Пока индекс S&P 500 ($SPX) устанавливает рекордные максимумы в бешенстве, некоторые сегменты рынка еще не восстановились после тарифного истерика. HP Inc (HPQ), например, упала на 21% в этом году. Однако акция гордится практически 4,5% дивидендной доходностью. В этой статье мы обсудим, стоит ли покупать акции HP после ее разочаровывающего недоперформанса.
Для начала давайте поймем, что пошло не так с акциями HP. Компанию затронули тарифы, что в конечном итоге увеличило затраты и оказало давление на ее маржинальность. Более того, неспособствующая макроэкономическая среда негативно сказывается на спросе на ПК и помешала компаниям повышать цены, несмотря на тарифный ветер.
Другие новости от Barchart
После удивительного взлета прибыли, стоит ли покупать эту акцию с высоким дивидендом?
Аналитики советуют покупать эти 3 самых перепроданных дивидендных аристократов
Устали пропускать обороты в середине дня? Бесплатная информационная рассылка Barchart Brief держит вас в курсе. Подпишитесь сейчас!
Прогноз на акции HP
Из 14 аналитиков, оценивающих HPQ, лишь трое оценивают ее как «строгую покупку», в то время как 10 оценивают акцию как «удержание». Один аналитик оценивает HP как «строгую продажу». HP торгуется немного выше своей целевой цены от Street в $22, в то время как ее средняя целевая цена в $27,27 приблизительно на 6% выше текущей цены.
Аналитики постепенно становятся медвежьими на акции в этом году, особенно после отчета о прибылях HPQ за второй квартал 2025 года в мае.
Несколько брокерских компаний, включая Bank of America, Citigroup, Morgan Stanley, JPMorgan Chase и TD Cowen, снизили целевую цену HPQ после отчета о прибылях HPQ за второй квартал, в котором компания не только не оправдала ожидания, но и дала мрачные прогнозы, обвинив тарифы.
HP ожидает, что скорректированная прибыль на акцию (EPS) в текущем финансовом году будет в диапазоне от $3 до $3,30, что означает годовое снижение прибыли даже в верхнем диапазоне. Тем не менее, аналитики ожидают, что прибыль компании вырастет на высокие однозначные цифры в следующем финансовом году.
Как HP реагирует на тарифы?
Для смягчения воздействия тарифов HP увеличила поставки из Индии, Вьетнама, Мексики, Таиланда и США и заявила, что к концу июня почти все продукты, которые будут продаваться в Северной Америке, будут производиться за пределами Китая.
Хотя корректировка цепочки поставок помогла HP избежать более высоких тарифов на Китай, у нее есть свои недостатки. Во-первых, как показывают недавние торговые сделки, тарифы не исчезают, и страны сталкиваются с базовыми тарифами от 10% и более. Вьетнам, например, подвержена 20% тарифу.
Во-вторых, компании перенесли производство в Китай по причине его низкой стоимости и безупречной производственной экосистемы. Перенос производства в другие страны неизбежно повлечет за собой повышение затрат, включая инвестиции в производственную экосистему. Это также оказывает давление на денежные потоки в краткосрочной перспективе из-за увеличения оборотного капитала.
Дивидендная политика HPQ довольно щедрая
Дивидендная политика HP довольно щедрая, что неудивительно, учитывая зрелый характер ее бизнеса. Компания обязуется возвращать всю свою свободную наличность инвесторам через дивиденды и выкуп акций, пока многократное валового долга к прибыли до уплаты процентов, налогов, амортизации и амортизации (EBITDA) остается ниже 2x, и она не видит других возможностей, обещающих более высокий доход от инвестиций.
Хотя HP была мощной силой в области свободного денежного потока, тарифы оказали влияние на этот показатель, и компания снизила свое руководство по свободному денежному потоку на финансовый год 2025 года с диапазоном от $2,6 миллиарда до $3 миллиарда по сравнению с предыдущим прогнозом от $3,2 миллиарда до $3,6 миллиарда.
При средней точке этого руководства мы получаем множитель цены к свободному денежному потоку 8,6x, который все еще выглядит привлекательно, также как и прогнозируемый множитель цены-прибыли (P/E) в 8,32x.
Что может стимулировать рост HP?
Хотя краткосрочный прогноз для HP выглядит довольно неясным из-за неопределенности вопроса тарифов, есть несколько факторов, которые могут стимулировать рост в течение следующих пары лет. Например, цикл обновлений Windows 11 и старение текущей установленной базы ПК - два ключевых фактора роста индустрии ПК. Более того, продажи ПК с искусственным интеллектом (AI) на подъеме, и хотя они могут не стимулировать инкрементальные объемы, они помогают повысить средние цены продажи.
Стоит ли покупать акции HP?
HP может не подходить для портфелей некоторых инвесторов, особенно тех, кто ищет активы с высокими темпами роста. Однако, в отличие от многих других крупных плательщиков дивидендов, бизнес HP не находится в терминальном упадке. Я считаю, что акции HP будут привлекательны для инвесторов, которые ищут высокие дивиденды и комфортны с общими доходами около 10% в среднесрочной перспективе.
Рисково-прибыльное соотношение HP выглядит вполне разумным на этих уровнях, и по мере перехода к более стабильному режиму тарифов акции могут приносить доходы (включая дивиденды) на уровне или чуть выше рыночных общих доходов в течение следующих пары лет.
На дату публикации Мохит Оберой имел позицию в: HPQ. Вся информация и данные в этой статье предназначены исключительно для информационных целей. Эта статья была опубликована на сайте Barchart.com
