Основные моменты
Специалист по исследованию данных на основе искусственного интеллекта (ИИ) Palantir Technologies добавил более $335 миллиардов рыночной стоимости с конца 2022 года.
Одним из ключевых показателей оценки для Palantir стало то, что он вышел далеко за пределы исторических норм, что делает пузырь доткома похожим на едва заметное событие.
Помимо обеспокоенности оценкой, качество прибыли Palantir сомнительно, а потенциал роста для Gotham ограниченнее, чем могут понимать инвесторы.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем у Palantir Technologies
Более трех десятилетий инвесторам не приходит конца новых трендов и инноваций, обещающих стать следующими крупными событиями. Оценки компаниям, лидирующим в этом процессе, часто завышаются из-за перспективного рынка.
Хотя развитие и последующий лопнувший пузырь - это общая тема на Уолл-стрит, некоторые пузыри оказываются легче увидеть, чем другие, если рассматривать их в долгосрочной перспективе.
Как человек, который вложил свои деньги на фондовом рынке в течение 27 лет, я видел множество дорогих компаний, находящихся на передовой технологических трендов. Хотя некоторые из этих гигантов доказали мою неправоту и удержали свои премиум-позиции, большинство в конечном итоге поддаются историческим препятствиям.
В настоящее время искусственный интеллект (ИИ) - это самое горячее на Уолл-стрит событие после изобретения нарезанного хлеба, и компания по анализу данных на основе ИИ Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) является, без сомнения, самой переоцененной мегакапитализированной акцией (т.е. компании с рыночной капитализацией более $200 миллиардов), которую я когда-либо видел.
Устойчивый ровный канал Palantir сделал его одной из самых важных компаний в технологическом секторе
Позвольте мне ясно выразить мои проблемы с Palantir (о которых я подробно расскажу в следующем разделе), они связаны преимущественно с оценкой. Подъем Palantir с рыночной капитализации $15 миллиардов в конце 2022 года до $352 миллиарда на момент написания этого текста 22 июля не был случайным. Это отражение энтузиазма инвесторов по поводу устойчивого ровного канала компании, темпа роста и идеального положения под администрацией Дональда Трампа.
На Уолл-стрите мало что ценится больше, чем незаменимость. Если ваш бизнес предлагает что-то, чего не могут предложить другие компании в масштабе, это часто приводит к тому, что инвесторы наделяют вашу акцию премиальной оценкой.
Два сегмента деятельности Palantir - Gotham и Foundry - вполне соответствуют этой модели. Gotham - это платформа программного обеспечения как услуги, работающая на базе ИИ и машинного обучения, которая собирает и анализирует данные, а также помогает в планировании и выполнении военных миссий. Нет ничего сравнимого с Gotham, что обеспечивает заключение многолетних контрактов этим сегментом и обеспечивает достаточно предсказуемые ежегодные продажи и операционный денежный поток.
Тем временем Foundry помогает бизнесам разбираться в их больших данных, что может включать оптимизацию цепочек поставок и автоматизацию некоторых аспектов принятия решений. Foundry - это относительно новый сегмент на основе подписки, который растет как на дрожжах.
Говоря о росте, Palantir довольно последовательно поддерживал годовую темп роста продаж в диапазоне от 25% до 35%. Ряд крупных правительственных контрактов, многие из которых растягиваются на четыре или пять лет, помогли ему поддерживать этот крепкий темп роста выручки.
Более того, Palantir перешел к регулярной прибыльности гораздо раньше, чем ожидалось на Уолл-стрите. Генерация регулярной прибыли подтверждает двойную платформенную модель деятельности Palantir и предоставляет быстрорастущей Foundry длительный путь для налаживания работы.
Наконец, инвесторы оценивают позиционирование Palantir как ключевой оборонной акции в условиях объединенного республиканского правительства. Президент Трамп сделал национальную безопасность ключевым фокусом своего второго срока, что прекрасно вписывается в платформу Gotham компании Palantir.
Palantir - самая дорогая мегакапитализированная акция века
Среди тысяч публично торгуемых компаний на фондовом рынке я могу указать несколько, чьи оценки вообще не имеют смысла. Но среди очень узкого круга лидеров отрасли и наиболее влиятельных компаний Уолл-стрита не было мегакапитализированной акции в этом веке, которая могла бы сравниться с Palantir с точки зрения оценки.
