Merck & Co. (NYSE:MRK) вступает в оборонительный режим. Производитель лекарств объявил о всеобъемлющей ежегодной программе сокращения затрат на $3 млрд, готовясь к решающей стычке: приближающемуся истечению патента на своего гиганта в лечении рака, Keytruda. С учетом ожидаемых конкурентов-биосимиларов и контроля цен со стороны правительства США к 2028 году, Merck сокращает административные, продажные и исследовательско-разработочные расходы, сокращает свое присутствие в недвижимости. План рассчитан до 2027 года, последнего полного года до окончания эксклюзивности Keytruda. В то время как лекарство остается двигателем роста – рост на 9% во 2 квартале и выше прогнозов аналитиков – Merck переключает капитал на запуск новейших продуктов. В то же время Gardasil, его второй по величине продукт, получает удар. Поставки в Китай приостановлены до конца 2025 года, что привело к снижению глобальных продаж вакцины от ВПЧ на 55% в прошлом квартале.
Предупреждение! GuruFocus обнаружил 2 предупреждения о MRK.
Надвигается новый шторм. Тарифы на фармацевтическую продукцию, долгое время обещанные президентом Дональдом Трампом, вступают в силу с 1 августа для импорта из Европы. Возможны и более широкие отраслевые пошлины. Merck, чей флагман Keytruda в основном производится в Ирландии, уже предпринял предосторожные меры – запасая инвентарь и планируя инвестиции в производство на $9 млрд в США за четыре года. Тем не менее, ожидается, что в следующем году на тарифы будет потрачено $200 млн, исключая возможные новые тарифы. Акции упали более чем на 30% за последние 12 месяцев, поскольку инвесторы все более беспокоятся о том, что произойдет после Keytruda – лекарства, которое до сих пор приносит почти половину общего дохода компании.
Чтобы заполнить грядущую пропасть, Merck делает ставку на несколько ключевых проектов. Winrevair, его недавно одобренное средство от редкого заболевания легких, превзошло ожидания во 2 квартале и позиционируется как будущий блокбастер. Упрощенная версия Keytruda, которую можно вводить инъекциями, а не вливанием, может захватить до 40% рынка оригинала, если будет одобрена позднее в этом году. Дивизион здоровья животных компании также принес неожиданный рост, хотя другие сегменты вакцин оказались ниже прогнозов. План Merck становится ясным: сокращать затраты, удваивать успехи в портфеле и готовиться к миру, где доминирование Keytruda уже не диктует сценарий доходов.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
