Ключевые Инсайты
Используя модель Двухэтапного Свободного Потока К Эквити, справедливая оценка стоимости Karat Packaging составляет 34,09 долларов США
Текущая цена акций в размере 27,30 долларов США говорит о том, что Karat Packaging, возможно, торгуется близко к своей справедливой стоимости
Аналоги Karat Packaging в настоящее время торгуются с премией в среднем на 419%
Сегодня мы проведем простой анализ метода оценки, используемого для определения привлекательности компании Karat Packaging Inc. (NASDAQ:KRT) в качестве инвестиционной возможности, взяв прогнозные будущие денежные потоки компании и дисконтируя их к сегодняшней стоимости. В этот раз мы воспользуемся моделью Дисконтированного Денежного Потока (DCF). Прежде чем вы подумаете, что не сможете это понять, просто продолжайте читать! Это на самом деле намного менее сложно, чем вы могли бы себе представить.
Компании могут оцениваться разными способами, поэтому мы отмечаем, что DCF не идеален для каждой ситуации. Любой, кто заинтересован в изучении немного больше оценки внутренней стоимости, должен прочитать аналитическую модель Simply Wall St.
Эта технология может заменить компьютеры: узнайте о 20 акциях, которые работают над реализацией квантового компьютинга.
Модель
Мы собираемся использовать двухэтапную модель DCF, которая, как следует из названия, учитывает два этапа роста. Первый этап обычно является периодом более высокого роста, который затем выравнивается, переходя к терминальной стоимости, захваченной во втором периоде 'стабильного роста'. Для начала нам нужно получить прогнозы следующих десяти лет денежных потоков. Поскольку у нас нет прогнозов аналитиков свободного денежного потока, доступных для нас, мы должны экстраполировать предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последнего отчетного значения компании. Мы предполагаем, что компании с сокращающимся свободным денежным потоком замедлят темп сокращения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно замедляется более сильно в начальные годы, чем в последующие.
DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, и поэтому сумма этих будущих денежных потоков дисконтируется к сегодняшней стоимости:
Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет
2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | |
Levered FCF ($, миллионы) | 39,0 млн долларов США | 38,2 млн долларов США | 37,9 млн долларов США | 38,1 млн долларов США | 38,5 млн долларов США | 39,2 млн долларов США | 40,0 млн долларов США | 41,0 млн долларов США | 42,0 млн долларов США | 43,1 млн долларов США |
Источник Прогноза Темпа Роста | Прогноз @ -4,36% | Прогноз @ -2,17% | Прогноз @ -0,64% | Прогноз @ 0,44% | Прогноз @ 1,19% | Прогноз @ 1,71% | Прогноз @ 2,08% | Прогноз @ 2,34% | Прогноз @ 2,52% | Прогноз @ 2,65% |
Сегодняшняя Стоимость ($, миллионы) С дисконтом @ 7,9% | 36,2 долларов США | 32,8 долларов США | 30,2 долларов США | 28,1 долларов США | 26,4 долларов США | 24,8 долларов США | 23,5 долларов США | 22,3 долларов США | 21,2 долларов США | 20,2 долларов США |
("Прогноз" = Темп роста свободного денежного потока, оцененный Simply Wall St)
Сегодняшняя Стоимость Денежного Потока на 10 лет (PVCF) = 266 млн долларов США
Теперь нам нужно рассчитать Терминальную Стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки после этого десятилетнего периода. Из-за ряда причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю доходность 10-летних государственных облигаций (2,9%) для оценки будущего роста. Так же, как и с 10-летним периодом 'роста', мы дисконтируем будущие денежные потоки к сегодняшней стоимости, используя ставку дисконтирования акций в размере 7,9%.
Терминальная Стоимость (TV)= FCF2035 (1 + g) (r g) = 43 млн долларов (1 + 2,9%) (7,9% 2,9%) = 895 млн долларов
Сегодняшняя Стоимость Терминальной Стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)10= 895 млн долларов ( 1 + 7,9%)10= 419 млн долларов
Общая стоимость - это сумма денежных потоков на следующие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей Стоимости Эквити, которая в данном случае составляет 684 млн долларов США. Чтобы получить внутреннюю стоимость на акцию, мы делим это на общее количество акций в обращении. По сравнению с текущей ценой акций в размере 27,3 доллара США, компания выглядит примерно по справедливости со скидкой 20% от текущей рыночной цены акций. Оценки не являются точными инструментами, как, например, телескоп - немного сдвиньте и попадете в другую галактику. Имейте это в виду.
Предположения
Расчет выше очень зависит от двух предположений. Первое - это ставка дисконтирования, а второе - это денежные потоки. Если вы не согласны с этими результатами, попробуйте сделать расчет самостоятельно и поиграйте с предположениями. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности компании в капитале, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Поскольку мы рассматриваем Karat Packaging как потенциальных акционеров, в качестве ставки дисконтирования используется стоимость акций, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 7,9%, основываясь на заемном бета-коэффициенте 1,144. Бета-коэффициент - это мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.
Смотрите наш последний анализ для Karat Packaging
SWOT-анализ для Karat Packaging
Сильные стороны
Рост прибыли за последний год превысил отрасль.
Долг не рассматривается как риск.
Дивиденды находятся в верхних 25% выплат дивидендов на рынке.
Слабые стороны
Рост прибыли за последний год ниже среднего за последние 5 лет.
Возможности
Прогнозируется рост годовой прибыли в течение следующих 2 лет.
Текущая цена акций ниже нашей оценки справедливой стоимости.
Угрозы
Дивиденды не покрываются прибылью.
Взгляд в будущее:
Хотя расчет дисконтированного денежного потока (DCF) важен, он не должен быть единственным анализом компании. Модель DCF не является идеальным инструментом оценки акций. Следует рассматривать ее как руководство для понимания "какие предположения должны быть верными, чтобы акция была недооцененной / переоцененной?" Например, изменения стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут существенно повлиять на оценку. Для Karat Packaging есть три дополнительных аспекта, на которые стоит обратить внимание:
Риски: Например, мы выявили 2 предупреждения о Karat Packaging, на которые стоит обратить внимание.
Будущая прибыль: Какова скорость роста KRT по сравнению со своими конкурентами и широким рынком? Подробнее изучите прогнозы аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком ожиданий роста.
Другие качественные альтернативы: Любите универсалов? Исследуйте наш интерактивный список акций высокого качества, чтобы увидеть, что еще есть на рынке, что вы могли бы упустить!
PS. Simply Wall St ежедневно обновляет свой расчет DCF для каждой американской акции, так что если вы хотите найти внутреннюю стоимость любой другой акции, просто выполните поиск здесь.
Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае напишите на почту editorial-team (at) simplywallst.com.
Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя безпристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или вашу финансовую ситуацию. Мы стремимся предоставить вам анализ на основе фундаментальных данных на долгосрочную перспективу. Обратите внимание, что наши анализы могут не учитывать последние компании объявления, оказывающие влияние на цену, или качественные материалы. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.