Benzinga и Yahoo Finance LLC могут зарабатывать комиссию или доход с некоторых товаров по ссылкам ниже.
Когда Асват Дамодаран говорит, Уолл-стрит слушает. Профессор финансов НЙУ, известный как Декан Оценки, только что принес суровую реальность по поводу корпоративного тренда на биткоин, который охватил залы советов с 2020 года.
Его вердикт? Большинство компаний, стремящихся к биткоину, делают дорогостоящую ошибку, но есть редкие исключения, которые могут оправдать риск.
Проблема Великой Корпоративной Наличной Груды
Американские компании сидят на невиданных $2.4 триллионах наличности, что составляет 9% их общей стоимости. Глобально это число увеличивается до $11.4 триллиона. С флуктуациями процентных ставок и постоянными опасениями по поводу инфляции казначеи под давлением сделать эту неживую наличность работать более усердно.
Не упустите:
Торгуйте криптовалютными фьючерсами на Plus500 с бонусом до $200 без кошельков, только спекуляция ценой и бесплатная бумажная торговля для практики различных стратегий.
Увеличьте свой ИРА или 401(k) с помощью криптовалюты разблокируйте силу альтернативных инвестиций, включая Crypto IRA внутри вашего пенсионного счета.
Вступают в игру эвангелисты биткоина, возглавляемые исполнительным председателем MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) Майклом Сейлором, которые утверждают, что компании должны избавиться от традиционной наличности в пользу цифрового золота. С тех пор как компания приняла свою стратегию с биткоином в 2020 году, MicroStrategy увидела взрыв своей цены акций, но Дамодаран предупреждает, что эта успех история скрывает более глубокие проблемы.
Фактически, MicroStrategy по сути стала биткоиновым спа, объясняет Дамодаран, отмечая, что рост акций компании был обусловлен биткоином, а не ее основным бизнесом по разработке программного обеспечения, который фактически видел снижение доходов и операционного дохода.
Почему биткоин не проходит корпоративный тест наличности
Дамодаран выделяет пять ключевых причин, почему биткоин не подходит для большинства корпоративных балансов:
Это ужасный амортизатор. Наличные должны защищать компании во время экономических спадов. Волатильность биткоина, часто колеблющаяся на 10%-20% за один день, делает его бесполезным в качестве финансовой подушки во время кризисов.
Это отвлекает от основной истории бизнеса. Когда компании инвестируют в биткоин, инвесторы начинают задавать вопросы, почему эти деньги не вкладываются в проекты роста или не возвращаются акционерам. Это фундаментально меняет то, чем занимается компания.
Тенденция: Новичок в криптовалюте? Получите до $400 в наградах за успешное прохождение коротких образовательных курсов и совершение своей первой квалифицированной сделки на Coinbase.
Менеджеры плохие трейдеры. Корпоративные руководители имеют жалкую статистику рыночного тайминга, постоянно покупая дорого и продавая дешево. Волатильный рынок биткоина усиливает эти ошибки в экспоненту.
Акционеры хотят выбора. Большинство инвесторов предпочли бы, чтобы компании выплачивали дивиденды, позволяя им сами инвестировать в биткоин, а не позволяя руководству играть с корпоративными средствами.
Это открывает дверь к злоупотреблениям. Допускать менеджерам торговать волатильными активами создает возможности для финансовых скандалов и недостатка прозрачности.
Четыре исключения, подтверждающие правило
Несмотря на свой скептицизм, Дамодаран выделяет четыре сценария, когда корпоративные владения биткоином могут иметь смысл:
Исключение Санты Биткоина: Компании, возглавляемые признанными экспертами по биткоину, которым акционеры явно доверяют в эффективной торговле, по сути, обращаясь к ним как к Уоррену Баффету в Berkshire Hathaway (NYSE:BRK, BRK.B)).
Необходимость бизнеса: Компании, такие как PayPal (NASDAQ:PYPL) или Coinbase (NASDAQ:COIN), которым необходим биткоин для своей основной деятельности, с владениями, пропорциональными потребностям бизнеса.
Артист побега от валюты: Компании в странах с падающими валютами, такие как аргентинская MercadoLibre (NASDAQ:MELI), где биткоин обеспечивает большую стабильность, чем местная валюта.
Стратегия компании-мема: Неудачные бизнесы, ставшие мем-акциями, как AMC Entertainment (NYSE:AMC) или GameStop (NYSE:GME), могут принять биткоин как часть своей новой идентичности как чистые торговые средства.
См. также: Обязательный инструмент для всех энтузиастов криптовалюты: Подпишитесь на кредитную карту Gemini сегодня и зарабатывайте вознаграждения за Bitcoin, Ether или 60+ других токенов при каждой покупке.
Парадокс институциональной адаптации
Возможно, наиболее интригующий момент, Дамодаран предупреждает, что широкое институциональное принятие биткоина может быть двояким благословением для истинных верующих. Когда традиционные инвесторы входят в игру, биткоин может начать вести себя как акции и облигации, потеряв свое уникальное нескоррелированное движение, которое делало его привлекательным изначально.
По мере того, как учреждение входит в игру, биткоин может лишиться того, что делало его особенным, он предупреждает, проводя параллели с тем, как недвижимость стала более коррелированной с фондовыми рынками в 1980-х годах, по мере роста институциональных инвестиций.
Итог
Для большинства компаний биткоин представляет собой опасное отвлечение от их основной миссии. Редкие исключения требуют явного одобрения акционеров, полной прозрачности и четких стандартов учета. Как говорит Дамодаран: это не о будущей цене биткоина, а о том, должны ли компании играть с активами, которые они не понимают, рискуя деньгами акционеров.
Корпоративная биткоиновая революция может происходить, но инвесторы должны задаться вопросом, оборудованы ли их компании для участия в ней.
Читайте далее: Станьте частью прорыва, который может заменить пластик, как мы его знаем — инвестируйте в Timeplast до 31 июля и помогите революционизировать отрасль на $1.3 триллиона.
Изображение: Shutterstock
Эта статья «Декан оценки говорит, что большинство компаний, покупающих биткоины, делают классическую ошибку генерального директора — вот его жесткая реальность» первоначально появилась на Benzinga.com