Инвесторы недооценивают компанию Disc Medicine, Inc. (NASDAQ:IRON) на 49%?

Ключевые идеи

• Проекция справедливой стоимости для Disc Medicine составляет 119 долларов США на основе 2-этапной модели свободного денежного потока к собственному капиталу

• Цена акций Disc Medicine в 60,61 доллара США свидетельствует о том, что она может быть недооценена на 49%

• Наша справедливая оценка на 22% выше целевой цены аналитиков Disc Medicine в размере 97,25 доллара США

Сегодня мы проведем простое оценочное исследование метода, используемого для оценки привлекательности Disc Medicine, Inc. (NASDAQ:IRON) как инвестиционной возможности, принимая ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтируя их до текущей стоимости. Это будет сделано с использованием модели дисконтированного денежного потока (DCF). Поверьте или нет, это не так уж и сложно, как вы увидите на нашем примере!

Тем не менее, стоит помнить, что существует много способов оценить стоимость компании, а DCF - всего лишь один метод. Для тех, кто усердно изучает анализ акций, может быть интересна модель анализа Simply Wall St, представленная здесь.

Мы нашли 21 американскую компанию, прогнозирующую выплату дивидендной доходности более 6% в следующем году. Посмотрите полный список бесплатно.

Модель

Мы собираемся использовать двухэтапную модель DCF, которая, как следует из названия, учитывает два этапа роста. Первый этап обычно является периодом более высокого роста, который затухает, направляясь к терминальной стоимости, зафиксированной во втором 'стабильном росте'. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. Где это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что компании со снижающимся свободным денежным потоком замедлят темп сокращения, а компании со снижающимся свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно снижается более сильно в начальные годы, чем в последующие.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому сумма этих будущих денежных потоков затем дисконтируется до текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 346 млн долларов США

Второй этап также известен как Терминальная стоимость, это денежный поток бизнеса после первого этапа. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю ставку 10-летнего государственного облигационного дохода (2,9%) для оценки будущего роста. Точно так же, как и с 10-летним периодом 'роста', мы дисконтируем будущие денежные потоки до текущей стоимости, используя стоимость собственного капитала 6,4%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 235 млн долларов США (1 + 2,9%) (6,4% 2,9%) = 7,0 млрд долларов США

Текущая стоимость терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 7,0 млрд долларов США ( 1 + 6,4%)¹⁰ = 3,8 млрд долларов США

Общая стоимость, или стоимость акций, затем является суммой текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 4,1 млрд долларов США. Чтобы получить внутреннюю стоимость на акцию, мы делим это на общее количество акций. По сравнению с текущей ценой акций в 60,6 доллара США, компания выглядит довольно привлекательной со скидкой 49% по сравнению с текущей ценой акций. Тем не менее, стоит помнить, что это всего лишь приблизительная оценка, и как и в любой сложной формуле - мусор на входе, мусор на выходе.

Важные предположения

Вычисление выше очень зависит от двух предположений. Первое - это ставка дисконтирования, а второе - денежные потоки. Частью инвестирования является разработка собственной оценки будущей производительности компании, поэтому попробуйте провести расчет самостоятельно и проверьте свои собственные предположения. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности в капитале компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Disc Medicine как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 6,4%, основываясь на кредитном бета коэффициенте 0,800. Бета - это показатель волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета коэффициент из среднего бета коэффициента глобально сравнимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотреть наш последний анализ для Disc Medicine

SWOT-анализ для Disc Medicine

Сильные стороны

• Долг хорошо покрывается прибылью.

Слабые стороны

• Доля акционеров была размыта в прошлом году.

Возможность

• Имеет достаточный запас наличных денег на более чем 3 года на основе текущих свободных денежных потоков.

• Торгуется ниже нашей оценки справедливой стоимости более чем на 20%.

Угроза

• Долг не покрывается операционным денежным потоком.

• Не ожидается прибыльность в ближайшие 3 года.

Следующие шаги:

Хотя оценка стоимости компании важна, это только один из многих факторов, которые вам нужно оценить для компании. Модель дисконтированных денежных потоков не является идеальным инструментом для оценки акций. Лучше всего использовать модель дисконтированных денежных потоков для проверки определенных предположений и теорий, чтобы увидеть, приведут ли они к тому, что компания недооценена или переоценена. Например, изменения в стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно повлиять на оценку. Можем ли мы выяснить, почему компания торгуется с дисконтом к внутренней стоимости? Для Disc Medicine мы выделили три важных фактора, которые вы должны оценить:

1. Риски: Вы должны знать о 3 предупреждениях для Disc Medicine (одно из которых нас немного беспокоит!), которые мы выявили перед принятием решения об инвестициях в компанию.

2. Будущие доходы: Как темп роста IRON сравнивается с его конкурентами и широким рынком? Глубже изучите аналитические прогнозы на ближайшие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком ожиданий роста аналитиков.

3. Другие Надежные Бизнесы: Низкий уровень долга, высокие показатели доходности собственного капитала и хорошая прошлая производительность являются основой крепкого бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы могли не подумать!

PS. Приложение Simply Wall St проводит оценку стоимости акций на NASDAQGM каждый день по методу дисконтированных денежных потоков. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае отправьте письмо на адрес editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков только с использованием объективной методики, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Наша цель - предоставить вам анализ на основе фундаментальных данных с долгосрочной перспективой. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые анонсы компании или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в акциях, упомянутых в данной статье.