Столичная фондовая биржа находится под угрозой истекания.
Уже в этом году более 30 компаний, котирующихся в Лондоне и оцененных в 100 миллионов или более, стали объектами поглощения, многие из них покупаются иностранными частными инвестиционными фондами или торговыми покупателями.
Некоторые из таких британских компаний, как Spectris, приобретенная гигантом частных инвестиций из Нью-Йорка KKR, и Alphawave, купленная американской полупроводниковой группой Qualcomm, находятся на передовой британской технологии.
В то же время поток заменителей через новые листинги замер, и с начала 2025 года всего одно IPO в Лондоне для компании стоимостью более 100 миллионов. Это медленное столкновение, которое может ускориться, если британский лидер рынка, такой как Shell или AstraZeneca, решит отказаться от листинга в Лондоне и переехать куда-то еще.
Хроническое недооценка компаний, котирующихся в Лондоне, особенно в условиях вывода средств из Великобритании после Brexit, стала одним из главных движущих сил этого нежелательного тренда.
Недавний успешный рост FTSE 100 до исторических максимумов выше отметки в 9 000 фунтов стерлингов может временно снять некоторое давление с оттока, но долгосрочная конкурентная угроза для Сити со стороны Нью-Йорка и Сингапура не исчезла.
В нашей кампании London Unleashed Standard подчеркнул, как необходимо оживить замечательную энергию и инновации, сделавшие Сити ведущим финансовым центром мира в десятилетиях после Большого взрыва 1986 года, во благо Сквер-Майл, столицы и Великобритании в целом.
Ранее в этом месяце в своем в целом хорошо принятом выступлении в Мэншн-Хаусе Рэйчел Ривз справедливо призвала к прекращению негатива, который привел к тому, что миллионы британских семей приоритизируют низкорискованные сбережения перед инвестициями с более высоким потенциалом доходности.
Некоторые комментаторы, такие как ветеран наблюдатель Сити Дэвид Бьюик, утверждают, что Brexit должен был использоваться как возможность установить Сити в качестве глобального магнита для инвестиций вне основных экономических блоков мира путем налоговых льгот и стимулов. Но этого не произошло. Что может сделать канцлер, чтобы подстрекнуть азарт столицы по мере приближения десятилетия судьбоносного референдума о членстве Великобритании в Европейском союзе?
Было предложено много идей. Некоторые предлагают снизить или даже отменить 0,5 процента налога на покупки акций в Великобритании. В этом году этот налог принесет около 4,4 миллиарда, к 2030 году эта цифра вырастет до 5,1 миллиарда. Тем не менее, несмотря на убедительные аргументы в пользу отмены данного налога, это просто не произойдет. Невозможно представить, что Лейбористскому правительству, вынужденному отказаться от предполагаемых сокращений в 5 миллиардов фунтов стерлингов пособий по инвалидности, позволят провести такое же масштабное снижение налога для спекулянтов Сити.
Однако есть другие варианты, которые не носят издержек для казначейства.
Произошел поразительный обвал вложений пенсионных фондов Великобритании в компании страны. Пенсионные фонды Великобритании массово сократили свою экспозицию к акциям Великобритании за последние 20 лет.
Согласно последним оценкам Министерства труда и пенсий, доля активов частных схем с определенной выгодой, инвестированных в акции Великобритании, упала с более чем 30 процентов в 2006 году до менее чем двух процентов к 2023 году. Это поразительная статистика. В то время как обществу поощряют покупать британское в супермаркетах и на улицах, в Сити произошло противоположное.
Этот тренд был очень ярко обозначен только в прошлом месяце, когда стало известно, что Scottish Widows, принадлежащая банку Lloyds и управляющая около 72 миллиардов пенсионных активов, планирует сократить выделение средств на акции Великобритании в своем портфеле наиболее быстрого роста с 12 процентов до всего четырех процентов. Однако пенсионная отрасль наслаждается экстраординарной поддержкой от налогоплательщика в виде субсидий, которые сейчас обходятся примерно в 70 миллиардов, примерно столько же, сколько объединенные оборонный и полицейский бюджеты Великобритании. Насколько долго можно оправдывать такие щедрые условия, когда такая небольшая часть активов пенсионных фондов поддерживает создание богатства британскими компаниями?
В Сити все громче звучит требование об отмене налоговых льгот для тех, кто не достигает минимального порога внутренней экспозиции.
Как говорит Саймон Френч, главный экономист и руководитель исследований в Panmure Gordon: Международное диверсификация хороша для британских сберегателей, и слишком высокие уровни внутренней экспозиции могут быть вредными. Но есть опасность, что маятник качнулся слишком сильно в другую сторону нанося ущерб перспективам роста, инноваций и создания рабочих мест для фирм Великобритании.
Минимальная экспозиция пяти процентов к акциям Великобритании стабилизирует пул внутреннего капитала и стимулирует фирмы Великобритании привлекать ростовой капитал и выплачивать налоги здесь, в Великобритании. Установите пол для общественной собственности акций Великобритании на уровне не менее пяти процентов среди пенсионных фондов Великобритании. Не обязательно вы можете отказаться но вы не получаете налогового льготного облегчения.
Бывший министр пенсионного обеспечения баронесса Альтман идет дальше и доказывает, что пенсионные фонды должны инвестировать не менее 25 процентов новых взносов в активы роста Великобритании в обмен на свои налоговые льготы, называя это стимулированием, а не обязательством. Кен Уоттон, управляющий директор по общественным акциям в Gresham House, считает, что скромная цель в 10 процентов инвестиций внутренними акциями к 2030 году может стать трансформационной. Это кажется разумной целью.
Фискальная морковка и палка, направляющие британские пенсионные фонды обратно к невероятному пулу компаний, создающих богатство, находящихся у них под боком, могли бы стать толчком, который вернет Лондонскую фондовую биржу к жизни. Это не потребует затрат для налогоплательщика и может прекратить отток листингов с фондового рынка, что наносит столько вреда репутации Сити. Передаем слово вам, канцлер.