(Блумберг) -- Центральный банк Сингапура, вероятнее всего, оставит свою денежно-кредитную политику неизменной впервые в этом году, приняв ожидающую позицию, поскольку регуляторы оценивают угрозу влияния тарифов США на экономический рост.
Четырнадцать из 19 экономистов, опрошенных Блумбергом, прогнозируют, что Монетарный авторитет Сингапура, который использует обменный курс вместо процентных ставок для стабилизации цен, сохранит свои настройки в среду. Пять, включая Goldman Sachs Group Inc. и Bank of America, ожидают, что смягчение продолжится.
МАС смягчил политику в январе впервые за пять лет, и снова в апреле, поскольку стало яснее, что необходимо поддержать экономику в условиях угроз тарифов президента США Дональда Трампа, и последующих потрясений на мировых рынках.
Обзор политики Сингапура предшествует заседанию Федеральной резервной системы США 31 июля, когда председатель Джером Пауэлл оказывается под нарастающим давлением от Трампа на снижение процентных ставок. Ожидается, что ФРС сохранит статус-кво в ожидании ясности по поводу инфляционного воздействия тарифов Трампа, на фоне волн сокращения процентных ставок по всему миру от Канады до Великобритании и Австралии.
Прогнозирующие сохранение политики указывают на стабильность экономики Сингапура, с предварительными оценками роста в этом месяце, показывающими, что город-государство избежало технической рецессии, определяемой как два последовательных квартала сокращения. Более быстрый, чем ожидалось, рост был обусловлен производством, экспортом услуг и строительством.
Чуа Хак Бин, экономист Maybank Securities Pte Ltd., считает, что МАС оставит свои настройки неизменными до конца года, учитывая устойчивый экономический прогноз и благоприятную, но стабилизирующуюся базовую инфляцию.
В отличие от него, Кай Вей Анг, азиатский экономист Bank of America NA, предсказывает смягчение, хотя считает, что решение будет принято в тяжелой обстановке.
Анг сравнивает текущую ситуацию с апрелем 2016 года, когда экономика была близка к своему потенциалу, но МАС смягчил политику, поскольку прогнозировалось, что базовая инфляция будет ниже 2%.
Как и в 2016 году, отрицательный потенциал экономики уменьшился, но прогнозы по базовой инфляции кажутся более благоприятными, сказал Анг. В то же время реальный эффективный обменный курс Сингапура высок, поэтому центральный банк примет проактивную позицию, снизив наклон в июле, а не дожидаясь октября.
Для выполнения своего мандата среднесрочной ценовой стабильности МАС вмешивается на валютном рынке, чтобы управлять своей валютой в рамках диапазона. Он описывает этот процесс публично, но только в общих чертах, не предоставляя конкретных цифр или целей.
Основными компонентами этой политики являются управление наклоном аппрециации доллара, центр этого наклона и ширина торгового диапазона, на который она нацеливается.
Пять аналитиков, предсказывающих смягчение в среду, например, ожидают, что МАС немного снизит наклон своего политического диапазона для своего основного показателя Сингапурского доллара - номинального эффективного обменного курса, известного как S$NEER.
У МАС также нет явной цели инфляции, хотя ранее он заявил, что базовая инфляция чуть менее 2% в среднем согласуется с общей стабильностью цен в экономике. Показатель составил 0,6% в июне.
Ранее в этом месяце директор по управлению МАС Чиа Дер Джун заявил, что базовая инфляция должна оставаться умеренной, с возобновлением давления на цены маловероятно, отметив, что регуляторы в состоянии опасности с обеих сторон.
Одной из основных неопределенностей является влияние тарифов США, не только на экономику Сингапура, но и на глобальный рост в целом. Сингапур был подвергнут предложенной ставке в 10%, ниже, чем у его соседей в Юго-Восточной Азии. Но при торговле, составляющей около трех раз его ВВП, он остается уязвимым для любого устойчивого замедления в мировой коммерции.
Семеро из девяти экономистов, отвечавших на вопрос об влиянии тарифов США на денежно-кредитную политику Сингапура, считают, что МАС скорее всего смягчит политику в 2025 и 2026 годах. Столько же ожидают, что город-государство в итоге столкнется с ввозной пошлиной США в размере 10% или меньше, в то время как трое ждут повышения ставки.
Многие монетарные чиновники по всему миру считают, что попытка Трампа репатриировать производство и перестроить коммерцию, если она будет длительной, может быть более опасной для роста, чем угроза для потребительских цен. В результате техническая рецессия все еще возможна в Сингапуре, поскольку эффект от операций бизнеса в предвкушении повышения тарифов США стихает.
Глобальный прогноз неопределен, сказал Филип Ви из DBS Bank Ltd. Мы будем следить за намеками на третье смягчение на обзоре в октябре, учитывая, что базовый сценарий центрального банка предполагает замедление глобальной экономической активности.
-- При поддержке Шинджини Датты.
2025 Bloomberg L.P.