JPMorgan (NYSE:JPM) только что запустил что-то, что может изменить способ финансирования углеродных рынков, начиная с кредита на сумму 210 миллионов долларов для Chestnut Carbon. В сделке, где впервые в США применяется традиционное проектное финансирование для разработчика углеродных кредитов, Chestnut будет использовать средства для поставки долгосрочных кредитов по утилизации углерода, основанных на природе, Microsoft в рамках 25-летнего контракта. Лесные проекты в Арканзасе и Техасе уже видели посадку более 17 миллионов деревьев с 2022 года. JPMorgan, присоединившись к группе меньших кредиторов, ставит на то, что эту модель, несущую непогашаемые риски и обеспеченную денежным потоком, можно сделать углеродные проекты более банкабельными и привлечь давно отсутствующих институциональных инвесторов.
Предупреждение! GuruFocus обнаружил 8 предупреждающих знаков у JPM.
Рынок углеродных кредитов долгое время застревал в ловушке типа "курица и яйцо": инвесторы хотят масштаба, но разработчикам нужен капитал, чтобы достичь этого. Грег Адамс, финансовый директор Chestnut, считает, что такая структура на основе долгов может наконец-то разорвать этот цикл. Вместо использования собственного капитала или филантропии, как это делают большинство проектов, такая структура может снизить стоимость капитала и уступить место инфраструктурным фондам и основным финансистам. Вийнан Батчу из JPMorgan выразил такую же точку зрения, сказав, что обеспечение разработчикам возможности развития по более выгодной цене финансирования является ключом к достижению значительного воздействия. Надеется, что эта модель не останется единичным случаем.
Хотя пока еще рано делать выводы, данный шаг может намекать на более широкое изменение. Нэнси Пфунд из DBL Partners, инвестор в Chestnut, отметила, что хотя этот кредит не решает общую проблему капитального разрыва на рынке, это может стать поворотным моментом. Если за этим последуют еще сделки подобного рода, добровольный рынок углерода, часто пренебрегаемый как слишком маленький, чтобы иметь значение, может начать выглядеть как серьезный активный класс. И если партнерство Chestnut с Microsoft окажется масштабируемым, утилизация углерода, наконец, может получить финансовую поддержку, необходимую для роста.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.