28 июля. ФИНМАРКЕТ - Нефтегазовые компании России могут продемонстрировать снижение дивидендов за 1-е полугодие 2025 года по сравнению со вторым полугодием 2024 года. Этому способствует осложнение конъюнктуры валютного и товарного рынков в первой половине текущего года. Так, в 1-м полугодии 2025 года отечественный нефтегаз столкнулся с проблемами как в сегменте добычи (падение цен на нефть, рост дисконтов на российское черное золото), так и в сегменте переработки (снижение выплат по топливному демпферу). Но ключевым фактором ухудшения финансовых результатов нефтегазовых компаний стало укрепление рубля. Такое мнение высказал журналистам аналитик "Эйлер Аналитические Технологии" Андрей Полищук.
Именно фактор укрепления рубля больнее всего ударил по финансовому состоянию российской нефтяной отрасли, говорит Полищук: "Для нефтяников принципиальна цена нефти в рублях, то есть курс рубля для нефтекомпаний важнее цены нефти в долларах. Этот факт связан с системой налогообложения в РФ: когда цена на нефть падает, то доля налогов с этой цены уменьшается, но когда падает курс рубля, такого не происходит. Поэтому укрепление курса рубля для нефтяников крайне чувствительно".
Вполне можно ожидать, что 2025 год для российских нефтегазовых компаний в финансовом плане будет довольно тяжелым, говорит эксперт. "В первом полугодии цены на нефть в рублях упали, в третьем квартале ситуация вряд ли улучшится. И только если в четвертом квартале начнется ослабление рубля, то это немного исправит ситуацию", - рассуждает он.
Эксперт также отмечает, что цены на отечественную нефть Urals и ВСТО в портах России снизились в первом полугодии на 17% и 19% соответственно из-за санкций, смягчения квот ОПЕК+ и тарифных войн. К тому же серьезно ухудшилась экономика реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке.
Комментируя тему новых санкций в нефтяной отрасли РФ, Полищук подчеркнул, что эти ограничения вряд ли скажутся на добычных показателях отечественной нефтянки в 2025 году. Основным ориентиром по-прежнему остаются параметры сделки ОПЕК+.
Размышляя на предмет долгосрочного мирового потребления нефти, Полищук не соглашается с мнением, что мир сейчас проходит пик потребления черного золота. "Еще в период эпидемии ковида появились прогнозы о том, как после пандемии нефтяной пик будет преодолён. Ничего подобного не произошло. История последних нескольких лет показывает - прогнозы меняются и многие уважаемые организации уже переносят этот пик на 2040-е. А чем ближе 2030-е, тем все выше вероятность переноса прогноза пика нефтяного потребления на 2050-е", - предполагает эксперт.
Мировое потребление нефти не снижается, несмотря на развитие электромобилей и возобновляемых источников энергии (ВИЭ), добавляет он. "ВИЭ не обеспечивают постоянного поступления энергии, нефть остается важной частью глобальной энергетики. Параллельно развивается тема искусственного интеллекта (ИИ), требующего всплеска генерации. Общее потребление энергии на планете в принципе растет, а если начнется бум ИИ, то нужны будут новые энергопотоки. Кроме того, какие-то страны могут вдруг дать прирост энергопотребления, как произошло в свое время с Китаем и Индией. Если оценивать все это даже самым поверхностным взглядом, то можно уверенно говорить - человечество еще далеко от окончания спроса на нефть", - уверен Полищук.
