Оценка Внутренней Стоимости NXP Semiconductors N.V. (NASDAQ:NXPI)

Ключевые Инсайты

• Используя 2-х этапную модель свободного денежного потока к собственному капиталу, оценочная стоимость NXP Semiconductors составляет US$207

• При цене акции US$223, NXP Semiconductors торгуется примерно по своей оцененной справедливой стоимости

• Наша оценка справедливой стоимости на 19% ниже целевой цены аналитиков для NXP Semiconductors в размере US$258

На сколько далеко от своей внутренней стоимости находится NXP Semiconductors N.V. (NASDAQ:NXPI)? Используя самые последние финансовые данные, мы проанализируем, насколько акция адекватно оценена, взяв прогнозные будущие денежные потоки компании и дисконтировав их к текущей стоимости. Модель дисконтированных денежных потоков (DCF) - это инструмент, который мы применим для этого. Возможно, это звучит сложно, но на самом деле это довольно просто!

Компании могут оцениваться различными способами, поэтому мы отметим, что DCF не является универсальным для каждой ситуации. Для тех, кто интересуется анализом акций, модель анализа Simply Wall St может представлять для вас интерес.

Эта технология может заменить компьютеры: узнайте о 20 акциях, работающих над созданием квантовых компьютеров.

Адекватна ли оценка NXP Semiconductors?

Мы используем то, что называется 2-х этапной моделью, что просто означает, что у нас есть два разных периода для роста денежных потоков компании. Как правило, первый этап - это более быстрый рост, а второй этап - это фаза более низкого роста. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. Если это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят, что темп роста замедлится за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно замедляется более в начальные годы, чем позже.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, и поэтому сумма этих будущих денежных потоков затем дисконтируется к текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = Прогноз темпа роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая Стоимость Денежных Потоков на 10 лет (PVCF) = US$26млрд

После расчета текущей стоимости будущих денежных потоков в первоначальном 10-летнем периоде, нам нужно рассчитать Терминальную Стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки за пределами первого этапа. Формула роста Гордона используется для расчета Терминальной Стоимости по будущему годовому темпу роста, равному 5-летнему среднему значению доходности 10-летних государственных облигаций в размере 2.9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к текущей стоимости по стоимости акционерного капитала в размере 10%.

Терминальная Стоимость (TV)= FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = US$4.9млрд (1 + 2.9%) (10% 2.9%) = US$69млрд

Текущая Стоимость Терминальной Стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= US$69млрд ( 1 + 10%)¹⁰= US$26млрд

Общая стоимость, или стоимость акций, затем является суммой текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет US$52млрд. Последним шагом является деление стоимости акций на количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акции US$223, к моменту написания компания находится примерно на адекватном уровне стоимости. Предположения в любом расчете имеют большое значение для оценки, поэтому лучше считать это приблизительной оценкой, а не точной до последнего цента.

Важные Предположения

Расчет выше очень зависит от двух предположений. Первое - это ставка дисконта, а другое - денежные потоки. Если вы не согласны с этими результатами, попробуйте провести расчет самостоятельно и поиграйте с предположениями. DCF также не учитывает возможной цикличности отрасли или будущих капиталовложений компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем NXP Semiconductors как потенциальных акционеров, стоимость акционерного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 10%, что основано на коэффициенте бета с плечом в размере 1.690. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета из среднего значения бета сопоставимых компаний в мировом масштабе, с наложенным ограничением между 0.8 и 2.0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотреть наш последний анализ NXP Semiconductors

SWOT-анализ для NXP Semiconductors

Сильные стороны

• Долг хорошо покрывается прибылью и денежными потоками.

• Дивиденды покрываются прибылью и денежными потоками.

Слабые стороны

• Прибыль снизилась за последний год.

• Дивиденд низок по сравнению с топ-25% плательщиков дивидендов на рынке полупроводников.

Возможности

• Прогнозируется более быстрый рост годовой прибыли по сравнению с американским рынком.

• Хорошая стоимость на основе коэффициента P/E по сравнению с ожидаемым коэффициентом P/E.

Угрозы

• Прогнозируется более медленный рост годового дохода по сравнению с американским рынком.

Следующие шаги:

Хотя DCF-расчет важен, он лишь один из многих факторов, которые необходимо оценить для компании. Модели DCF не являются всеобъемлющей оценкой инвестиций. Следует рассматривать их как руководство к тому, "какие предположения должны быть верными, чтобы акции были недооценены/переоценены?" Например, изменения стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно повлиять на оценку. Для NXP Semiconductors мы подготовили три дополнительных пункта, которые следует оценить:

1. Риски: Например, мы обнаружили 1 предупреждение для NXP Semiconductors, на которое следует обратить внимание перед инвестированием здесь.

2. Будущая прибыль: Как соотносится темп роста NXPI с его конкурентами и широким рынком? Подробнее изучите аналитическое мнение о числе аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком ожиданий роста аналитиков.

3. Другие надежные бизнесы: Низкий долг, высокие показатели доходности капитала и хорошая прошлая производительность являются основой для сильного бизнеса. Почему бы не исследовать наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными характеристиками, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы могли не задумываться!

PS. Simply Wall St ежедневно обновляет свой DCF-расчет для каждой американской акции, поэтому если вы хотите найти внутреннюю стоимость любой другой акции, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае отправьте письмо на адрес редакционной группы (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя безпристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся представить вам анализ с долгосрочной ориентацией, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые объявления компании или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упоминаемых акциях.