продажу с ценой исполнения $86.00 низкая точка безубыточности: $86 - $2.53, или $83.47, или -7,9% относительно цены закрытия в пятницу в размере $90.59. Это означает, что даже если акции UBER упадут до $86.00 в следующем месяце, фактическая стоимость инвестиции инвестора составит всего лишь $83.47.
Обратите внимание, что вероятность этого происходящего менее одной трети, так как коэффициент дельты равен -31%. Эта вероятность основана на исторических паттернах торговой волатильности акций UBER.
Это также предоставляет хороший потенциал для инвесторов, если в конечном итоге цена достигнет средней цели в $105.50:
$105.50 / $83.47 безубыточная точка = 1,26 -1 = +26% потенциал роста
Даже если акции не упадут до $86.00, у инвестора есть хороший ожидаемый доход (ОД). Если этот доход в размере 2,94% будет повторяться каждые 34 дня в течение четырех с половиной месяцев (т. е. 34 x 3 раза = 136 дней, или 4,5 месяца):
2,94% x 3 = 8,82% ожидаемый доход (ОД) за 4,5 месяца
Итак, ключевой момент здесь заключается в том, что акции UBER выглядят глубоко недооцененными. Один из способов прибыльно сыграть здесь - это продать короткие опционы на продажу, находящиеся за пределами денег (OTM) в ближайшие периоды истечения.
На дату публикации Марк Р. Хейк, CFA не имел (непосредственно или косвенно) позиций ни в одном из упомянутых ценных бумаг в этой статье. Вся информация и данные в этой статье предназначены исключительно для информационных целей. Эта статья была изначально опубликована на Barchart.com