Оценка Внутренней Стоимости ACM Research, Inc. (NASDAQ:ACMR)

Ключевые Выводы

• Прогнозируемая справедливая стоимость ACM Research составляет 36,51 долларов США на основе модели свободного денежного потока к собственному капиталу на 2 этапа

• Текущая цена акции в размере 29,60 долларов США свидетельствует о том, что ACM Research потенциально торгуется близко к своей справедливой стоимости

• Целевая цена аналитика для ACMR в размере 35,06 долларов США на 4,0% меньше, чем наше оценочное значение справедливой стоимости

В этой статье мы собираемся оценить внутреннюю стоимость ACM Research, Inc. (NASDAQ:ACMR), оценивая будущие денежные потоки компании и дисконтируя их к их текущей стоимости. Наш анализ будет основан на модели дисконтированного денежного потока (Discounted Cash Flow, DCF). На самом деле это не так сложно, хотя может показаться довольно сложным.

Мы обычно считаем, что стоимость компании - это текущая стоимость всех денег, которые она сгенерирует в будущем. Однако DCF - это всего лишь один показатель оценки из многих, и он не лишен недостатков. Если вы хотите узнать больше о дисконтированных денежных потоках, то причины этого расчета можно подробно изучить в анализе модели Simply Wall St.

Мы нашли 21 американскую акцию, у которой прогнозируется дивидендная доходность более 6% на следующий год. Смотрите полный список бесплатно.

Модель

Мы используем 2-ступенчатую модель роста, что означает, что мы учитываем два этапа роста компании. В начальном периоде у компании может быть более высокий уровень роста, а второй этап обычно предполагается иметь стабильный уровень роста. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании с сокращающимся свободным денежным потоком замедлят свой темп сокращения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят, что их темп роста замедлится за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно замедляется больше в начальные годы, чем в последующие годы.

Обычно мы считаем, что доллар сегодня стоит дороже, чем доллар в будущем, и поэтому сумма этих будущих денежных потоков затем дисконтируется к сегодняшней стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая Стоимость Денежного Потока на 10 лет (PVCF) = 859 млн долларов США

Второй этап также известен как Терминальная Стоимость, это денежные потоки бизнеса после первого этапа. Для расчета Терминальной Стоимости используется формула Роста Гордона при будущей годовой ставке роста, равной 5-летнему среднему показателю доходности 10-летнего государственного облигации в размере 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к сегодняшней стоимости по стоимости собственного капитала в размере 9,9%.

Терминальная Стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 259 млн долларов США (1 + 2,9%) (9,9% 2,9%) = 3,8 млрд долларов США

Текущая Стоимость Терминальной Стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 3,8 млрд долларов США (1 + 9,9%)¹⁰ = 1,5 млрд долларов США

Общая стоимость - это сумма денежных потоков на следующие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей Стоимости Собственного Капитала, которая в данном случае составляет 2,3 млрд долларов США. Чтобы получить внутреннюю стоимость на акцию, мы делим это на общее количество выданных акций. По сравнению с текущей ценой акции в размере 29,6 долларов США, компания выглядит примерно по справедливой стоимости с 19% скидкой по сравнению с текущей ценой акций. Предположения в любом расчете имеют большое влияние на оценку, поэтому лучше относиться к этому как к приблизительной оценке, а не точной до цента.

Важные Предположения

Рассчет выше очень зависит от двух предположений. Первое - это ставка дисконта, а второе - это денежные потоки. Вам не обязательно соглашаться с этими вводами, я рекомендую переоценить расчеты самостоятельно и поиграть с ними. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности в капитале компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем ACM Research как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 9,9%, который основан на рычаге бета в размере 1,618. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бету из средней беты отрасли глобально сопоставимых компаний, с наложенным пределом между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Смотрите наш последний анализ для ACM Research

SWOT-анализ для ACM Research

Сильные Стороны

• Рост прибыли за последний год превысил отрасль.

• Долг не рассматривается как риск.

Слабые Стороны

• Рост прибыли за последний год ниже среднего за последние 5 лет.

Возможность

• Прогнозируется, что годовая прибыль будет расти быстрее, чем на американском рынке.

• Хорошая оценка на основе P/E коэффициента и ожидаемой справедливой стоимости.

Угроза

• Прогнозируется, что выручка будет расти медленнее 20% в год.

Двигаемся дальше:

Хотя оценка компании важна, она не должна быть единственным показателем, на который вы смотрите при исследовании компании. Невозможно получить надежную оценку с помощью модели дисконтированных денежных потоков. Скорее, это должно рассматриваться как руководство к "какие предположения должны быть верными, чтобы акции были переоценены/недооценены?" Например, изменения стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно влиять на оценку. Для ACM Research мы подготовили три соответствующих элемента, которые вам следует оценить:

1. Финансовое здоровье: Имеет ли ACMR здоровый баланс? Посмотрите на наш анализ баланса с шестью простыми проверками ключевых факторов, таких как плечо и риск.

2. Будущая прибыль: Как рост ACMR сравнивается с его конкурентами и широким рынком? Поглубже изучите числа аналитических прогнозов на предстоящие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком прогнозов роста аналитиков.

3. Другие надежные бизнесы: Низкий долг, высокие показатели доходности собственного капитала и хорошая прошлая производительность являются фундаментальными для сильного бизнеса. Почему бы вам не изучить наш интерактивный список акций с прочными фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, которые вы могли бы не рассматривать!

PS. Simply Wall St ежедневно обновляет свой расчет DCF для каждой американской акции, так что если вы хотите найти внутреннюю стоимость другой акции, просто ищите здесь.

Есть отзыв по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае напишите на адрес editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы делаем комментарии на основе исторических данных и аналитических прогнозов, используя безпристрастную методику, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ с долгосрочной ориентацией, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые события в компаниях или качественные материалы. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.