Внутренний расчет для Archrock

Ключевые идеи

• Оценочная справедливая стоимость Archrock составляет 39,85 долларов США на основе 2-х стадийного свободного денежного потока к собственному капиталу

• Archrock оценивается на 42% ниже на основе текущей цены акций в размере 23,30 доллара США

• Целевая цена аналитика на AROC составляет 30,88 доллара США, что на 23% ниже, чем наша оценка справедливой стоимости

Отражает ли июльская цена акций Archrock, Inc. (NYSE:AROC) его реальную стоимость? Сегодня мы оценим внутреннюю стоимость акций, взяв прогнозные будущие денежные потоки компании и дисконтировав их к сегодняшней стоимости. Один из способов сделать это - использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). Верьте или нет, не так уж и сложно следовать этому, как вы увидите на нашем примере!

Мы бы предостерегли, что существует много способов оценки компании и, как и DCF, каждая техника имеет свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Для тех, кто увлечен анализом акций, модель анализа Simply Wall St здесь может представлять для вас интерес.

Мы нашли 21 акций США, прогнозирующих выплату дивидендной доходности более 6% на следующий год. Смотрите полный список бесплатно.

Обработка цифр

Мы используем то, что называется 2-х стадийной моделью, что означает просто, что у нас есть два разных периода роста для денежных потоков компании. Обычно первый этап - это более высокий рост, а второй этап - более низкая фаза роста. На первом этапе нам нужно оценить денежные потоки в бизнес за следующие десять лет. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они не доступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят свой темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление своего темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется более в начальные годы, чем в последующие.

Обычно мы предполагаем, что доллар сегодня стоит дороже, чем доллар в будущем, и поэтому сумма этих будущих денежных потоков затем дисконтируется к сегодняшней стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

(\"Прогноз\" = Темп роста свободного денежного потока, оцененный Simply Wall St)
Приведенная стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 2,4 млрд долларов США

Второй этап также известен как Терминальная стоимость, это денежный поток бизнеса после первого этапа. Для расчета Терминальной стоимости используется формула роста Гордона для расчета Терминальной стоимости по будущему годовому темпу роста, равному 5-летнему среднему показателю доходности государственных облигаций на 2,9%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к сегодняшней стоимости по стоимости собственного капитала 8,0%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 502 млн долларов США (1 + 2,9%) (8,0% 2,9%) = 10 млрд долларов США

Приведенная стоимость Терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 10 млрд долларов США ( 1 + 8,0%)¹⁰ = 4,7 млрд долларов США

Общая стоимость - это сумма денежных потоков за следующие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей стоимости собственного капитала, которая в данном случае составляет 7,0 млрд долларов США. В конечном итоге мы делим стоимость собственного капитала на количество выставленных акций. По отношению к текущей цене акции в размере 23,3 доллара США, компания кажется довольно недооцененной на 42% по сравнению с текущей ценой акций. Однако помните, что это всего лишь приблизительная оценка, и как любая сложная формула - мусор на входе, мусор на выходе.

Важные предположения

Мы бы хотели указать, что самые важные входные данные для дисконтированного денежного потока - это ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Если вы не согласны с этими результатами, попробуйте сделать расчет сами и поиграйте с предположениями. DCF также не учитывает возможной цикличности отрасли или будущих потребностей компании в капитале, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Archrock как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 8,0%, что основано на коэффициенте валового бета в размере 1,178. Бета - это мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета из среднего бета отрасли сравнимых компаний по всему миру, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотреть наш последний анализ для Archrock

SWOT-анализ для Archrock

Сильные стороны

• Рост прибыли за последний год превысил отрасль.

• Долг хорошо покрывается доходами.

Слабые стороны

• Рост прибыли за последний год ниже среднего за последние 5 лет.

• Дивиденд низкий по сравнению с топ-25% дивидендных плательщиков на рынке услуг в сфере энергетики.

Возможность

• Прогнозируется, что годовая прибыль будет расти быстрее, чем на американском рынке.

• Торгуется ниже нашей оценки справедливой стоимости более чем на 20%.

Угроза

• Долг плохо покрывается операционным денежным потоком.

• Выплачивает дивиденд, но компания не имеет свободного денежного потока.

• Прогнозируется, что выручка будет расти медленнее 20% в год.

Взгляд в будущее:

Хотя оценка стоимости компании важна, идеально, это не должно быть единственным аспектом анализа, который вы рассматриваете для компании. Модель DCF не является идеальным инструментом оценки акций. Предпочтительно применять различные сценарии и предположения, и видеть, как они повлияют на оценку компании. Если компания растет с другой скоростью, или если их стоимость собственного капитала или безрисковая ставка резко изменяются, результат может выглядеть совершенно иначе. Можем ли мы выяснить, почему компания торгуется с дисконтом к внутренней стоимости? Для Archrock мы собрали три важных элемента, которые вам следует исследовать:

1. Риски: Рассмотрите, например, всегда присутствующий призрак инвестиционного риска. Мы выявили 3 предупреждения с Archrock (по крайней мере, 1 из которых нельзя игнорировать), и понимание этих аспектов должно быть частью вашего инвестиционного процесса.

2. Будущая прибыль: Как рост AROC сравнивается с его конкурентами и широким рынком? Поглубже изучите аналитическое среднее число для предстоящих лет, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком ожиданий роста аналитиков.

3. Другие надежные бизнесы: Низкий долг, высокие показатели доходности собственного капитала и хорошая прошлая эффективность являются основой крепкого бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с прочными фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, которые вы могли не рассматривать!

PS. Приложение Simply Wall St проводит ежедневную дисконтированную оценку денежных потоков для каждой акции на NYSE. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае напишите на электронную почту редакционной группе (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя объективную методологию, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или вашу финансовую ситуацию. Мы стремимся предоставлять вам анализ на долгосрочную перспективу, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые анонсы компаний или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.