(Блумберг) -- Трейдеры нефтью сталкиваются с напряженностью: в последние месяцы все чаще звучат предупреждения о ослаблении рынка к концу этого года и в 2026 году, но пока цены удерживаются на уровне около $70 за баррель.
Французская TotalEnergies SE на прошлой неделе предупредила, что рынок сталкивается с избытком предложения по мере снятия ограничений добычи группой OPEC+, даже при замедлении мирового роста спроса. Норвежская Equinor ASA сообщила, что их новое месторождение Johan Castberg работает на полную мощность, а бразильский морской актив начнет работу скоро, напоминая о дополнительных баррелях, ожидаемых извне группы производителей.
Как Международное энергетическое агентство, так и Агентство энергетической информации США в начале этого месяца укрепили свои прогнозы о избытке, который они ожидают в следующем году. Обе широко известные прогностические организации ожидают, что предложение превысит спрос наибольшим образом с момента пандемии, с прогнозом МЭА на уровне 2 млн баррелей в день.
Избыток, который толкает цены вниз, поможет усмирить инфляцию, нанесет ущерб высокозатратным производителям и, вероятно, порадует президента США Дональда Трампа, который призывал к понижению цен с момента вступления в должность.
Это сильно контрастирует с настоящим моментом, когда запасы на ключевых хранилищах остаются низкими, что отражено в бычьей рыночной структуре, указывающей на тесные поставки. Прибыли от переработки сырой нефти в топливо также значительно выше сезонных норм, поддерживая спрос на нефть.
Одной из причин, поддерживающих нефть, была сезонная сила летних месяцев, -- сказал Франсиско Бланч, руководитель исследований сырьевых товаров и деривативов в Bank of America Corp., в интервью для Bloomberg TV. Во второй половине года избыток будет близок к 200 млн баррелей, что в конечном итоге скажется на ценах, добавил он.
Хотя большинство пересмотров прогноза МЭА следующего года сосредоточены на увеличении добычи Организацией стран-экспортеров нефти и ее союзниками, которые соберутся обсудить уровни добычи в начале августа, есть и менее очевидные факторы. Прогнозы по поставкам биотоплива, конкурирующего с традиционной нефтью, на 200 тыс. баррелей в день выше, чем два месяца назад по оценкам агентства.
Правительство США теперь видит глобальные поставки нефти примерно на 2,1 млн баррелей в день выше в четвертом квартале этого года по сравнению с первым, что является самым большим увеличением с тех пор, как начались данные в феврале. Прогнозы обеих структур составляют важный элемент в оценке трейдеров, как будет развиваться рынок.
Пока признаки крепкого спроса остаются.
Ведущая торговая компания нефтью Vitol Group сообщила на прошлой неделе, что спрос на авиационное топливо постепенно растет, и количество рейсов достигло исторических максимумов. Еженедельные данные по спросу на нефть в США в этом году самые высокие. Эти данные были пересмотрены вверх в окончательных ежемесячных показателях за четыре из пяти последних периодов, где доступны полные цифры.
И хотя глобальная торговая война дает повод для беспокойства о потреблении, исторически оценки спроса, как правило, также пересматриваются в сторону увеличения, что говорит о том, что ожидаемый в настоящее время избыток может сузиться.
С 2012 по 2024 год прогнозы спроса МЭА в среднем оказывались на уровне почти 500 тыс. баррелей в день выше, чем при первоначальной оценке, поскольку появлялись новые данные. Это исключает 2020 год, когда глобальная пандемия изменила образ потребления.
По оценкам МЭА, потребление все же достигнет рекордного уровня почти 104 млн баррелей в день в этом году.
Тем не менее, как только ослабнет летняя сила, скорее всего, появится глобальный избыток, -- считает Наташа Канева, руководитель глобальной стратегии товаров JPMorgan Chase & Co.
Поставки растут, -- сказала Канева в интервью для Bloomberg TV. В какой-то момент этот накопительный запас начнет появляться в видимых запасах в странах ОЭСР, таких как Соединенные Штаты. В данный момент это не учитывается.
--С содействием Джулиана Ли, Гранта Смита, Кари Лундгрен, Лизы Абрамович, Скарлет Фу и Ромена Бостика.
(Обновлено с оценкой спроса в 13-м параграфе.)
2025 Bloomberg L.P.