Китай только что опубликовал рекордный бюджетный дефицит в размере 5,25 триллиона юаней ($733 миллиарда) за первое полугодие года, что составляет увеличение на 45% по сравнению с тем же периодом 2024 года. За этим числом стоит правительство, которое использует все фискальные рычаги, чтобы сохранить рост на плаву, поскольку экспорт в США получил удар. В то время как американские тарифы остаются высокими, примерно на 30 процентных пунктов выше, чем год назад, Пекин удваивает усилия по инфраструктурным проектам и внутренним расходам, чтобы компенсировать ослабление внешнего спроса и пострадавший сектор недвижимости.
Внимание! GuruFocus обнаружил 9 предупреждающих знаков с MSTR.
До сих пор эта стратегия позволяет выиграть время. ВВП вырос на 5,3% за первые шесть месяцев, опережая полугодовую цель правительства. Но под поверхностью начинают проявляться трещины. Фискальные доходы снизились на 0,6% по сравнению с прошлым годом, сборы налогов упали на 1,2%, а продажи земли – один из ключевых источников финансирования – упали еще на 6,5%. Тем временем общие государственные расходы выросли на 9%, почти до 19 триллионов юаней, за счет крупных капиталоемких проектов и социальной поддержки. Для инвесторов это создает двойственное впечатление: рост сохраняется, но стоимость растет быстро.
Теперь все взгляды обращены на два события на горизонте: высокоуровневое экономическое совещание в Пекине и свежие торговые переговоры между китайскими и американскими официальными лицами. То, что произойдет дальше, может определить перспективы не только фискальной политики Китая, но и любой компании, подверженной пересечению границ – особенно те, которые зависят от китайских потребителей и производственных мощностей, например, Tesla (NASDAQ: TSLA). Если тарифы возрастут или рост замедлится, показатели прибыли в различных секторах могут резко измениться в любом направлении.
Эта статья была впервые опубликована на GuruFocus.