Если посмотреть на последние три десятилетия, можно увидеть множество случаев, когда передовые компании достигали коэффициентов цены к выручке (P/S) в районе 30-40. До лопнувшего пузыря дот-кома поставщик сетевых решений Cisco Systems, гигант электронной коммерции Amazon и легенда программного обеспечения Microsoft достигли коэффициентов цены к выручке за последние 12 месяцев (TTM) от 31 до 43.
Более недавно голиаф графических процессоров ИИ Nvidia достигал коэффициента цены к выручке более 42 прошлым летом. Хотя его текущий коэффициент цены к выручке за последние 12 месяцев (TTM) в 28 все еще чрезмерно высок, он далеко не приближается к Palantir Technologies.
Как вы заметите, коэффициент цены к выручке за последние 12 месяцев (TTM) Palantir в 119 делает предыдущие пики P/S от Cisco, Amazon, Microsoft и Nvidia похожими на мелкие события.
Независимо от размера адресабельного рынка или инвестиционного ажиотажа, ни одна мегакапитализированная компания никогда не смогла поддерживать коэффициент P/S за последние 12 месяцев выше 30 на протяжении длительного периода. Удивительно, что акции Palantir оцениваются в четыре раза выше этого уровня, что демонстрирует, насколько далеко от исторических норм поднялась их оценка.
Существуют и другие проблемы с Palantir, которые следует учитывать, особенно с учетом того, что их акции торгуются по коэффициенту P/S в 119 раз. Например, нет ясности относительно расходов на оборону после начала 2027 года. Хотя президент Трамп остается у власти до января 2029 года, промежуточные выборы могут повлиять на Конгресс через 18 месяцев. Неясно, останется ли оборонные расходы на вершине списка приоритетов после следующих шести кварталов.
Инвесторам также следует знать, что хотя Gotham продемонстрировал впечатляющие результаты для Palantir, их адресуемый рынок довольно ограничен. Их платформа доступна только для США и их ближайших союзников, что исключает значительные возможности по доходам.
Еще одна проблема заключается в том, что инновации следующего уровня всегда проходили через взрывы пузыря на ранних этапах. Хотя многолетние правительственные контракты Palantir и доходы от подписок помогли бы избежать резкого снижения продаж, негативное мнение инвесторов во время взрыва пузыря почти наверняка сделало бы акции Palantir объектом внимания.
Последний кусочек пазла, который делает переоценку Palantir еще более опасной, - это качество прибыли компании. Идеально, Gotham и Foundry должны приносить почти 100% доходов Palantir. Однако 40% его прибыли до налогообложения в 2024 году пришли от процентов по вкладам, что не является инновационным или устойчивым.
Позвольте мне быть ясным: я не пытаюсь точно предсказать пик акций Palantir. Но у меня нет сомнений в том, что в какой-то момент в недалеком будущем произойдет существенное снижение.
Следует ли вам инвестировать $1,000 в Palantir Technologies прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Palantir Technologies, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки прямо сейчас, и Palantir Technologies не вошла в этот список. Эти 10 акций могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте о том, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации,у вас было бы $641,800!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,023,813!*
Следует отметить, что средний общий доход Stock Advisor составляет 1,034% - это превосходящий рынок результат по сравнению с 180% для S&P 500. Не упустите возможность увидеть последний топ-10 список при вступлении в Stock Advisor.
Посмотреть 10 акций
*Доходы Stock Advisor на 21 июля 2025 года
Джон Макки, бывший CEO Whole Foods Market, дочерняя компания Amazon, является членом совета директоров Motley Fool. Шон Уильямс имеет позиции в Amazon. Motley Fool имеет позиции и рекомендует Amazon, Cisco Systems, Microsoft, Nvidia и Palantir Technologies. Motley Fool рекомендует следующие опционы: долгосрочные звонки Microsoft на январь 2026 года на $395 и короткие звонки Microsoft на январь 2026 года на $405. Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
За 27 лет инвестирования я никогда не видел более завышенной мегакапитализированной компании было опубликовано впервые на The Motley Fool